营业收入保持双位数增长
2023年公司实现营业收入44.30亿元，较2022年的39.69亿元同比增长11.62%，营收规模稳步扩张。其中医药批发-终端纯销实现收入25.04亿元，同比增长5.56%；医药批发-商业分销收入18.69亿元，同比增长21.26%，成为营收增长的核心动力。分销售模式来看，医药传统业务收入26.69亿元，同比增长20.27%；医药电商B2B业务收入17.08亿元，基本保持稳定。
归母净利润同比增长34.52%
2023年归属于上市公司股东的净利润达到5479.19万元，较2022年调整后数据4073.25万元同比增长34.52%，盈利水平大幅提升。非经常性损益合计550.49万元，其中处置中药饮片厂收益33.82万元、政府补助357.12万元、理财产品收益7.37万元、处置子公司收益100.57万元，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为4928.70万元，同比增长29.57%，主业盈利能力同步增强。
每股收益同步提升
2023年基本每股收益为0.57元/股，较2022年调整后0.43元/股同比增长32.56%；扣除非经常性损益后的基本每股收益同样为0.57元/股，较上年同期0.40元/股同比增长42.50%，每股收益增幅与净利润增幅基本匹配。
期间费用整体保持平稳
2023年公司整体期间费用合计27417.13万元，较2022年的24562.49万元同比增长11.62%。 单位：元
| 费用类型 | 2023年金额 | 2022年金额 | 同比增减 | 变动说明 |
|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 190,621,758.50 | 161,805,358.82 | 17.81% | 主营业务收入增加导致推广费及运营费增加 |
| 管理费用 | 57,336,198.28 | 58,708,529.75 | -2.34% | 未发生重大变动 |
| 财务费用 | 6,992,631.96 | 7,303,310.65 | -4.25% | 未发生重大变动 |
| 研发费用 | 19,320,715.88 | 17,707,719.44 | 9.11% | 持续对研发进行投入，未发生重大变动 |
研发投入与研发人员情况
2023年公司研发投入总金额达到3321.88万元，占营业收入比例为0.75%，较2022年的0.45%明显提升。其中资本化研发支出1389.81万元，资本化率达42.31%，主要用于MAH批文药品研发投入，资本化研发支出占当期净利润的比重为23.35%。 单位：元
| 项目 | 2023年 | 2022年 | 2021年 |
|---|---|---|---|
| 研发投入金额 | 33,218,791.22 | 17,707,719.44 | 11,377,795.52 |
| 研发投入占营业收入比例 | 0.75% | 0.45% | 0.33% |
| 研发支出资本化的金额 | 13,898,075.34 | 0.00 | 0.00 |
| 资本化研发支出占研发投入的比例 | 42.31% | 0.00% | 0.00% |
2023年末公司研发人员数量为119人，较2022年的117人小幅增长1.71%，研发人员占员工总人数比例为10.68%，较上年提升0.40个百分点。人员结构方面，本科63人、大专54人、硕士2人，其中硕士人数同比减少50%；年龄构成上30岁以下61人、30-40岁52人、40岁以上6人，40岁以上研发人员数量同比增长50%。 单位：元
| 项目 | 2023年 | 2022年 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 研发人员数量（人） | 119 | 117 | 1.71% |
| 研发人员数量占比 | 10.68% | 10.28% | 0.40% |
现金流结构大幅变动
2023年公司整体现金流呈现显著变化，经营活动现金流由正转负，投资活动净流出规模大幅扩张。 单位：元
| 项目 | 2023年金额 | 2022年金额 | 同比增减 | 变动说明 |
|---|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -115,471,810.16 | 152,667,683.61 | -175.64% | 业务规模提升，采购商品支付的现金流出增加 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -135,041,449.86 | -10,386,278.90 | -1200.19% | 主要系9929万定期存单质押开具保函、MAH药品批文投资1027万、湖州见素易购基金投资420万所致 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 107,417,183.60 | 57,184,629.22 | 87.84% | 主要系银行贷款净增加所致 |
| 现金及现金等价物净增加额 | -143,098,900.64 | 199,465,983.01 | -171.74% | 上述三项活动综合影响所致 |
值得注意的是，2023年经营活动现金流量净额低于当期净利润1.75亿元，与行业内多数医药流通企业现金流表现存在明显差异，核心原因是业务规模扩张阶段备货采购现金支出大幅增加。
提示六大核心风险点
公司在年报中明确披露了未来可能面对的多类风险，需要投资者重点关注： 第一是市场竞争加剧及市场需求变化风险。当前医药流通行业市场化程度极高，互联网巨头、医药制造企业、第三方物流企业纷纷跨界布局，行业竞争壁垒持续抬高，公司后续如果加大促销和研发投入，可能存在投入产出不达预期的风险。 第二是行业政策风险。近期“七统一”政策正式施行，对加盟药店的统一采购配送提出强制要求，可能导致公司B2B电子商务业务面临业绩下滑压力，叠加医保控费、带量采购等政策持续深化，公司监管压力进一步提升。 第三是药品质量风险。作为医药流通企业，公司无法完全控制上游生产和下游使用环节的药品质量，一旦出现大规模药品质量召回、赔偿事件，将对经营业绩造成重大不利影响。 第四是加盟业务风险。目前公司通过控股、参股方式投资了多家连锁药店集群，合计拥有1682家加盟门店，如果加盟店出现药品质量安全事故，将直接对公司品牌声誉和经营业绩产生负面影响。 第五是新业务拓展风险。公司当前布局的MAH药品批文、互联网B2C零售、健康融媒体等新业务，均处于前期投入阶段，新业务团队搭建、市场拓展均存在不确定性，可能出现前期亏损金额较大、短期无法实现盈利的情况。 第六是诉讼风险。目前公司存在涉案金额9929.43万元的重大合同纠纷尚处于审理阶段，判决结果存在不确定性，可能对公司期后利润产生潜在影响。
