单季营收同比下滑超三成
2026年第三季度，ST椰岛单季度实现营业收入6121.08万元，较上年同期下滑30.76%，下滑核心原因是当期酒类收入规模有所收缩。而年初至报告期末公司累计实现营业收入2.34亿元，同比增长31.90%，主要得益于酒类和饮料板块收入的大幅增长，整体前三季度营收端呈现前高后低的分化态势。
| 统计区间 | 营收规模（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 6121.08 | -30.76 |
| 2026年前三季度累计 | 23427.20 | 31.90 |
归母净利润持续亏损
报告期内公司未能实现正向盈利，2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1122.76万元，亏损规模同比进一步扩大。尽管前三季度整体营收同比增长超三成，但当期毛利规模尚不足以覆盖持续攀升的经营类费用支出，最终导致公司阶段性经营亏损。
扣非后亏损规模扩大
2026年前三季度，公司扣除非经常性损益后的净利润为-1437.08万元，较归母净利润亏损额高出314.32万元。非经常性损益板块中，公司通过诉讼和解实现债务重组收益618.88万元，部分对冲了主业经营的亏损，若剔除偶发性的债务重组收益影响，公司主业自身的造血能力仍处于偏弱区间。
单季基本每股收益大降150%
2026年第三季度单季基本每股收益为-0.01元/股，较上年同期下滑150%，下滑直接诱因是本报告期经营出现亏损。年初至报告期末基本每股收益为-0.03元/股，上年同期为-0.01元/股，每股收益摊薄程度进一步加深，反映出公司当期盈利水平未达预期。
加权平均净资产收益率大幅走低
2026年第三季度单季公司加权平均净资产收益率为-5.44%，较上年同期减少14.30个百分点；年初至报告期末该指标为-15.96%，较上年同期减少9.81个百分点。持续为负的净资产收益率意味着公司当前净资产处于持续消耗状态，股东权益的保值增值能力面临较大挑战。
应收账款规模明显收缩
截至2026年9月末，ST椰岛应收账款账面余额为2092.89万元，较上年度末的3054.62万元下降超三成，显示出公司当期回款力度有所加强，应收款项的占用规模有所压降，流动性层面出现边际改善。
应收票据规模近乎腰斩
截至报告期末，公司应收票据余额为1170.00万元，较2025年末的2430.00万元减少超50%，应收票据规模大幅收缩，侧面反映出公司当期以票据形式结算的营收占比明显降低，账款结算结构发生调整。
存货规模小幅抬升
截至2026年9月末，公司存货账面余额为29721.70万元，较上年度末的29134.01万元小幅增长，存货整体规模维持在近3亿元水平，作为酒类生产销售企业，大额存货一方面具备一定消费品属性的保值属性，另一方面也需警惕后续存货跌价计提风险。
| 项目 | 2026年9月末余额（万元） | 2025年末余额（万元） |
|---|---|---|
| 应收账款 | 2092.89 | 3054.62 |
| 应收票据 | 1170.00 | 2430.00 |
| 存货 | 29721.70 | 29134.01 |
销售费用同比大幅增长
2026年前三季度公司销售费用发生额为4091.03万元，上年同期仅为2562.09万元，同比增幅超六成。销售费用大幅增长主要来自销售人员成本支出、电商平台运营费用以及品牌端持续投入，这类刚性的市场投入持续侵蚀公司当期利润，是导致营收增长但利润未增的核心原因之一。
管理费用同比小幅回落
前三季度公司管理费用发生额为2899.16万元，较上年同期的3216.20万元小幅下降，显示出公司当期在内部管理端的成本管控取得一定成效，非销售类的行政开支有所压降，部分对冲了销售端费用的增长压力。
财务费用规模有所收窄
2026年前三季度公司财务费用发生额为1020.45万元，上年同期为1201.51万元，同比小幅下降。其中当期利息费用为1014.94万元，上年同期为1152.24万元，利息支出规模减少主要得益于公司当期主动优化债务结构，压降部分高息负债，整体有息负债的利息负担有所减轻。
研发费用小幅下降
报告期内公司前三季度研发费用支出为329.92万元，上年同期为344.67万元，研发投入规模略有收缩，整体研发支出占营收比重仅1.4%左右，在酒类及饮料品类的产品创新、技术升级层面的投入强度仍处于较低水平。
| 费用类型 | 2026年前三季度发生额（万元） | 2025年前三季度发生额（万元） |
|---|---|---|
| 销售费用 | 4091.03 | 2562.09 |
| 管理费用 | 2899.16 | 3216.20 |
| 财务费用 | 1020.45 | 1201.51 |
| 研发费用 | 329.92 | 344.67 |
经营活动现金流由正转负
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-2003.08万元，上年同期为正向2121.50万元，同比大幅下降194.42%，由净流入转为大额净流出。变动核心原因是当期支付货款、缴纳各项税款以及支付日常经营类费用的现金流出规模大幅增加，其中购买商品支付的现金同比接近翻倍，支付各项税费规模同比超1.5倍，经营端的现金流造血能力出现明显恶化，需警惕后续流动性压力。
投资活动现金流小幅净流入
前三季度投资活动产生的现金流量净额为218.68万元，上年同期为净流出539.27万元，由负转正。当期投资端现金流入主要来自收回投资、处置少量长期资产以及收到其他与投资相关的500万元款项，现金流出仅为购建长期资产支出281.68万元，整体投资端支出规模处于低位，公司暂未开展大额对外投资布局。
筹资活动现金流实现净流入
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为876.38万元，上年同期为净流出47.59万元，当期筹资端现金流入主要来自子公司吸收少数股东投资收到的980万元款项，以及新增借款3000万元，同时公司同步完成部分债务偿还、利息分配，最终实现小幅净流入，筹资端资金主要用于补充日常经营流动性。
| 现金流类型 | 2026年前三季度净额（万元） | 2025年前三季度净额（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -2003.08 | 2121.50 | -194.42 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | 218.68 | -539.27 | 不适用 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 876.38 | -47.59 | 不适用 |
投资风险提示
整体来看，ST椰岛2026年三季报呈现出“营收累计增长但单季失速、主业持续亏损、经营现金流大额转负”的特征，当期利润高度依赖债务重组等偶发性非经常性损益，主业自身盈利能力尚未修复，叠加经营端现金流出持续扩大，后续若销售端收入不能维持稳定增长，费用端投入无法转化为实际营收增量，公司盈利缺口与流动性压力将进一步放大，投资者需充分警惕相关经营风险。
