ST椰岛2026三季财报解读 经营现金流大降194.42% 单季每股收益下滑150%

2026年第三季度ST椰岛单季度实现营业收入6121.08万元，较上年同期同比下滑30.76%，下滑核心原因是本报告期酒类收入有所减少。而年初至报告期末公司累计实现营业收入2.34亿元，较上年同期增长31.90%，增长来自酒类和饮料收入的大幅拉动，单季营收的反向下滑也给全年业绩增长埋下不确定性。

2026年前三季度ST椰岛归属于上市公司股东的净利润为-1122.76万元，报告期内虽然营业收入同比实现大幅增长，但受销售人员成本支出、电商平台费用及品牌投入等期间费用同比增加影响，当期毛利尚不足以覆盖经营费用，最终产生经营亏损。

2026年前三季度公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1437.08万元，非经常性损益合计仅贡献314.32万元正向收益，主要来自债务重组相关收益，主业自身造血能力仍处于承压状态，非经常性损益无法填补主业经营的亏损缺口。

2026年第三季度公司基本每股收益为-0.01元/股，较上年同期同比下滑150%，年初至报告期末基本每股收益为-0.03元/股，较上年同期的-0.01元/股亏损幅度显著扩大，下滑核心原因是本报告期经营亏损。

2026年第三季度扣非后每股收益为-0.02元/股，年初至报告期末扣非每股收益为-0.032元/股，扣非口径下的每股亏损幅度高于归母净利润对应水平，进一步反映主业经营的实际亏损程度。

截至2026年9月末，ST椰岛应收账款余额为2092.89万元，较2025年末的3054.62万元下降31.48%，应收账款规模收缩侧面反映公司回款情况有所改善，但也需警惕是否伴随信用政策收紧带来的营收增长压力。

截至2026年9月末，公司应收票据余额为1170万元，较2025年末的2430万元下降51.85%，应收票据规模大幅减少，对应下游客户使用票据结算的占比明显降低，或与公司调整结算政策、加快资金回笼节奏相关。

2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为-15.96%，较上年同期减少9.81个百分点，其中第三季度单季加权平均净资产收益率为-5.44%，较上年同期减少14.30个百分点，净资产盈利能力持续走弱，股东权益的损耗速度有所加快。

截至2026年9月末，ST椰岛存货账面余额为2.97亿元，较2025年末的2.91亿元小幅增长2.02%，存货整体规模保持平稳，未出现大幅积压的情况，但结合酒类行业特性，仍需关注存货跌价风险。

2026年前三季度公司销售费用累计发生4091.03万元，较上年同期的2562.09万元同比增长59.67%，销售费用大幅增长主要来自品牌投入、电商平台费用以及销售人员成本的增加，费用投放规模显著提升但未带动单季营收同步增长，投入产出效率有待观察。

2026年前三季度公司管理费用累计发生2899.16万元，较上年同期的3216.20万元同比下降9.86%，管理端的成本管控取得一定成效，一定程度上对冲了销售端费用的过快增长。

2026年前三季度公司财务费用累计发生1020.45万元，较上年同期的1201.51万元同比下降15.07%，其中利息费用为1014.94万元，较上年同期有所减少，公司整体融资成本压力有所缓解。

2026年前三季度公司研发费用累计发生329.92万元，较上年同期的344.67万元同比下降4.28%，研发投入规模基本保持稳定，未出现大幅调整。

2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-2003.08万元，较上年同期的2121.50万元同比大幅下滑194.42%，由正转负，变动核心原因是本期支付货款流出、缴纳税款和支付日常经营费用的现金流出大幅增加，经营端自身造血能力已经无法覆盖日常运营的现金消耗。

2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为218.68万元，较上年同期的-539.27万元由负转正，主要是本期收到其他与投资活动有关的500万元现金流入，同时购建长期资产支付的现金较上年同期有所减少。

2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为876.38万元，较上年同期的-47.59万元转正，主要得益于本期子公司吸收少数股东投资收到980万元现金，同时取得借款收到的现金规模较上年同期有所提升，筹资端成为当前公司补充现金流的重要渠道。

对于ST椰岛当前的经营状态，投资者需重点警惕主业持续亏损、经营现金流大额流出的风险，公司当前的盈利修复进度远低于费用投放的扩张速度，若后续营收增长无法持续覆盖期间费用，或进一步加剧净资产损耗，引发更多经营层面的不确定性。

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