华测检测财报解读：投资活动现金流增亏118.5%、信用减值损失扩大718.86%

2026年前三季度华测检测实现营业收入54.20亿元，较上年同期的47.02亿元同比增长15.27%，其中单三季度实现营收19.90亿元，同比增长14.27%，整体营收保持双位数稳健扩张态势，第三方检测主业的市场拓展成效持续显现。

报告期内归属于上市公司股东的净利润达9.59亿元，同比上年的8.12亿元增长18.04%，单三季度净利润3.95亿元，同比增幅14.52%，净利润增速高于营收增速，体现出公司经营效率有所优化。

2026年前三季度扣除非经常性损益的归母净利润为9.12亿元，同比增长19.09%，单三季度扣非净利润3.84亿元，同比增长17.44%，扣非增速高于整体净利润增速，说明主业盈利质量进一步夯实，非经常性损益对利润的正向拉动作用有所收窄。

报告期内基本每股收益为0.5712元，较上年同期的0.4855元增长17.65%，单三季度基本每股收益0.2349元，同比增长13.92%，在总股本保持不变的前提下，每股盈利水平随净利润增长同步提升。

2026年前三季度加权平均净资产收益率为11.88%，较上年同期上升0.31个百分点，单三季度该指标为4.74%，同比上升0.06个百分点，公司净资产盈利能力保持平稳，小幅抬升的态势体现出股东回报效率的稳中有进。

截至2026年9月末，华测检测应收账款账面价值达23.29亿元，较年初的20.69亿元增长12.54%，增速显著高于同期营收15.27%的累计增幅，叠加当期信用减值损失同比暴增718.86%，指向公司下游回款周期有所拉长，坏账计提压力明显加大，需警惕后续账款回收不及预期的风险。

截至报告期末，公司应收票据余额为3787.75万元，较年初的3450.94万元小幅增长9.76%，整体规模处于较低水平，对公司资金占用影响相对有限。

截至2026年9月末，公司存货账面价值达2.49亿元，较年初的1.26亿元大幅增长98.24%，接近翻倍水平，变动原因主要系本期生物资产增加所致，检测行业常规存货占比本就偏低，本次存货异常大幅攀升需要投资者关注相关生物资产的后续减值风险。

2026年前三季度销售费用合计7.90亿元，较上年同期的7.50亿元增长5.34%，销售费用增速显著低于营收增速，体现出公司销售端投入效率有所提升，渠道拓展的边际成本得到有效控制。

报告期内管理费用达3.49亿元，较上年同期的2.78亿元大幅增长25.4%，管理费用增速远超营收增速，一定程度上对冲了部分盈利增量，后续需关注公司管理效率的优化情况，控制非必要行政类支出。

2026年前三季度财务费用为1382.06万元，较上年同期的1302.22万元增长6.13%，其中利息费用同比从1065.47万元增长至1496.01万元，利息收入同比有所下滑，整体财务费用规模处于可控区间，公司债务压力不大。

报告期内研发投入达4.34亿元，较上年同期的3.93亿元增长10.4%，研发投入持续加码，为公司检测技术迭代、新业务场景拓展提供支撑，符合检测行业技术驱动的发展特性。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额达9.23亿元，较上年同期的5.96亿元大幅增长54.89%，在营收增长的同时，公司销售回款效率明显提升，支付其他与经营活动有关的现金同比有所减少，主业造血能力显著增强，为公司后续扩张提供了充足的现金流支撑。

报告期内投资活动产生的现金流量净额为-11.87亿元，较上年同期的-5.43亿元，净流出规模同比扩大118.5%，主要系本期购买理财产品增加、购建长期资产支付现金同比增长55%，同时取得子公司支付的现金同比增长292%，公司处于对外扩张、资产购置的高峰期，大规模投资活动消耗了大量现金储备，货币资金较年初大降47.46%，后续需关注投资项目的投后回报情况，警惕扩张不及预期带来的商誉减值风险。

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-3.31亿元，较上年同期的-2.87亿元，净流出规模同比扩大15.3%，主要系报告期内分配股利、偿还债务支付的现金同比大幅增加，同时子公司吸收少数股东投资获得部分资金，整体筹资端保持分红回馈股东的同时，债务结构维持稳健。

整体来看，华测检测2026年前三季度主业保持稳健增长，经营现金流表现亮眼，但同时应收账款减值压力陡增、存货异常翻倍、投资活动现金流出大幅扩张等风险点值得投资者高度警惕，需持续跟踪后续回款效率、投资项目落地情况，警惕相关潜在风险对全年业绩造成扰动。

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