营业收入
2024年公司实现营业收入43.95亿元，较2023年的44.30亿元同比小幅下滑0.81%。受“七统一”等行业监管政策影响，传统医药分销业务收入略有下滑，但线上B2C零售业务实现爆发式增长，收入从2023年的1748.22万元增长至1.05亿元，增幅达504.73%，成为营收结构中最亮眼的增长板块。
净利润
2024年归属于上市公司股东的净利润为1486.42万元，较2023年的5479.19万元大幅下滑72.87%。利润大幅下滑主要受资产减值计提增加、业务拓展前期投入加大等因素影响，公司盈利水平出现明显收缩。
扣非净利润
2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1230.92万元，同比下滑幅度达到75.03%，下滑幅度超过净利润整体降幅，说明公司主营业务的盈利能力出现了更明显的弱化，非经常性损益对利润的支撑作用进一步降低。
基本每股收益
2024年基本每股收益为0.16元/股，较2023年的0.57元/股同比下降71.93%，与净利润下滑幅度基本匹配，反映出公司每股对应的盈利水平同步大幅收缩。
扣非每股收益
2024年扣非后基本每股收益同样为0.16元/股，较上年同期大幅下降，进一步印证公司核心主营业务的每股创利能力出现显著下滑，盈利质量承压。
费用整体情况
2024年公司期间费用合计35103.29万元，较2023年的27427.13万元同比增长27.99%，费用端整体扩张明显，是挤压利润空间的重要因素。
销售费用
2024年销售费用达2.54亿元，同比增长33.42%，主要系子公司电商业务加大线上推广投入所致。其中宣传推广费从上年的3626.75万元大幅增至7651.39万元，几乎翻倍增长，反映出公司为拓展线上C端业务投入了大量市场资源，相关投入尚未完全转化为利润贡献。
| 项目 | 2024年金额（元） | 2023年金额（元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 254,320,214.86 | 190,621,758.50 | 33.42% |
管理费用
2024年管理费用为7290.62万元，同比增长27.16%，增长主要来自两方面：一是业务范围扩张带动职工薪酬增加，二是资本战略升级导致中介服务费用大幅上升。其中中介机构服务费从上年的522.73万元增至961.73万元，增幅超80%。
| 项目 | 2024年金额（元） | 2023年金额（元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 72,906,210.52 | 57,336,198.28 | 27.16% |
财务费用
2024年财务费用为888.92万元，同比增长27.12%，主要系本期借款规模增加导致利息费用上升。其中利息费用达971.05万元，较上年同期的658.27万元增长47.52%，公司债务融资成本有所抬升。
| 项目 | 2024年金额（元） | 2023年金额（元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 8,889,176.82 | 6,992,631.96 | 27.12% |
研发费用
2024年研发费用为1546.73万元，同比下降19.94%，主要系部分前期研发项目完成后，相关研发投入相应减少。职工薪酬作为研发费用最大构成项，从上年的1810.76万元降至1419.98万元，是研发费用收缩的主要原因。
| 项目 | 2024年金额（元） | 2023年金额（元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 15,467,329.87 | 19,320,715.88 | -19.94% |
研发人员情况
2024年末公司研发人员数量为74人，较上年的119人减少37.82%，研发人员占比从10.68%降至6.32%。人员结构上，30岁以下研发人员从61人缩减至29人，降幅达52.46%，主要系部分研发项目完成后，研发需求减少，团队人员相应缩减，一定程度上反映出公司当期研发扩张节奏有所放缓。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 研发人员数量（人） | 74 | 119 | -37.82% |
| 研发人员数量占比 | 6.32% | 10.68% | -4.36% |
现金流整体情况
2024年公司现金流结构出现明显分化，经营活动现金流转正且实现大幅增长，投资活动现金流出收窄，筹资活动现金流由正转负，整体现金及现金等价物净增加4340.60万元，现金流状况较上年明显改善。
经营活动产生的现金流量净额
2024年经营活动产生的现金流量净额为1.24亿元，同比增幅高达207.76%，由上年的-1.15亿元扭转为正。增长核心原因是公司加强供应商预付款和账期管理，合理利用供应商信用账期，同时优化药品动销管理，采购商品支付的现金大幅减少，经营端现金回款效率显著提升。
| 项目 | 2024年金额（元） | 2023年金额（元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 124,436,112.41 | -115,471,810.16 | 207.76% |
投资活动产生的现金流量净额
2024年投资活动产生的现金流量净额为-4615.62万元，较上年的-1.35亿元同比改善65.82%，主要原因是上年为应对诉讼事项，公司存入9929万元定期存单用于银行保函质押，本年度该类大额资金占用减少，投资端现金流出压力大幅缓解。
| 项目 | 2024年金额（元） | 2023年金额（元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -46,156,190.97 | -135,041,449.86 | 65.82% |
筹资活动产生的现金流量净额
2024年筹资活动产生的现金流量净额为-3487.65万元，较上年的1.07亿元同比大降132.47%，由净流入转为净流出，主要系本年度公司集中偿还银行贷款所致，公司主动收缩债务规模，降低整体财务杠杆水平。
| 项目 | 2024年金额（元） | 2023年金额（元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -34,876,492.88 | 107,417,183.60 | -132.47% |
可能面对的风险
公司当前面临多重经营风险值得投资者重点关注： 一是市场竞争加剧风险，医药流通行业集中度持续提升，互联网巨头、制造企业纷纷跨界布局，公司为应对竞争加大促销和研发投入，相关投入存在效果不及预期的可能性； 二是行业政策风险，“七统一”等监管政策下，B2B电商业务面临业绩下滑压力，医保控费、集采等政策持续推进，药品价格下行压力长期存在； 三是药品质量风险，作为医药流通企业，一旦在采购、仓储、配送任一环节出现质量管控疏漏，将面临大额赔偿、监管处罚的潜在损失； 四是新业务拓展不及预期风险，公司布局的C端零售、MAH批文持有、互联网医疗等新板块尚处于投入期，人才储备、运营体系搭建仍不完善，短期投入与长期回报存在错配，业绩兑现进度存在不确定性； 五是诉讼风险，目前仍有重大合同纠纷案件处于二审审理阶段，诉讼最终结果暂未落地，对期后利润的影响存在不确定性。
整体来看，药易购2024年呈现“盈利大幅收缩、现金流显著改善”的特征，线上零售业务高增长的同时，传统主业盈利能力承压，新业务尚处投入期尚未进入回报阶段，多重行业与经营风险叠加，投资者需警惕后续业绩波动风险。
