九阳股份财报解读：其他综合收益大降11614.81% 所得税费用骤减1569.65%

2026年前三季度九阳股份实现营业收入50.52亿元，较2025年同期的55.85亿元同比下降9.55%；单三季度营收15.63亿元，同比小幅下滑2.21%，整体营收规模呈现收窄态势，核心销售端表现不及上年同期。

2026年前三季度公司归母净利润仅为7198.95万元，较2025年同期的1.24亿元同比下滑41.75%；单三季度归母净利润仅21.63万元，同比暴跌74.69%，单季度盈利几乎陷入停滞状态。

2026年前九阳股份扣非净利润7671.37万元，较2025年同期的1.92亿元同比大幅下滑60.14%，下滑幅度远超归母净利润，说明非经常性损益部分反而小幅对冲了主业盈利的下滑，核心主业的盈利能力弱化程度更为显著。

2026年前三季度公司基本每股收益为0.10元/股，较2025年同期的0.16元/股同比下滑37.50%；单三季度基本每股收益仅0.0003元/股，同比下滑72.73%，每股盈利水平几乎可以忽略不计。

2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为2.15%，较上年同期下滑1.40个百分点；单三季度加权ROE仅0.01%，较上年同期下降0.01个百分点，股东权益的收益效率大幅降低。

截至2026年9月末，公司应收账款余额为5.91亿元，较2025年末的8.45亿元同比减少超30%，主要源于本期加大了回款催收力度，应收账款占用的资金规模有所下降。

截至2026年9月末，公司应收票据余额2.67亿元，较2025年末的4.74亿元同比下滑43.65%，变动原因是报告期内大量票据集中到期兑付，应收票据规模出现明显收缩。

截至2026年9月末，公司存货账面价值为5.54亿元，较2025年末的5.37亿元小幅增长3.25%，整体存货规模保持平稳，未出现大幅积压的风险。

2026年前三季度公司销售费用为8.38亿元，较2025年同期的9.14亿元同比下滑8.30%，公司主动收缩了部分线下营销、渠道推广的投入，以对冲营收下滑带来的盈利压力。

2026年前三季度公司管理费用为2.28亿元，较2025年同期的2.38亿元同比下滑4.02%，公司在行政运营端的成本控制取得一定成效，管理开支小幅缩减。

2026年前三季度公司财务费用为-4818.52万元，较2025年同期的-6096.82万元，利息净收益规模有所收窄，主要源于本期银行存款规模下降导致利息收入同比减少。

2026年前三季度公司研发费用为1.75亿元，较2025年同期的2.18亿元同比下滑19.65%，研发投入力度明显收缩，长期来看可能影响公司新品迭代与技术竞争力的维持。

2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-1.48亿元，较2025年同期的3.47亿元同比大幅下滑142.79%，由正转负，核心原因是本期销售商品提供劳务收到的现金同比明显减少，主业造血能力出现显著恶化。

2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-2.28亿元，较2025年同期的4141.67万元同比下滑650.64%，大额净流出的核心原因是报告期内公司集中购买结构性存款、大额存单等理财类产品，导致投资端现金消耗大幅增加。

2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-2.28亿元，较2025年同期的-1.35亿元同比下滑69.03%，流出规模进一步扩大，主要是本期公司实施股份回购，叠加往年持续的分红支出，导致筹资端现金消耗同比增加。

风险提示

九阳股份2026年前三季度多项核心盈利指标大幅下滑，经营活动现金流由正转负，叠加汇兑波动导致其他综合收益出现超万点跌幅，主业增长动能明显走弱，投资者需警惕公司后续盈利不及预期、现金流持续承压的潜在风险。

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