营业收入同比下滑9.55%
2026年前三季度九阳股份实现营业收入50.52亿元，同比2025年同期的55.85亿元下滑9.55%；单三季度营收15.63亿元，较上年同期微降2.21%，整体营收端呈现持续收缩态势，终端市场需求承压迹象明显。
| 统计区间 | 营业收入（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年7-9月 | 15.63 | -2.21% |
| 2026年1-9月 | 50.52 | -9.55% |
归母净利润大幅下滑
2026年前三季度归母净利润仅7198.95万元，同比大降41.75%；单三季度归母净利润仅21.63万元，同比暴跌74.69%，单季度盈利几乎趋近于零，盈利端的收缩幅度远超营收下滑幅度，企业盈利承压程度远超市场预期。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年7-9月 | 21.63 | -74.69% |
| 2026年1-9月 | 7198.95 | -41.75% |
扣非净利润同比大降超六成
2026年前三季度扣非归母净利润7671.37万元，同比大幅下滑60.14%，扣非后盈利下滑幅度显著高于账面归母净利润，说明非经常性损益一定程度上掩盖了主业盈利的真实疲软态势，核心主业的盈利能力出现明显滑坡。单三季度扣非净利润228.48万元，同比下滑57.92%。
| 统计区间 | 扣非净利润（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年7-9月 | 228.48 | -57.92% |
| 2026年1-9月 | 7671.37 | -60.14% |
基本每股收益同步下滑
2026年前三季度基本每股收益为0.10元/股，较上年同期的0.16元/股同比下滑37.50%；单三季度基本每股收益仅0.0003元/股，同比下滑72.73%，每股收益的大幅下滑直接反映股东单位盈利水平的骤降。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年7-9月 | 0.0003 | -72.73% |
| 2026年1-9月 | 0.10 | -37.50% |
加权平均净资产收益率走低
2026年前三季度加权平均净资产收益率为2.15%，较上年同期下降1.40个百分点；单三季度该指标仅0.01%，同比下降0.01个百分点，企业净资产的获利能力出现明显下滑，资产运营效率有所降低。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年7-9月 | 0.01% | 下降0.01pct |
| 2026年1-9月 | 2.15% | 下降1.40pct |
应收账款规模显著收缩
截至2026年9月末，九阳股份应收账款余额为5.91亿元，较年初的8.45亿元明显下降，应收账款规模收缩一方面体现公司回款力度有所提升，另一方面也可能与营收规模下滑、赊销交易减少相关，需警惕后续若营收持续疲软，应收款规模收缩或难以持续。
| 统计时点 | 应收账款（亿元） |
|---|---|
| 2026年9月末 | 5.91 |
| 2026年初 | 8.45 |
应收票据大幅下滑43.65%
截至2026年9月末，公司应收票据余额2.67亿元，较2025年末的4.74亿元同比下滑43.65%，变动原因主要是报告期内大量票据到期兑付。应收票据的大幅减少也侧面反映出当期下游客户使用票据结算的规模有所降低。
| 统计时点 | 应收票据（亿元） | 较2025年末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 2.67 | -43.65% |
| 2025年末 | 4.74 | - |
存货规模小幅微增
截至2026年9月末，公司存货余额5.54亿元，较年初的5.37亿元小幅微增，在营收同比下滑近10%的背景下，存货规模未同步收缩，需警惕后续可能存在的存货跌价计提压力，挤占后续盈利空间。
| 统计时点 | 存货（亿元） |
|---|---|
| 2026年9月末 | 5.54 |
| 2026年初 | 5.37 |
销售费用同比小幅下降
2026年前三季度销售费用8.38亿元，较上年同期的9.14亿元同比有所下滑，在营收收缩的背景下，销售费用同步缩减，一定程度上体现公司主动收缩市场投放的策略，也反映出公司当前营销投入力度有所降低，或进一步影响后续市场拓展动能。
| 统计区间 | 销售费用（亿元） | 上年同期（亿元） |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 8.38 | 9.14 |
管理费用小幅缩减
2026年前三季度管理费用2.28亿元，较上年同期的2.38亿元小幅下降，公司在管理端维持了一定的成本管控力度，但费用端的缩减难以对冲营收和毛利端的下滑压力。
| 统计区间 | 管理费用（亿元） | 上年同期（亿元） |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 2.28 | 2.38 |
财务费用持续为负
2026年前三季度财务费用为-4818.52万元，上年同期为-6096.82万元，财务费用负值收窄主要是当期利息收入有所减少，利息支出小幅增加，公司当前仍持有大量现金类资产，整体财务结构保持稳健，但利息收益的下滑也对利润形成一定挤压。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | -4818.52 | -6096.82 |
研发费用同比下滑近两成
2026年前三季度研发费用1.75亿元，较上年同期的2.18亿元同比下滑近20%，在主业盈利承压的背景下，研发投入的缩减可能影响公司后续新品迭代和技术竞争力的提升，长期来看不利于产品力的维持。
| 统计区间 | 研发费用（亿元） | 上年同期（亿元） |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 1.75 | 2.18 |
经营活动现金流转负
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-1.48亿元，同比2025年同期的3.47亿元大幅下滑142.79%，由正转负，主要原因是当期销售商品提供劳务收到的现金同比明显减少，核心主业的造血能力出现显著恶化，是当前财报最值得警惕的风险点之一。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | -14848.81 | -142.79% |
| 2025年1-9月 | 34703.18 | - |
投资活动现金流大额净流出
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-2.28亿元，同比2025年同期的0.41亿元大幅下滑650.64%，变动主要原因是当期公司购买大额结构性存款，导致投资端现金大额流出。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | -22805.72 | -650.64% |
| 2025年1-9月 | 4141.67 | - |
筹资活动现金流净流出扩大
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-2.28亿元，同比2025年同期的-1.35亿元下滑69.03%，主要原因是当期公司实施股份回购，导致筹资端现金流出规模进一步扩大。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | -22778.73 | -69.03% |
| 2025年1-9月 | -13476.34 | - |
风险提示
整体来看九阳股份2026年三季报呈现出营收下滑、盈利大幅缩水、主业经营现金流转负的多重压力，叠加汇兑损失导致其他综合收益出现极端幅度下滑，投资者需警惕公司主业需求疲软态势持续、盈利进一步下探的风险，理性评估当前基本面对应的估值水平。
