营业收入稳步增长
2026年前三季度，达瑞电子实现营业收入27.45亿元，较上年同期的22.78亿元同比增长20.49%；单季度来看，本报告期营业收入为10.19亿元，较上年同期的8.73亿元增长16.67%，整体营收规模保持扩张态势。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增速 | 年初至报告期末（万元） | 上年同期（万元） | 同比增速 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 101908.76 | 87346.35 | 16.67% | 274511.92 | 227836.22 | 20.49% |
净利润小幅提升
2026年前三季度，公司归属于上市公司股东的净利润为2.52亿元，较上年同期的2.31亿元同比增长9.21%；本报告期单季度净利润为8981.92万元，较上年同期的9894.21万元同比下滑9.22%，单季度盈利出现短期回落。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增速 | 年初至报告期末（万元） | 上年同期（万元） | 同比增速 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 归母净利润 | 8981.92 | 9894.21 | -9.22% | 25230.72 | 23102.43 | 9.21% |
扣非净利润微降
2026年前三季度，公司扣除非经常性损益的净利润为2.15亿元，较上年同期的2.17亿元同比微降0.89%；单季度扣非净利润为6425.96万元，较上年同期的9435.62万元同比大幅下滑31.90%，核心主业的短期盈利能力出现明显收缩。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增速 | 年初至报告期末（万元） | 上年同期（万元） | 同比增速 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 扣非归母净利润 | 6425.96 | 9435.62 | -31.90% | 21502.94 | 21695.48 | -0.89% |
基本每股收益小幅提升
受2026年6月资本公积转增股本影响，公司总股本从1.34亿股增至1.87亿股，调整后2025年同期1-9月基本每股收益为1.25元/股，2026年前三季度基本每股收益为1.36元/股，同比增长8.80%；本报告期单季度基本每股收益为0.48元/股，较调整后上年同期的0.54元/股同比下滑11.11%。
| 项目 | 本报告期 | 调整后上年同期 | 同比增速 | 年初至报告期末 | 调整后上年同期 | 同比增速 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.48 | 0.54 | -11.11% | 1.36 | 1.25 | 8.80% |
扣非每股收益同步变动
对应股本调整后，2026年前三季度扣非每股收益随盈利结构同步变动，核心盈利摊薄后收益水平与扣非净利润变动趋势匹配，单季度扣非收益的下滑幅度与扣非净利润降幅保持一致，反映主业盈利端的短期压力。
应收账款小幅回落
截至2026年9月末，公司应收账款余额为8.53亿元，较期初的9.02亿元小幅下降，主要得益于本期收回货款力度加大，经营性回款情况有所改善，应收账款占总资产的比重保持在合理区间。
| 项目 | 2026年9月30日（万元） | 2026年1月1日（万元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 85276.26 | 90167.58 | -5.42% |
应收票据小幅增长
截至2026年9月末，公司应收票据余额为1.48亿元，较期初的1.22亿元有所增长，反映公司结算结构中票据占比有所提升，整体应收类资产规模保持稳定。
| 项目 | 2026年9月30日（万元） | 2026年1月1日（万元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 14831.39 | 12180.32 | 21.77% |
加权平均净资产收益率微升
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为6.83%，较上年同期的6.69%提升0.14个百分点；本报告期单季度加权平均净资产收益率为2.40%，较上年同期的2.84%下降0.44个百分点，单季度盈利水平的回落直接带动该指标短期下行。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度 | 年初至报告期末 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 2.40% | 2.84% | -0.44% | 6.83% | 6.69% | 0.14% |
存货规模明显上升
截至2026年9月末，公司存货余额为5.70亿元，较期初的4.63亿元大幅增长，本期计提大额存货跌价准备3051.62万元，资产减值损失同比下滑5503.53%，主要系存货规模扩张后跌价计提力度加大，需警惕存货积压带来的减值风险。
| 项目 | 2026年9月30日（万元） | 2026年1月1日（万元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 56975.14 | 46259.38 | 23.16% |
销售费用稳步增长
2026年前三季度，公司销售费用为6590.76万元，较上年同期的5423.82万元同比增长21.51%，随营收规模同步扩张，费用投放匹配业务拓展节奏。
| 项目 | 2026年1-9月（万元） | 2025年1-9月（万元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 6590.76 | 5423.82 | 21.51% |
管理费用大幅攀升
2026年前三季度，公司管理费用为1.80亿元，较上年同期的1.15亿元同比增长56.79%，主要系本期员工股权激励、战略人才引入费用增加，以及新并入子公司维斯德的管理费用纳入合并报表所致，费用增速显著高于营收增速，对当期利润形成一定挤压。
| 项目 | 2026年1-9月（万元） | 2025年1-9月（万元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 17991.10 | 11474.45 | 56.79% |
财务费用由正转负高增
2026年前三季度，公司财务费用为1135.52万元，上年同期为-334.85万元，同比增幅达439.11%，主要受本期汇兑损失影响，外币汇率波动对公司财务端形成明显冲击，财务费用端的异常增长值得投资者重点关注。
| 项目 | 2026年1-9月（万元） | 2025年1-9月（万元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 1135.52 | -334.85 | 439.11% |
研发费用投入大幅增加
2026年前三季度，公司研发费用为1.52亿元，较上年同期的8786.83万元同比增长73.14%，公司持续加大研发项目投入，重点布局前沿赛道相关技术，但大额研发投入短期也对利润形成一定分流。
| 项目 | 2026年1-9月（万元） | 2025年1-9月（万元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 15213.11 | 8786.83 | 73.14% |
经营活动现金流大幅改善
2026年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为4.39亿元，较上年同期的1.43亿元同比增长206.96%，主要得益于本期收回货款力度大幅提升，经营性现金流质量得到显著改善，盈利的现金支撑力度明显增强。
| 项目 | 2026年1-9月（万元） | 2025年1-9月（万元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 43862.66 | 14289.20 | 206.96% |
投资活动现金流大额净流出
2026年前三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-4.04亿元，上年同期为-0.59亿元，同比下滑586.17%，主要系本期购置机器设备、建设子公司厂房，以及用于现金管理的资金大幅增加所致，叠加在建工程同比暴增1094.50%，公司现阶段处于大额资本开支阶段，资金消耗速度较快。
| 项目 | 2026年1-9月（万元） | 2025年1-9月（万元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -40442.62 | -5893.93 | -586.17% |
筹资活动现金流基本持平
2026年前三季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为-1.05亿元，上年同期为-1.05亿元，整体规模基本持平，公司当期筹资端现金流保持稳定，未出现大额融资或大额分红以外的异常资金流动。
| 项目 | 2026年1-9月（万元） | 2025年1-9月（万元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -10493.91 | -10537.40 | -0.41% |
综合来看，达瑞电子当前处于业务扩张与大额资本投入阶段，营收保持增长但主业盈利承压，费用端多项目高增叠加大额存货减值、汇兑损失，叠加在建工程与投资活动大额资金消耗，投资者需警惕后续资本开支不及预期、存货减值进一步扩大以及汇率波动带来的多重风险。
