营业收入实现双位数增长
2026年前三季度达瑞电子实现营业收入27.45亿元，较上年同期的22.78亿元增长20.49%；单三季度营业收入达10.19亿元，同比增长16.67%，整体营收规模保持稳健扩张态势。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 27.45 | 22.78 | 20.49% |
| 2026年Q3单季营收（亿元） | 10.19 | 8.73 | 16.67% |
净利润小幅增长
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为2.52亿元，较上年同期的2.31亿元增长9.21%；单三季度归母净利润为8981.92万元，较上年同期的9894.21万元下滑9.22%，三季度单季盈利出现阶段性承压。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润（亿元） | 2.52 | 2.31 | 9.21% |
| 2026年Q3单季归母净利润（万元） | 8981.92 | 9894.21 | -9.22% |
扣非净利润微降
2026年前三季度扣除非经常性损益的净利润为2.15亿元，较上年同期的2.17亿元微降0.89%；单三季度扣非净利润仅为6425.96万元，较上年同期的9435.62万元大幅下滑31.90%，三季度主业盈利能力出现明显滑坡。非经常性损益中，当期理财及基金公允价值变动收益合计达4161.82万元，对当期净利润形成一定支撑。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 扣非净利润（亿元） | 2.15 | 2.17 | -0.89% |
| 2026年Q3单季扣非净利润（万元） | 6425.96 | 9435.62 | -31.90% |
基本每股收益小幅提升
受2026年6月资本公积转增股本影响，公司总股本从1.34亿股增至1.87亿股，追溯调整后2025年同期基本每股收益为1.25元，2026年前三季度基本每股收益为1.36元，同比增长8.80%；单三季度基本每股收益为0.48元，较调整后上年同期的0.54元下滑11.11%。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年同期（调整后） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 1.36 | 1.25 | 8.80% |
| 2026年Q3单季基本每股收益（元/股） | 0.48 | 0.54 | -11.11% |
扣非每股收益同步变动
扣非每股收益随股本变动及扣非净利润变化同步调整，2026年前三季度扣非每股收益随扣非净利润微降，单三季度扣非每股收益出现明显下滑，反映主业当期盈利摊薄压力。
应收账款小幅回落
截至2026年9月末，公司应收账款余额为8.53亿元，较期初的9.02亿元小幅下降，主要系本期收回货款增加，同时信用减值损失当期转回388.52万元，坏账风险有所缓释。
| 指标 | 2026年9月末 | 2026年1月初 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 应收账款（亿元） | 8.53 | 9.02 | -5.43% |
应收票据稳步增长
截至2026年9月末，公司应收票据余额为1.48亿元，较期初的1.22亿元增长21.77%，反映公司销售结算中票据占比有所提升。
| 指标 | 2026年9月末 | 2026年1月初 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 应收票据（亿元） | 1.48 | 1.22 | 21.77% |
加权平均净资产收益率微升
2026年前三季度加权平均净资产收益率为6.83%，较上年同期的6.69%微升0.14个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为2.40%，较上年同期的2.84%下降0.44个百分点，盈利效率在三季度出现阶段性回落。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年同期 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 6.83% | 6.69% | 0.14pct |
| 2026年Q3单季加权平均净资产收益率 | 2.40% | 2.84% | -0.44pct |
存货规模明显攀升
截至2026年9月末，公司存货余额达5.70亿元，较期初的4.63亿元增长23.16%，当期计提存货跌价损失3051.62万元，同比大幅增加，存货减值风险值得警惕。
| 指标 | 2026年9月末 | 2026年1月初 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 存货（亿元） | 5.70 | 4.63 | 23.16% |
| 2026年1-9月存货跌价损失（万元） | 3051.62 | 54.46 | 5503.53% |
销售费用平稳增长
2026年前三季度销售费用为6590.76万元，较上年同期的5423.82万元增长21.51%，整体增速低于营收增速，销售端费用管控保持合理水平。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用（万元） | 6590.76 | 5423.82 | 21.51% |
管理费用大幅攀升
2026年前三季度管理费用达1.799亿元，较上年同期的1.147亿元大增56.79%，主要受股权激励费用、战略人才引入支出以及新并入子公司维斯德的管理费用并表影响，管理端成本扩张较快。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 管理费用（亿元） | 1.799 | 1.147 | 56.79% |
财务费用由正转负高增
2026年前三季度财务费用为1135.52万元，上年同期为-334.85万元，同比增幅达439.11%，主要系本期汇兑损失大幅增加所致，汇率波动对公司盈利形成直接侵蚀。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 财务费用（万元） | 1135.52 | -334.85 | 439.11% |
研发费用投入大幅加码
2026年前三季度研发费用达1.52亿元，较上年同期的8786.83万元大增73.14%，公司持续加大研发项目投入，长期技术布局力度显著提升。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 研发费用（亿元） | 1.52 | 0.88 | 73.14% |
经营活动现金流大幅回暖
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额达4.39亿元，较上年同期的1.43亿元大幅增长206.96%，主要系当期收回货款增加，经营造血能力显著增强。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（亿元） | 4.39 | 1.43 | 206.96% |
投资活动现金流净流出扩大
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-4.04亿元，上年同期为-0.59亿元，净流出规模大幅增长586.17%，主要系公司购置机器设备、建设子公司厂房，同时加大现金管理资金投入所致，大规模资本开支短期占用大量资金。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（亿元） | -4.04 | -0.59 | -586.17% |
筹资活动现金流基本持平
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1.05亿元，上年同期为-1.05亿元，规模基本持平，当期主要用于偿还债务、分配股利，整体筹资端现金流保持平稳。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额（亿元） | -1.05 | -1.05 | -0.41% |
投资风险提示
整体来看，达瑞电子当期营收保持增长、经营现金流大幅改善，但投资者需重点警惕三大风险：一是三季度扣非净利润同比大降31.90%，主业盈利增速明显放缓；二是存货同比增长23.16%，存货跌价损失同比暴增超55倍，存货减值风险持续抬升；三是在建工程同比暴增1094.50%，大规模资本开支短期占用大量资金，后续项目落地不及预期、产能消化不足的风险值得投资者高度关注。
