营业收入同比下滑11.18%
2026年前三季度公司实现营业收入48987.48万元，较上年同期的55152.31万元同比下降11.18%，单三季度营业收入12386.23万元，同比下滑25.65%。收入下滑主要受线上业务波动影响，同时公司推进直营门店结构调整，关闭部分亏损及低效门店，进一步导致整体收入规模收缩。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（万元） | 48987.48 | 55152.31 | -11.18% |
| 单三季度营业收入（万元） | 12386.23 | 16660.42 | -25.65% |
净利润持续扩大亏损
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-8551.95万元，较上年同期增亏1989.15万元，亏损幅度进一步扩大。利润端承压除收入下滑因素外，还叠加其他收益同比减少550.56万元、预计负债同比增加514.06万元，以及证监会250万元罚款的额外支出影响。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润（万元） | -8551.95 | -6562.80 | 增亏1989.15万元 |
| 利润总额（万元） | -8688.58 | -6459.34 | 增亏2229.24万元 |
扣非净利润亏损超7700万
报告期内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-7767.47万元，非经常性损益合计净支出784.48万元，主要源于其他营业外收入和支出净损失741.80万元，进一步侵蚀了公司盈利空间，主业经营造血能力明显走弱。
| 项目 | 2026年前三季度金额（万元） |
|---|---|
| 扣非归母净利润 | -7767.47 |
| 非流动性资产处置损益 | -89.65 |
| 其他营业外收支净额 | -741.80 |
| 非经常性损益合计 | -784.48 |
基本每股收益转负
2026年前三季度基本每股收益为-1.00元，上年同期为-0.79元，单位股本对应的亏损进一步扩大。单三季度基本每股收益为-0.45元，当期经营端仍未摆脱亏损状态，股东权益被持续摊薄。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | -1.00 | -0.79 |
| 单三季度基本每股收益（元/股） | -0.45 | 上年同期为正 |
扣非每股收益同步承压
对应扣非后盈利表现，2026年前三季度扣非每股收益同步为负，反映公司扣非后的主业经营已经无法实现正向收益，持续的主业亏损将对公司后续盈利修复造成较大压力。
应收账款规模大幅收缩
截至2026年9月末，公司应收账款余额为3146.92万元，较上年末的4909.00万元下降35.90%，主要伴随收入规模下滑，销售回款同步收紧，整体应收款占用的资金规模明显降低。
| 项目 | 2026年9月末（万元） | 2025年末（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 3146.92 | 4909.00 | -35.90% |
加权平均净资产收益率大降
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为-44.90%，较上年同期大幅减少25.91个百分点，主要受当期大额归母亏损拖累，单位净资产的亏损幅度显著提升，股东净资产的获利能力大幅恶化。单三季度加权平均净资产收益率为-22.42%，较上年同期减少14.21个百分点。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动百分点 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | -44.90% | -18.99% | -25.91 |
存货规模同比下降20.42%
截至2026年9月末，公司存货账面价值为7577.83万元，较上年末的9572.80万元下降20.42%，伴随门店结构调整和收入收缩，公司主动去库存，存货占用的流动资金有所减少，库存周转效率有所优化。
| 项目 | 2026年9月末（万元） | 2025年末（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 7577.83 | 9572.80 | -20.42% |
销售费用同比下滑10.54%
2026年前三季度公司销售费用为28282.33万元，较上年同期的31613.82万元下降10.54%，主要伴随直营门店关停调整，线下门店相关的租金、人员等销售端投入相应收缩，销售费用投放规模与当前收入水平匹配度有所提升。
| 指标 | 2026年前三季度（万元） | 2025年前三季度（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 28282.33 | 31613.82 | -10.54% |
管理费用小幅缩减7.94%
2026年前三季度管理费用为4050.10万元，较上年同期的4399.64万元下降7.94%，公司在经营承压阶段主动压降管理端非必要开支，整体管理费用率保持相对稳定。
| 指标 | 2026年前三季度（万元） | 2025年前三季度（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 4050.10 | 4399.64 | -7.94% |
财务费用同比翻倍增长
2026年前三季度财务费用为351.34万元，较上年同期的170.86万元同比增长105.63%，主要是当期利息收入大幅下滑，上年同期利息收入达431.42万元，本期仅为42.18万元，直接推高了财务费用的整体规模。
| 指标 | 2026年前三季度（万元） | 2025年前三季度（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 351.34 | 170.86 | 105.63% |
| 其中：利息收入 | 42.18 | 431.42 | -90.22% |
研发费用同比下降24.34%
2026年前三季度研发费用为3305.51万元，较上年同期的4368.91万元下降24.34%，单三季度研发投入984.41万元，同比大降40.94%。研发投入占营业收入的比例为6.75%，较上年同期减少1.17个百分点，在主业营收收缩阶段，研发投入同步收缩可能对后续产品迭代竞争力造成潜在影响。
| 指标 | 2026年前三季度（万元） | 2025年前三季度（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 3305.51 | 4368.91 | -24.34% |
| 单三季度研发投入 | 984.41 | 1666.04 | -40.94% |
经营活动现金流持续净流出
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-2199.59万元，上年同期为-2809.96万元，虽然净流出规模有所收窄，但整体仍处于失血状态，主要源于收入下滑后销售回款较同期明显下降，主业经营尚未能创造正向现金流入。
| 指标 | 2026年前三季度（万元） | 2025年前三季度（万元） |
|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | -2199.59 | -2809.96 |
| 销售商品收到的现金 | 57927.35 | 63159.34 |
投资活动现金流转正向流入
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为4388.65万元，上年同期为净流出347.56万元，主要是当期收到其他与投资活动有关的现金12800万元，较上年同期的14000万元小幅下降，但支付其他与投资活动有关的现金从上年的13500万元大幅缩减至6800万元，带动投资端现金流转正。
| 指标 | 2026年前三季度（万元） | 2025年前三季度（万元） |
|---|---|---|
| 投资活动现金流净额 | 4388.65 | -347.56 |
| 支付其他与投资活动有关的现金 | 6800.00 | 13500.00 |
筹资活动现金大额净流出
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-12006.16万元，上年同期为净流入1496.08万元，当期筹资端现金大规模流出。主要是当期取得借款收到的现金仅3221万元，远低于上年同期的18581万元，同时偿还债务支付现金10478.14万元，叠加其他筹资相关现金流出，导致筹资端整体呈现大额净流出状态，公司外部融资规模大幅收缩。
| 指标 | 2026年前三季度（万元） | 2025年前三季度（万元） |
|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额 | -12006.16 | 1496.08 |
| 取得借款收到的现金 | 3221.00 | 18581.00 |
| 偿还债务支付的现金 | 10478.14 | 13500.00 |
风险提示
公司当前主业持续亏损、经营现金流长期为负，叠加实控人股份多次被司法冻结、过往存在非经营性资金占用事项，同时总资产规模同比下滑近四成，整体流动性压力凸显，后续业绩修复的不确定性较高，投资者需警惕相关投资风险。
