启明信息2026三季报解读：其他流动资产增696.20%、其他非流动资产增1538.67%

2026年第三季度，启明信息单季度实现营业收入1.15亿元，较上年同期增长18.31%；年初至报告期末累计营业收入达4.71亿元，同比增幅10.17%。营收端实现正向增长，主要来自业务规模的稳步拓展。

报告期内公司盈利承压，单季度归属于上市公司股东的净利润亏损5022.64万元，同比降幅18.74%；年初至报告期末累计亏损3481.47万元，较上年同期收窄亏损的反向幅度达23.85%。整体盈利表现不及上年同期，亏损规模进一步扩大。

扣除非经常性损益后，公司单季度扣非净利润亏损5261.01万元，同比下滑13.32%；年初至报告期末累计扣非净利润亏损4009.14万元，同比下滑18.29%，扣非端的核心经营亏损幅度高于净利润，非经常性损益对亏损形成了小幅对冲。

受净利润亏损扩大影响，单季度基本每股收益为-0.1229元，同比下滑18.74%；年初至报告期末基本每股收益为-0.0852元，同比下滑23.84%，每股收益的变动幅度与净利润完全匹配，反映出每股对应的亏损额同步上升。

报告期末，公司年初至报告期末的加权平均净资产收益率为-2.50%，较上年同期下降0.45个百分点，单季度对应的加权平均净资产收益率为-3.60%，较上年同期下降0.50个百分点，净资产的盈利效率进一步走弱。

截至报告期末，公司应收账款余额达5.72亿元，较期初的4.98亿元有所增长，反映出随着营收规模扩张，赊销形成的应收款项同步增加，后续账款回收的不确定性相应提升，需警惕坏账风险。

期末应收款项融资余额为4311.35万元，较期初的8211.96万元大幅下降47.50%，减少的原因是公司持有的票据已到期向银行承兑，相关票据类资产全部兑付，该项目余额随之收缩。

截至报告期末，公司存货余额达1.86亿元，较期初的0.99亿元大幅增长86.89%，主要是公司管理软件及集成服务存在开发实施周期，相关项目尚未达到收入确认条件，对应合同履约成本尚未结转，大量沉淀在存货科目中，若项目交付不及预期，存货减值风险将显著上升。

年初至报告期末，公司销售费用发生额为980.15万元，较上年同期的634.40万元增长54.50%，费用大幅提升主要来自公司加大市场拓展力度，营销人员配置和业务相关投入同步增加。

报告期内管理费用累计发生额为1.08亿元，较上年同期的7208.48万元增长50.50%，主要是公司加大业务资源投入，整体运营相关的各项支出全面增加，管理端的成本投入明显提速。

报告期内财务费用为-444.59万元，较上年同期的-641.53万元增幅达30.70%，该科目为负代表利息收入覆盖了少量利息支出，本期收益同比减少，主要是当期银行存款对应的利息收入同比下降。

年初至报告期末，公司研发费用发生额为2161.92万元，较上年同期的3586.45万元同比减少39.72%，并非整体研发投入收缩，而是本年多个研发项目已满足资本化条件，相关投入转入开发支出科目归集核算，费用化列示的研发支出相应下降。

报告期内经营活动产生的现金流量净额为-2.46亿元，较上年同期的-1.93亿元净流出规模扩大27.44%，主要是公司管理软件以及集成服务存在开发实施周期，项目回款进度显著晚于业务投入进度，经营性现金支出明显高于现金流入，经营性现金流承压明显。

本期投资活动产生的现金流量净额为-630.86万元，上年同期为-112.81万元，净流出规模大幅提升，主要是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比大幅增长，对应公司长期资产类的资本开支明显增加。

报告期内筹资活动产生的现金流量净额为-1022.34万元，上年同期为-430.40万元，净流出规模翻倍，主要是当期分配股利、利润或偿付利息支付的现金同比大幅增加，筹资端的现金流出压力明显上升。

整体来看，启明信息2026年前三季度营收虽实现小幅增长，但盈利端持续亏损，同时存货高增、经营性现金流大额净流出，叠加货币资金较年初大降31.59%，公司的流动性压力已逐步显现，投资者需警惕后续项目交付不及预期、回款滞后带来的进一步经营风险。

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