南矿集团财报解读：经营现金流净额大降133.86% 财务费用由正转负

2026年前三季度南矿集团实现营业收入6.71亿元，同比小幅增长8.56%，第三季度单季营收2.36亿元，仅较上年同期微增0.83%，营收端增长动力明显放缓，单季度营收几乎陷入停滞状态。

前三季度归属于上市公司股东的净利润为3972.98万元，同比大幅下降29.40%，第三季度单季净利润仅1048.48万元，同比下滑幅度达到31.02%，盈利端收缩程度显著高于营收端，公司整体盈利能力出现明显滑坡。

前三季度扣除非经常性损益的净利润为3356.22万元，同比大降34.19%，第三季度单季扣非净利润961.04万元，同比下滑25.40%，扣非后盈利表现弱于整体净利润表现，核心主业的盈利缩水幅度更为突出，公司指出该下滑主要受海外公司汇率波动影响，海外业务的汇率风险已对主业盈利形成明显冲击。

前三季度基本每股收益为0.20元/股，同比下滑28.57%，第三季度单季基本每股收益仅0.05元/股，同比大幅下降37.50%，该指标下滑直接源于本期净利润规模缩减，反映出普通股东每股享有的盈利水平出现明显缩水。

伴随扣非净利润的大幅下滑，公司扣非后每股收益同步走低，核心主业贡献的每股收益水平显著下降，进一步印证主业盈利能力出现实质性弱化，投资者需要警惕主业盈利持续走弱的后续风险。

前三季度加权平均净资产收益率为2.80%，较上年同期下降1.21个百分点，第三季度单季该指标仅0.74%，同比下滑0.34个百分点，公司净资产的获利能力明显降低，股东权益的使用效率出现明显滑坡。

截至报告期末，公司应收账款余额为4.96亿元，较上年度末的5.28亿元小幅下降，整体回款情况未出现明显恶化，但结合营收增速放缓的背景，后续仍需警惕下游客户回款能力变化带来的坏账风险。

截至报告期末，应收票据余额为4663.61万元，较上年度末的6645.28万元大幅减少，应收票据规模收缩，侧面反映出公司当期回款结构中票据占比下降，现金流的即时性并未得到票据端的支撑。

截至报告期末，存货余额达到6.38亿元，较上年度末的4.44亿元大幅增长，公司说明该变动主要源于本期签订大额订单后扩大生产备货，存货占用的营运资金显著增加，若后续订单交付不及预期，将面临存货跌价减值的潜在风险。

前三季度销售费用发生额为5573.24万元，上年同期为5223.73万元，同比小幅增长，在营收仅增长8.56%的背景下，销售费用的刚性增长进一步挤压了盈利空间。

前三季度管理费用发生额为5699.15万元，上年同期为4824.39万元，同比增幅显著，管理端的成本刚性上涨，成为推高营业总成本、压缩利润的重要因素之一。

前三季度财务费用发生额为1025.20万元，上年同期为-1417.41万元，同比发生反转，直接从收益状态转为费用支出状态，该变动对当期利润形成较大冲击，显著拉低了整体盈利水平。

前三季度研发费用发生额为3257.59万元，上年同期为2561.31万元，同比明显增长，公司持续加大研发投入，但当期研发投入尚未转化为对应的营收和利润增量，投入产出效率有待后续观察。

前三季度经营活动产生的现金流量净额为-2998.15万元，同比大幅下降133.86%，公司解释该变动主要源于大额订单备货导致生产端资金占用大幅增加，经营活动现金流由净流出规模进一步扩大，公司日常运营的造血能力出现明显弱化，需警惕后续营运资金不足的流动性风险。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为-4719.61万元，上年同期为1074.69万元，直接从净流入转为净流出状态，当期公司投资支付的现金规模大幅增长，超过收回投资收到的现金，投资端的资金净流出进一步加大了公司整体的资金压力。

前三季度筹资活动产生的现金流量净额为1739.01万元，上年同期为1320.68万元，同比小幅增长，筹资端的现金净流入规模有限，完全无法覆盖经营和投资端的大额资金净流出，公司当期整体资金缺口较大，账面货币资金已出现明显缩减。

综合来看，南矿集团2026年三季度呈现出营收增长乏力、盈利大幅缩水、经营现金流大幅恶化、资金占用高企的特征，海外汇率波动、备货资金占用、财务费用反转多重因素叠加下，公司当前盈利和流动性均面临不小压力，投资者需高度警惕后续业绩不及预期的潜在风险。

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