南矿集团财报解读：经营现金流降133.86% 财务费用增超2亿

2026年前三季度南矿集团实现营业收入67076.04万元，同比增长8.56%，其中第三季度单季营业收入23583.07万元，仅同比微增0.83%，营收增速明显放缓，增长动力不足。

前三季度归属于上市公司股东的净利润3972.98万元，同比大幅下降29.40%，第三季度单季净利润1048.48万元，同比降幅达31.02%，盈利规模出现明显收缩。

前三季度扣除非经常性损益的净利润3356.22万元，同比大降34.19%，第三季度单季扣非净利润961.04万元，同比下降25.40%，扣非后盈利下滑幅度超过归母净利润，主业盈利能力承压，公司说明扣非利润下降主要受海外公司汇率波动影响。

前三季度基本每股收益为0.20元/股，同比下降28.57%，第三季度单季基本每股收益0.05元/股，同比大降37.50%，公司说明该指标下滑主要系本期净利润减少所致，股东每股收益被明显摊薄。

前三季度加权平均净资产收益率为2.80%，同比下滑1.21个百分点，第三季度单季该指标仅0.74%，同比下降0.34个百分点，公司净资产的盈利效率出现明显回落。

截至报告期末，南矿集团应收账款余额达49556.25万元，期初数值为52784.60万元，虽略有回落但仍维持在近5亿元的高位，大额应收账款占用公司大量营运资金，后续坏账减值风险不容忽视。

报告期末公司应收票据余额4663.61万元，期初为6645.28万元，较期初减少近2000万元，应收票据的收缩反映出公司回款结构中票据类优质回款占比下降，整体回款质量有所走弱。

报告期末公司存货余额达63777.97万元，期初仅为44389.95万元，存货规模大幅增长19388.02万元，公司说明存货大幅增加系本期签订大额订单后生产备货增大所致，高企的存货不仅占用大量资金，后续还可能存在跌价减值的潜在风险。

前三季度公司销售费用发生额5573.24万元，上年同期为5223.73万元，同比小幅增长6.69%，在营收仅个位数增长的背景下，销售费用的刚性增长进一步挤压公司盈利空间。

前三季度管理费用达5699.15万元，上年同期为4824.39万元，同比增长18.13%，管理费用增速远超营收增速，内部运营管理成本的上升成为吞噬利润的重要因素之一。

前三季度财务费用达1025.20万元，上年同期为-1417.41万元，同比变动幅度极大，从上年的收益状态转为当期的费用支出，利息收入同比减少超150万元，财务端的收益转亏直接对当期利润形成明显冲击。

前三季度研发费用3257.59万元，上年同期为2561.31万元，同比增长27.18%，公司在研发端保持较高投入，但当期利润并未同步提升，研发投入的转化效率有待观察。

前三季度经营活动产生的现金流量净额为-2998.15万元，同比大降133.86%，公司说明该变动系本期大额订单备货增大所致，经营活动现金流首次出现大额流出，自身造血能力大幅弱化，流动性压力显著提升。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为-4719.61万元，上年同期为1074.69万元，从净流入转为大额净流出，当期投资支付的现金规模达56400万元，大额对外投资支出进一步消耗公司存量资金，资金流动性进一步收紧。

前三季度筹资活动产生的现金流量净额为1739.01万元，上年同期为1320.68万元，筹资端仅维持小幅现金流入，无法覆盖经营与投资活动的大额现金缺口，公司整体资金链承压，流动性风险值得投资者高度警惕。

整体来看，南矿集团2026年三季度报呈现出“营收微增、利润大降、现金流承压”的特征，经营现金流大幅转负、财务费用由负转正两大核心数据异动背后，叠加高企的应收账款与存货规模，公司后续盈利稳定性、资金流动性均存在较大不确定性，投资者需重点关注后续基本面变化带来的潜在风险。

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