南矿集团2026三季报解读：经营现金流大降133.86% 财务费用由正转负

2026年前三季度南矿集团实现营业收入67076.04万元，同比小幅增长8.56%，第三季度单季营收23583.07万元，仅较上年同期微增0.83%，营收增长动能明显放缓。

前三季度归属于上市公司股东的净利润为3972.98万元，同比大幅下滑29.40%，第三季度单季净利润1048.48万元，同比降幅达到31.02%，盈利水平出现明显收缩。

扣除非经常性损益后，前三季度归母扣非净利润为3356.22万元，同比下滑34.19%，跌幅超过净利润整体降幅，公司核心主业盈利能力承压，下滑主因海外业务受汇率波动影响。第三季度单季扣非净利润961.04万元，同比下滑25.40%。

前三季度基本每股收益为0.20元/股，同比下滑28.57%，第三季度单季基本每股收益0.05元/股，同比降幅达到37.50%，直接反映当期净利润减少对每股收益的稀释影响。

扣非后每股收益与基本每股收益数值一致，前三季度为0.20元/股，对应扣非净利润的大幅下滑，扣非后每股收益同比降幅显著，体现主业盈利对每股收益的支撑力度减弱。

截至报告期末，南矿集团应收账款账面余额为49556.25万元，较上年末的52784.60万元小幅下降，回款效率未出现明显改善，大额订单背景下后续回款风险值得投资者关注。

报告期末应收票据余额为4663.61万元，较上年末的6645.28万元下滑近3成，公司回款结构中票据占比下降，或反映下游客户票据支付意愿降低，现金流回收的确定性有所变化。

前三季度加权平均净资产收益率为2.80%，较上年同期下降1.21个百分点，第三季度单季该指标仅为0.74%，同比下滑0.34个百分点，公司净资产的盈利效率出现明显回落。

报告期末存货余额达到63777.97万元，较上年末的44389.95万元大幅增长，增幅超43%，公司披露该变化源于本期签订大额订单后生产备货规模大幅提升，存货占用资金显著增加，后续需警惕存货跌价风险。

前三季度累计销售费用为5573.24万元，较上年同期的5223.73万元小幅增长，在营收仅个位数增长的背景下，销售费用刚性增长进一步挤压了盈利空间。

前三季度管理费用累计5699.15万元，同比上年的4824.39万元增长明显，管理端成本管控效率有所下降，费用端的整体上行进一步侵蚀利润。

前三季度财务费用为1025.20万元，而上年同期财务费用为-1417.41万元，由收益端转为支出端，利息收入同比减少153.09万元，利息费用基本持平，汇兑等因素的变动直接导致财务费用大额转正，成为利润端的重要减项。

前三季度研发费用累计3257.59万元，较上年同期的2561.31万元有明显增长，公司持续加大研发投入力度，但短期尚未转化为盈利端的正向支撑。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-2998.15万元，同比上年的-1282.03万元大降133.86%，公司明确该变动源于大额订单备货导致采购、付现支出大幅增加，经营现金流造血能力阶段性承压。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为-4719.61万元，上年同期为净流入1074.69万元，公司本期投资支付的现金规模大幅提升，理财产品等对外投资规模扩大，导致投资端现金流由正转负。

前三季度筹资活动产生的现金流量净额为1739.01万元，较上年同期的1320.68万元小幅增长，当期取得借款、员工持股计划吸收的投资现金流入覆盖了分红、偿债的现金流出，整体保持小幅净流入状态。

风险提示

整体来看南矿集团2026年三季度业绩呈现“营收微增、利润大降、现金流承压”的特征，经营现金流大幅转负、财务费用大额转正两大核心指标异动需要投资者高度警惕，后续需重点跟踪大额订单交付进度、存货周转效率以及海外汇率波动对盈利的后续影响，防范业绩进一步下行风险。

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