九阳股份财报解读：所得税费用大降1569.65%、其他综合收益下滑11614.81%

2026年前三季度九阳股份实现营业收入50.52亿元，较上年同期的55.85亿元同比下降9.55%；单季度来看，第三季度营业收入为15.63亿元，较上年同期下滑2.21%，营收端呈现连续承压态势，整体规模较去年同期出现明显收缩。

2026年前三季度九阳股份归属于上市公司股东的净利润为7198.95万元，较上年同期的1.24亿元同比下滑41.75%；第三季度单季归母净利润仅为21.63万元，较上年同期大幅下滑74.69%，单季度盈利规模近乎腰斩，盈利水平出现断崖式下跌。

2026年前三季度九阳股份归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7671.37万元，较上年同期同比下滑60.14%；第三季度单季扣非净利润为228.48万元，较上年同期下滑57.92%，扣非后核心主业盈利的下滑幅度远大于归母净利润，主业造血能力明显走弱。

2026年前三季度九阳股份基本每股收益为0.10元/股，较上年同期的0.16元/股同比下滑37.50%；第三季度单季基本每股收益仅为0.0003元/股，较上年同期下滑72.73%，每股收益水平随盈利规模同步大幅收缩，股东单位盈利贡献显著降低。

2026年前三季度九阳股份加权平均净资产收益率为2.15%，较上年同期下滑1.40个百分点；第三季度单季加权平均净资产收益率仅为0.01%，较上年同期下降0.01个百分点，资产盈利效率大幅降低，净资产的获利能力出现明显滑坡。

截至2026年9月末，九阳股份应收账款余额为5.91亿元，较上年末的8.45亿元出现明显下降，主要源于本期应收账款坏账减少，整体信用风险有所缓释，但也侧面反映出本期销售回款节奏出现较大变化，营收下滑背景下应收款同步收缩。

截至2026年9月末，九阳股份应收票据余额为2.67亿元，较上年末的4.74亿元同比下降43.65%，变动原因主要是本期大量票据到期兑付，企业商业票据类资产规模明显收缩。

截至2026年9月末，九阳股份存货余额为5.54亿元，较上年末的5.37亿元小幅微增，在营收规模同比下滑近10%的背景下，存货规模并未同步下降，存在一定的库存去化压力，后续需警惕存货跌价风险。

2026年前三季度九阳股份销售费用为8.38亿元，较上年同期的9.14亿元同比小幅下降，在营收规模下滑的背景下，公司主动缩减销售端投入，一定程度上控制了费用端的支出规模，但也可能对后续市场拓展形成约束。

2026年前三季度九阳股份管理费用为2.28亿元，较上年同期的2.38亿元小幅下降，公司在管理端持续压降运营成本，整体管理费用保持稳中有降的态势。

2026年前三季度九阳股份财务费用为-4818.52万元，仍保持净收益状态，但较上年同期的-6096.82万元，净收益规模同比收窄，主要源于本期利息收入规模较上年同期有所减少。

2026年前三季度九阳股份研发费用为1.75亿元，较上年同期的2.18亿元同比明显下降，研发投入的收缩可能对公司长期产品迭代、技术升级形成制约，不利于后续产品竞争力的维持。

2026年前三季度九阳股份经营活动产生的现金流量净额为-1.48亿元，较上年同期的3.47亿元同比大幅下滑142.79%，由正转负，变动原因主要是本期销售商品、提供劳务收到的现金大幅减少，主业经营造血能力出现严重恶化，现金流层面的压力显著提升。

2026年前三季度九阳股份投资活动产生的现金流量净额为-2.28亿元，较上年同期的4141.67万元同比下滑650.64%，大额净流出主要源于本期购买结构性存款，投资端现金支出规模远超往年同期。

2026年前三季度九阳股份筹资活动产生的现金流量净额为-2.28亿元，较上年同期的-1.35亿元同比下滑69.03%，净流出规模进一步扩大，主要原因是本期公司回购自身股票，导致筹资端现金支出大幅增加。

风险提示

整体来看，九阳股份2026年前三季度多项核心财务指标出现大幅下滑，经营现金流由正转负，主业盈利水平近乎腰斩，同时叠加汇率波动带来的大额外币报表折算损失，整体经营和现金流层面的压力显著提升，投资者需警惕后续盈利持续下滑、现金流承压的相关风险。

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