营收同比下滑超9%
2026年前三季度九阳股份实现营业收入50.52亿元，较上年同期的55.85亿元下滑9.55%，单三季度营收为15.63亿元，同比小幅下滑2.21%，营收端呈现持续承压态势，终端市场需求或面临阶段性挑战。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 50.52 | 55.85 | -9.55% |
| 单三季度营业收入（亿元） | 15.63 | 15.98 | -2.21% |
归母净利润大幅下滑
前三季度九阳股份归属于上市公司股东的净利润为7198.95万元，同比大降41.75%，单三季度归母净利润仅21.63万元，同比暴跌74.69%，盈利规模近乎腰斩，单季度盈利几乎可以忽略不计，盈利端的滑坡幅度远高于营收下滑幅度，盈利质量出现明显恶化。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润（万元） | 7198.95 | 12358.57 | -41.75% |
| 单三季度归母净利润（万元） | 21.63 | 854.80 | -74.69% |
扣非净利润降幅超六成
前三季度扣除非经常性损益的净利润为7671.37万元，同比下滑60.14%，单三季度扣非净利润228.48万元，同比下滑57.92%，核心主业的盈利能力大幅缩水，扣非后盈利的下滑幅度远超归母净利润，反映公司非经常性损益对当期利润的缓冲作用几乎消失，主业造血能力显著弱化。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 扣非净利润（万元） | 7671.37 | 19240.14 | -60.14% |
| 单三季度扣非净利润（万元） | 228.48 | 5430.54 | -57.92% |
基本每股收益同步下滑
2026年前三季度基本每股收益为0.10元/股，较上年同期的0.16元/股下滑37.50%，单三季度基本每股收益仅0.0003元/股，同比大降72.73%，每股收益几乎趋近于零，普通股东当期享有的盈利份额大幅缩水，投资回报水平出现断崖式下跌。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.10 | 0.16 | -37.50% |
| 单三季度基本每股收益（元/股） | 0.0003 | 0.0011 | -72.73% |
加权平均净资产收益率走低
前三季度加权平均净资产收益率为2.15%，较上年同期下滑1.40个百分点，单三季度加权平均净资产收益率仅0.01%，同比下滑0.01个百分点，净资产的获利能力大幅下降，股东权益的使用效率处于极低水平，资产收益性表现疲软。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 变动额 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 2.15% | 3.55% | -1.40% |
| 单三季度加权平均净资产收益率 | 0.01% | 0.02% | -0.01% |
应收账款规模明显收缩
截至报告期末，九阳股份应收账款余额为5.91亿元，较期初的8.45亿元出现明显下降，反映公司当期回款节奏有所加快，但结合营收下滑的背景来看，应收规模收缩更多源于营收规模缩减，并非回款能力出现实质性提升。
| 项目 | 2026年9月末 | 上年度末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款（亿元） | 5.91 | 8.45 | -30.00% |
应收票据大降43.65%
截至2026年9月末，公司应收票据余额为2.67亿元，较上年度末的4.74亿元大幅下降43.65%，变动原因主要系本期票据集中到期兑付，应收票据规模的快速下滑也侧面印证下游客户的票据支付结算行为有所减少，行业现金流充裕度或出现边际变化。
| 项目 | 2026年9月末 | 上年度末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收票据（亿元） | 2.67 | 4.74 | -43.65% |
存货规模小幅抬升
报告期末公司存货余额为5.54亿元，较期初的5.37亿元小幅微增3.25%，在营收同比下滑接近10%的背景下，存货规模逆势上行，意味着库存周转效率有所下降，存货积压的潜在风险开始显现，后续或面临一定的去库存压力。
| 项目 | 2026年9月末 | 上年度末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货（亿元） | 5.54 | 5.37 | 3.25% |
销售费用同比小幅收缩
2026年前三季度销售费用为8.38亿元，较上年同期的9.14亿元小幅下滑8.30%，在营收规模下滑的背景下，公司主动缩减了市场推广、渠道投放等相关销售投入，销售端的资源收缩也在一定程度上反映公司对后续市场拓展的态度趋于谨慎。
| 项目 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 销售费用（亿元） | 8.38 | 9.14 | -8.30% |
管理费用小幅下行
前三季度管理费用为2.28亿元，较上年同期的2.38亿元小幅下滑4.01%，公司在管理端持续执行降本控费策略，但费用端的小幅收缩完全无法覆盖营收与利润端的大幅滑坡，对整体盈利的提振作用十分有限。
| 项目 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 管理费用（亿元） | 2.28 | 2.38 | -4.01% |
财务费用收益收窄
2026年前三季度财务费用为-4818.52万元，虽然依旧呈现利息收入覆盖利息支出的正向收益状态，但较上年同期的-6096.82万元，收益规模同比收窄20.97%，主要系当期银行存款规模下降导致利息收入同比减少，利息支出规模小幅上升，进一步挤压了财务端的收益空间。
| 项目 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 财务费用（万元） | -4818.52 | -6096.82 | -20.97% |
研发费用大幅缩减
前三季度研发费用为1.75亿元，较上年同期的2.18亿元大幅下滑19.65%，公司在产品技术迭代、新品研发端的投入明显收缩，长期来看可能会削弱公司在厨房小家电领域的产品竞争力，对后续的产品创新与市场拓展形成潜在制约。
| 项目 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 研发费用（亿元） | 1.75 | 2.18 | -19.65% |
经营活动现金流转负
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-1.48亿元，同比大幅下滑142.79%，由上年同期的正向3.47亿元转为净流出状态，核心原因是本期销售商品、提供劳务收到的现金同比明显减少，主业经营环节已经无法产生正向现金流，自身造血能力出现严重问题。
| 项目 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（万元） | -14848.81 | 34703.18 | -142.79% |
投资活动现金流大幅流出
前三季度投资活动产生的现金流量净额为-2.28亿元，同比大幅下滑650.64%，由上年同期的净流入4141.67万元转为大额净流出，主要系本期公司购买结构性存款导致投资支付的现金规模大幅增加，投资端的大额支出进一步加剧了公司整体的现金消耗压力。
| 项目 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（万元） | -22805.72 | 4141.67 | -650.64% |
筹资活动现金流净流出扩大
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-2.28亿元，同比下滑69.03%，净流出规模较上年同期进一步扩大，主要原因是本期公司回购自家股份导致筹资端现金支出增加，叠加日常分红支出，筹资环节持续消耗公司存量资金。
| 项目 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额（万元） | -22778.73 | -13476.34 | -69.03% |
对于投资者而言，九阳股份当前已经出现主业盈利大幅滑坡、经营现金流转负、三类活动现金流同步净流出的多重风险信号，后续需密切关注公司营收修复进度、库存去化情况以及现金流改善能力，警惕业绩持续下行带来的投资风险。
