营业收入稳步增长
2026年前三季度，中工国际实现营业收入781279.42万元，同比上年同期的712537.16万元增长9.65%。增长主要来自尼加拉瓜蓬塔韦特国际机场改扩建项目、乌兹别克斯坦塔什干和安集延生活垃圾焚烧发电厂项目、土耳其图兹湖天然气储库三期等重点项目执行进展顺利，收入稳步确认，同时公司综合毛利率从18.57%提升至19.20%，盈利基础有所夯实。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（万元） | 781279.42 | 712537.16 | 9.65% |
净利润同比下滑
前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润19112.49万元，较上年同期的24683.43万元同比下降22.57%。净利润下滑的核心影响因素来自汇兑端，当期人民币升值产生浮动汇兑损失2.17亿元，而上一年同期为汇兑收益0.28亿元，直接侵蚀了整体盈利空间。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东净利润（万元） | 19112.49 | 24683.43 | -22.57% |
扣非净利润降幅扩大
2026年1-9月，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为17818.02万元，上年同期为23530.32万元，同比下降24.28%，降幅高于归母净利润，说明主业核心盈利受汇兑因素的冲击更为显著。当期非经常性损益合计为1294.47万元，主要来自非流动性资产处置损益、政府补助及其他营业外收支，对利润形成小幅补充。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 扣非归母净利润（万元） | 17818.02 | 23530.32 | -24.28% |
基本每股收益同步下滑
报告期内公司基本每股收益为0.16元/股，较上年同期的0.20元/股下降20.00%，与归母净利润的下滑幅度保持匹配，反映出单位股本对应的盈利水平明显收缩。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.16 | 0.20 | -20.00% |
加权平均净资产收益率下行
2026年1-9月公司加权平均净资产收益率为1.64%，较上年同期下降0.50个百分点，单位净资产的创利能力有所减弱，盈利效率出现阶段性下滑。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 1.64% | 2.14% | -0.50pct |
应收账款规模小幅抬升
截至报告期末，中工国际应收账款余额为502846.26万元，较上年度末的500293.81万元小幅增长，整体规模保持平稳，公司提示应收款项风险可控，但大规模海外工程承包业务下的回款周期波动仍需投资者持续关注。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 较上年末变动 |
|---|---|---|---|
| 应收账款（万元） | 502846.26 | 500293.81 | 0.51% |
应收票据翻倍增长
报告期末公司应收票据余额为3374.06万元，较上年度末的1720.93万元增长96.06%，增幅接近翻倍，反映出公司结算结构中票据类结算占比有所提升，资金回笼的时效性可能受到一定影响。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 较上年末变动 |
|---|---|---|---|
| 应收票据（万元） | 3374.06 | 1720.93 | 96.06% |
存货规模有所上升
截至2026年9月末，公司存货账面价值为295324.50万元，较上年度末的280967.28万元增长5.11%，存货增长与当前多个海外重大项目进入执行高峰相关，符合国际工程承包业务的备货与施工节奏。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 较上年末变动 |
|---|---|---|---|
| 存货（万元） | 295324.50 | 280967.28 | 5.11% |
销售费用小幅回落
前三季度公司销售费用发生额为19110.53万元，较上年同期的20237.51万元同比下降5.57%，销售端的费用投放有所收缩，整体费用管控保持平稳。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用（万元） | 19110.53 | 20237.51 | -5.57% |
管理费用有所增加
报告期内公司管理费用为41147.10万元，上年同期为38099.74万元，同比增长8.00%，管理端的人力及运营投入随业务规模扩张有所上升。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 管理费用（万元） | 41147.10 | 38099.74 | 8.00% |
财务费用由负转正
当期财务费用发生额为19547.74万元，上年同期为-2365.26万元，同比增幅显著，核心原因就是人民币汇率升值带来的大额汇兑损失，直接将财务费用从净收益状态扭转为大额支出，是挤压利润的核心变量。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 财务费用（万元） | 19547.74 | -2365.26 | - |
研发费用持续增长
2026年前三季度公司研发费用投入43077.53万元，较上年同期的36543.25万元同比增长17.88%，公司持续加大索道、智能仓储装备等核心业务的技术攻关投入，向科技型工程公司转型的研发支撑力度不断提升。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 研发费用（万元） | 43077.53 | 36543.25 | 17.88% |
经营活动现金流转负
2026年1-9月公司经营活动产生的现金流量净额为-9378.28万元，较上年同期的67615.29万元同比下降113.87%，由大额净流入转为小幅净流出。变动原因一方面是上年同期伊拉克九区原油和天然气中央处理设施项目、哈萨克斯坦纯碱厂等重点项目处于集中回款期，推高了上年基数；另一方面是本期尼加拉瓜蓬塔韦特国际机场等项目进入执行高峰，项目集中支付导致现金流出规模显著增加，属于国际工程承包行业的阶段性正常现象，但也需警惕后续回款不及预期的流动性风险。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（万元） | -9378.28 | 67615.29 | -113.87% |
投资活动现金流净流出扩大
报告期内投资活动产生的现金流量净额为-87808.89万元，上年同期为-4575.60万元，净流出规模大幅提升，主要是本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金达到105417.24万元，较上年同期的26652.61万元增长近3倍，公司在投建营业务板块的项目布局持续加码，长期资本开支节奏加快。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（万元） | -87808.89 | -4575.60 | - |
筹资活动现金流由负转正
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为12141.95万元，上年同期为-62565.67万元，由大额净流出转为净流入，主要是本期偿还债务支付的现金规模较上年同期大幅缩减，同时子公司吸收少数股东投资收到的现金同比明显增加，筹资端的现金流压力阶段性缓解。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额（万元） | 12141.95 | -62565.67 | - |
整体来看，中工国际当前在手订单储备充足，业务结构优化方向明确，但汇兑波动对盈利的冲击、阶段性经营现金流流出、大规模资本开支带来的后续回报不确定性，都是投资者需要重点关注的核心风险点。公司虽已采取远期结售汇等措施对冲汇率风险，但海外工程占比高的业务属性下，汇率波动的长期影响仍需持续跟踪。
