单季营收同比下滑超三成
2026年第三季度，华西证券实现营业总收入9.37亿元，较上年同期下滑34.00%；年初至报告期末营业总收入达36.49亿元，同比小幅增长4.47%。单季度营收端的大幅下滑，与前三季度的整体平稳形成鲜明反差，反映出第三季度证券行业环境对公司业务端的直接冲击。
| 统计周期 | 营业总收入（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 93710.87 | -34.00% |
| 2026年1-9月 | 364943.88 | 4.47% |
单季净利润同比接近腰斩
报告期内第三季度，华西证券归属于上市公司股东的净利润为2.30亿元，同比大幅下滑58.04%；年初至报告期末归母净利润为12.01亿元，同比增长13.39%。第三季度净利润的大幅跳水，直接拉低了单季度盈利水平，与前三季度累计的正向增长形成分化，需要警惕后续季度盈利延续疲软的可能性。
| 统计周期 | 归母净利润（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 22957.83 | -58.04% |
| 2026年1-9月 | 120118.52 | 13.39% |
扣非净利润单季降幅扩大
第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.29亿元，同比下滑58.42%，降幅高于同期归母净利润的变动幅度，说明公司主业的盈利下滑程度比报表端体现的更为显著；年初至报告期末扣非净利润为11.94亿元，同比增长13.08%，非经常性损益对前三季度整体盈利的拉动作用十分有限。
| 统计周期 | 扣非净利润（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 22894.75 | -58.42% |
| 2026年1-9月 | 119443.24 | 13.08% |
基本每股收益大幅下滑
第三季度基本每股收益为0.09元/股，较上年同期下滑55.00%；年初至报告期末基本每股收益为0.46元/股，同比增长15.00%。单季度每股收益的近乎腰斩，直接反映出当期股东每股对应的盈利水平出现明显缩水，投资者当期单位股份的回报能力显著下降。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.09 | -55.00% |
| 2026年1-9月 | 0.46 | 15.00% |
扣非每股收益同步走弱
第三季度扣非每股收益随扣非净利润同步下滑，当期仅录得0.09元/股，较上年同期下滑55.00%，年初至报告期末扣非每股收益为0.46元/股，同比增长15.00%。该指标进一步验证了公司主业在第三季度的盈利疲软，盈利质量出现阶段性下降。
加权平均净资产收益率分化
第三季度加权平均净资产收益率为0.92%，较上年同期减少1.34个百分点；年初至报告期末加权平均净资产收益率为4.76%，较上年同期增加0.35个百分点。单季度ROE的大幅回落，说明公司当期净资产的运用效率出现明显降低，资产盈利效率阶段性走弱。
应收款项规模有所收缩
截至2026年9月末，华西证券应收款项余额为4089.80万元，较期初的5179.72万元有所下降，款项回收情况整体向好，未出现明显的应收款项挂账高企的风险。
买入返售金融资产大增
截至报告期末，公司买入返售金融资产余额为66.12亿元，较上年年末的42.19亿元增长56.72%，变动原因系质押式逆回购业务规模增加，该类业务规模扩张虽然能带来利息收入增量，但也需关注市场波动下的质押物估值风险。
| 统计时点 | 买入返售金融资产（万元） | 较上年年末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 661186.57 | 56.72% |
| 2025年年末 | 421880.63 | - |
业务及管理费同比小幅下降
2026年1-9月，公司业务及管理费支出为19.97亿元，较上年同期的20.47亿元小幅下降，费用端的管控取得一定成效，一定程度上对冲了部分营收波动带来的盈利压力。
利息净收入同比增长26.62%
2026年1-9月，公司实现利息净收入9.54亿元，上年同期为7.53亿元，同比增长26.62%，主要系当期利息支出较上年同期减少1.35亿元，利息成本端的优化成为利息净收入增长的核心驱动因素。
研发投入相关支出稳定
报告期内公司持续保障信息技术相关资源投入，支撑经纪业务、自营业务等核心条线的系统迭代，相关支出均纳入业务及管理费范畴，未出现研发投入大幅异动的情况，整体投入节奏与业务发展需求匹配。
经营活动现金流大幅缩水
2026年1-9月，华西证券经营活动产生的现金流量净额为9.13亿元，较上年同期的90.01亿元大幅下滑89.86%，变动原因主要系客户资金流入减少等综合影响。经营端现金流的近乎断崖式下滑，是本报告期最值得警惕的信号之一，直接反映出当期公司经营环节的现金造血能力出现严重弱化。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 91312.27 | -89.86% |
| 2025年1-9月 | 900128.39 | - |
投资活动现金流由负转正
2026年1-9月，投资活动产生的现金流量净额为36.28亿元，上年同期为净流出48.03亿元，当期投资净流入同比大幅增加，主要系本期投资支付的现金规模较上年同期大幅缩减，同时收回投资收到的现金同比有所增长，投资端的现金回收情况明显改善。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 上年同期（万元） |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 362795.47 | -480286.07 |
筹资活动现金流大幅净流出
2026年1-9月，筹资活动产生的现金流量净额为-27.33亿元，上年同期为净流入18.92亿元，同比变动幅度达-244.44%。变动原因系债券筹资净流出同比增加，当期偿还债务支付的现金规模超过发行债券收到的现金规模，叠加股利、利息支付规模同比增长，最终导致筹资端呈现大额净流出状态。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | -273343.31 | -244.44% |
| 2025年1-9月 | 189239.15 | - |
风险提示
从本次披露的财报数据来看，华西证券第三季度单季业绩大幅滑坡，叠加经营活动现金流量净额同比近乎九成的下滑，反映出公司当期主营业务的现金获取能力出现明显挑战。同时自营权益类证券及证券衍生品占净资本比例较上年末增加5.22个百分点至9.01%，权益市场波动可能进一步放大后续业绩的不确定性。投资者需警惕后续市场行情震荡下，公司经纪、自营等核心业务盈利不及预期的风险，理性评估公司阶段性业绩波动带来的投资影响。
