海尔生物2026年三季报解读：经营现金流增125.52% 利润总额增50.36%

2026年前三季度海尔生物实现营业收入19.64亿元，同比2025年同期的17.61亿元增长11.51%，其中第三季度单季营业收入同比增长18%，收入增速较上半年进一步提速。公司制药端业务前三季度增速达21%，海外市场前三季度增速7.24%，国内市场前三季度增速14.29%，实验室解决方案、智慧用药、血液技术等细分产业均实现不同程度的同比增长，不过汇兑因素对收入同比增幅产生了约1.2个百分点的负向影响。

2026年前三季度公司实现净利润2.26亿元，同比2025年同期的2.02亿元增长11.87%，其中归属于母公司股东的净利润为2.20亿元，同比增长10.75%。第三季度单季归母净利润同比增长29.91%，盈利端提速明显，但受非经常性损益同比减少、超25亿可支配资金理财收益随市场利率下行下降的影响，整体归母净利率同比微降0.08个百分点。

2026年前三季度公司实现扣非净利润1.98亿元，同比增长14.26%，增速高于归母净利润的10.75%，体现出公司主营业务盈利质量的提升。在规模增长、结构优化、AI提效的正向拉动下，公司销售毛利率达47.18%，同比增长0.67个百分点，产品结构优化抵消了大宗和供应链成本上涨的负向影响，扣非归母净利率同比提升0.24个百分点。

2026年前三季度公司基本每股收益为0.70元/股，较2025年同期的0.63元/股同比增长11.11%，第三季度单季基本每股收益为0.23元/股，同比增长27.78%，盈利增厚直接体现在每股收益指标上。

对应扣非净利润的增长，2026年前三季度扣非每股收益同步实现提升，主营业务的持续向好为每股收益增长提供了核心支撑，主营业务的盈利贡献占比进一步抬升。

截至2026年9月末，公司应收账款余额为4.71亿元，较上年度末的4.04亿元增长16.56%，增速高于同期总资产2.82%的增幅。随着收入规模的扩张，应收账款同步增加，投资者需要留意后续账款回收节奏，警惕坏账计提风险。

截至2026年9月末，公司应收票据余额为1067.94万元，较上年度末的729.30万元增长46.47%，应收类票据规模小幅抬升，整体占流动资产比例仍处于较低水平。

2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为4.95%，较上年同期增加0.39个百分点，第三季度单季该指标为1.61%，同比增加0.32个百分点，公司净资产的盈利效率保持小幅提升态势。

截至2026年9月末，公司存货余额为3.34亿元，较上年度末的3.45亿元下降3.39%，存货规模小幅收缩，公司供应链管理效率有所优化，库存去化节奏平稳。

2026年前三季度公司销售费用为3.10亿元，较2025年同期的2.61亿元增长18.73%，销售费用增速高于同期营业收入11.51%的增速，主要系公司市场拓展、渠道布局投入增加，支撑海内外市场的业务扩张。

2026年前三季度公司管理费用为1.45亿元，较2025年同期的1.44亿元小幅增长0.69%，管理费用率维持稳定，公司内部管理效率持续优化，费用管控成效显现。

2026年前三季度公司财务费用为-556.34万元，2025年同期为-2217.30万元，财务费用的负向收益大幅收窄，主要受汇兑损失影响，该因素对利润率产生了0.61个百分点的不利影响，后续汇率波动可能持续对公司盈利形成扰动。

2026年前三季度公司研发费用为2.65亿元，较2025年同期的2.43亿元增长9.35%，研发投入占营业收入的比例为13.51%，同比减少0.27个百分点，公司持续保持高比例的研发投入，支撑新产品和新场景方案的迭代落地。

2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1.86亿元，同比增长125.52%，增长势头强劲，主要得益于公司业绩持续提升和销售回款效率提升，盈利的现金含量大幅改善，经营性现金流的大幅好转是本期财报最核心的积极信号之一。

2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为3070.60万元，2025年同期为7502.52万元，同比大幅收窄59.07%，主要系本期对外投资支付的现金规模有所提升，购建长期资产支付的现金同比减少，整体投资活动仍以稳健的理财和产业布局为主。

2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-7967.98万元，2025年同期为-24553.18万元，净流出规模同比大幅收窄，主要系本期支付其他与筹资活动有关的现金较上年同期明显减少，公司整体筹资端现金流压力显著缓解。

整体来看，海尔生物2026年三季度业绩呈现出“收入提速、盈利改善、现金流大幅好转”的特征，但投资者也需要警惕应收账款增长、汇兑波动、销售费用高增等潜在风险，后续需持续跟踪海外市场拓展成效、回款进度以及全年业绩兑现情况。

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