天富龙2026年三季报解读：经营现金流大降37.79% 财务费用由负转正

2026年前三季度，天富龙实现营业收入25.53亿元，较上年同期微降0.56%；单三季度营业收入为9.60亿元，较上年同期增长10.75%，单季度营收端呈现回暖态势，但前三季度整体营收规模较去年同期基本持平，增长动能尚未完全释放。

2026年前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润3.64亿元，同比增长12.24%；单三季度净利润1.11亿元，同比增长12.59%。利润端表现优于营收端，主要来自于营业成本的有效管控，前三季度营业成本较上年同期下降3.09%，成本端优化对利润形成支撑。

2026年前三季度公司扣除非经常性损益的净利润为3.36亿元，同比仅增长3.66%；单三季度扣非净利润1.01亿元，同比增速仅为2.26%，远低于同期归母净利润12.59%的增速，说明当期非经常性损益对利润贡献占比明显提升，主营业务的盈利增速并未体现出归母利润的高增长性。

2026年前三季度基本每股收益为0.91元/股，较上年同期的0.89元/股小幅增长2.25%；单三季度基本每股收益0.28元/股，较上年同期增长7.69%，每股收益的变动趋势和归母净利润保持一致，增长幅度处于较低区间。

2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为7.72%，较上年同期减少0.98个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为2.32%，较上年同期减少0.11个百分点。在归母净利润小幅增长的背景下，净资产收益率反而出现下滑，反映出公司净资产的使用效率有所下降。

截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为2.89亿元，较上年度末的2.28亿元增长26.8%，应收账款规模快速提升，意味着公司下游客户的资金占用情况有所加剧，后续可能存在坏账计提增加的潜在风险。

截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为1.32亿元，较上年度末的1.51亿元下降12.8%，应收票据规模的回落，一定程度上对冲了应收账款增长带来的营收账款类资产规模过快扩张的压力。

截至2026年9月末，公司存货账面价值为6.68亿元，较上年度末的5.94亿元增长12.5%，存货规模同步提升，结合应收账款的增长，公司经营性资金占用明显增加，若后续市场需求不及预期，存货跌价风险将有所抬升。

2026年前三季度公司销售费用为1638.20万元，较上年同期的2010.04万元下降18.5%，销售费用的缩减，一方面可能来自于公司销售端精细化管控效率提升，另一方面也需警惕是否存在销售投放不足影响后续市场拓展的可能性。

2026年前三季度公司管理费用为5922.76万元，较上年同期的5246.19万元增长12.9%，管理费用规模有所上升，主要来自于报告期内职工薪酬等相关管理类支出的增加。

2026年前三季度公司财务费用为372.69万元，上年同期为-708.64万元，同比出现大幅转向。主要原因是当期利息收入从上年的752.29万元降至149.86万元，利息收入的大幅缩水直接导致财务费用由净收益转为净支出，反映出公司当期可生息的货币资金规模较去年同期明显下降。

2026年前三季度公司研发费用为9310.79万元，上年同期为9304.16万元，规模基本持平，公司在研发端的投入力度并未出现明显提升，后续技术迭代与产品创新的持续性有待观察。

2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2.23亿元，较上年同期的3.59亿元大幅下降37.79%，公司明确变动原因是报告期末存货规模增加、应收账款及预付款项阶段性增加，经营性资金占用同比上升。经营现金流的大幅下滑是本报告期最核心的风险点，主营业务获取现金的能力明显弱化，盈利的现金含量同步下降。

2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-8.98亿元，上年同期为-14.55亿元，净流出规模同比明显收窄。当期公司收回投资收到的现金高达30.90亿元，较上年同期的0.43亿元大幅增长，同时投资支付的现金规模也同步提升至38.50亿元，整体来看公司当期大额资金集中用于理财类投资运作，对实体经营的资金配置有所分流。

2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-2.83亿元，上年同期为8.71亿元，从大额净流入转为大额净流出，主要原因是当期公司实施了大额现金分红，分配股利、利润支付的现金达到2.83亿元，导致筹资端现金大幅流出。叠加经营现金流的下滑，公司货币资金从上年末的14.07亿元降至2.86亿元，资金储备规模大幅收缩，投资者需警惕后续流动性层面的潜在压力。

整体来看，天富龙本报告期利润端表面保持增长，但扣非利润增速偏低、经营现金流大幅下滑、资金占用持续攀升，多项指标释放出需要警惕的信号，投资者需重点关注后续存货与应收账款的去化进度，以及主营业务现金流的改善情况，规避相关经营风险。

点击查看公告原文>>