格林生物2026三季报解读：筹资现金流增2415.79%、货币资金增1123.36%

2026年前三季度格林生物实现营业收入8.76亿元，较上年同期增长6.69%；单三季度营收2.68亿元，较上年同期下滑12.17%，单季度营收出现阶段性回落。

前三季度归属于上市公司股东的净利润为1.39亿元，较上年同期下滑3.20%；单三季度净利润4029.25万元，同比下滑16.17%，盈利端的下滑幅度高于营收变动幅度，盈利承压迹象显现。

前三季度扣除非经常性损益的归母净利润为1.37亿元，同比下滑3.58%，扣非盈利表现弱于营收增速，核心主业的盈利效率出现小幅回落。单三季度扣非净利润4014.71万元，同比下滑16.40%，非经常性损益对单季盈利的正向贡献十分有限。

2026年前三季度基本每股收益为1.34元/股，较上年同期的1.43元/股下滑6.29%；单三季度基本每股收益0.36元/股，同比大幅下滑24.56%，每股收益的下滑幅度显著高于净利润变动，主要系公司首发上市后股本规模扩大摊薄了每股收益水平。

受股本摊薄及扣非净利润下滑双重影响，前三季度扣非每股收益随扣非净利润同步回落，盈利的摊薄效应直接反映到每股收益指标上，普通投资者的每股对应收益水平出现明显下降。

2026年前三季度加权平均净资产收益率为15.27%，较上年同期大幅下滑31.72个百分点；单三季度加权平均ROE仅3.57%，同比下滑48.96%。主要原因是公司IPO后净资产规模从上年末的7.49亿元大幅增长至16.63亿元，净资产的大幅扩张拉低了整体净资产收益率水平，资金使用效率阶段性下降。

截至2026年9月末，公司应收账款账面价值2.39亿元，较上年末的1.92亿元有所增长，同比对应的信用减值损失计提金额同比增长56.17%，主要系应收账款计提坏账准备增加，下游客户的回款压力有所提升，坏账风险同步抬升。

截至报告期末，公司应收票据余额仅2.01万元，较上年末的10.45万元大幅下滑80.76%，变动原因是公司收到的银行承兑汇票及时背书转让，应收票据的占用规模大幅降低，票据类资产的周转效率有所提升。

截至2026年9月末，公司存货账面价值达到4.81亿元，较上年末的3.58亿元增长34.21%，增长原因是公司本期备货增加。虽然当期存货跌价损失同比大幅减少79.84%，但存货规模的快速扩张需要警惕后续库存周转放缓、跌价风险上升的可能性。

2026年前三季度销售费用为677.24万元，较上年同期的507.38万元增长33.48%，增长原因主要是销售人员薪资增加，公司为拓展市场加大了销售端的人力投入，销售费用的增速显著高于营收增速。

前三季度管理费用为3841.28万元，较上年同期的4267.95万元小幅下降，公司在管理端的成本控制取得一定成效，部分对冲了其他费用端的增长压力。

前三季度财务费用达到3272.69万元，较上年同期的1832.81万元大幅增长78.56%，增长核心原因是本期汇兑损失增加，汇兑波动对公司当期利润形成了明显侵蚀，成为拖累盈利表现的重要因素。

2026年前三季度研发费用为2832.30万元，较上年同期的2666.46万元小幅增长，公司持续维持研发投入力度，保障主业技术迭代与产品竞争力。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.27亿元，较上年同期的1.12亿元增长13.27%，经营端现金流表现优于同期盈利增速，主要系收到的税费返还同比大幅增长，经营造血能力保持稳定。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8536.03万元，较上年同期的-7272.27万元，净流出规模有所扩大，主要系公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比增加，持续推进产能与项目建设。

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额达到7.71亿元，较上年同期的-3327.51万元大幅增长2415.79%，核心驱动因素是公司首次公开发行股票募集资金全额到账，直接带来大额现金流入，也推动公司货币资金从上年末的7183.78万元暴涨至8.79亿元，增幅达1123.36%。

不过投资者需要注意，大额募资到账后，短期内公司净资产收益率被摊薄，同时后续募投项目的落地进度、资金使用效率能否达到预期，将直接决定公司未来的盈利表现，需警惕资金闲置、项目不及预期的相关风险。

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