营业收入同比小幅下滑
2026年前三季度，中赋科技实现营业收入6.84亿元，较上年同期的7.21亿元同比下降5.14%，本报告期单季度营业收入2.38亿元，同比下滑3.38%。营收下滑核心原因是公司主动推进战略转型，收缩工程相关业务，传统主业规模出现阶段性收缩，转型新方向的业务尚未形成足够的营收支撑，投资者需关注新赛道业务的落地进度能否对冲原有业务的收缩影响。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 6.84 | 7.21 | -5.14% |
净利润同比两位数下滑
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为7337.56万元，同比上年同期的8460.05万元下滑13.27%；单三季度净利润2469.18万元，同比大降39.05%。利润端的下滑幅度远大于营收降幅，显示公司盈利端的承压程度高于营收端，转型期成本端的变动正在侵蚀利润空间。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润（万元） | 7337.56 | 8460.05 | -13.27% |
扣非净利润同步下行
2026年前三季度扣除非经常性损益的净利润为6849.21万元，较上年同期下滑11.99%；单三季度扣非净利润2435.27万元，同比下滑34.64%。扣非利润的变动趋势与归母净利润基本匹配，公司非经常性损益对利润的扰动规模较小，利润下滑主要来自主业经营层面的压力。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 扣非净利润（万元） | 6849.21 | 7780.23 | -11.99% |
基本每股收益大幅下降
2026年前三季度基本每股收益为0.1388元/股，同比上年同期的0.1993元/股大降30.36%；单三季度基本每股收益仅0.0451元/股，同比下滑52.73%。每股收益的降幅显著高于净利润降幅，主要是本期可转债完成转股后总股本规模扩大，进一步摊薄了每股盈利水平，直接影响股东的单位收益回报。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.1388 | 0.1993 | -30.36% |
加权平均净资产收益率走低
2026年前三季度加权平均净资产收益率为2.45%，较上年同期下降1.23个百分点；单三季度该指标仅0.77%，同比大降0.98个百分点。公司净资产的盈利效率出现明显下滑，资产的创收能力弱化，若后续无法改善盈利水平，长期将影响股东权益的增值效率。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 变动额 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 2.45% | 3.68% | -1.23pct |
应收账款规模小幅攀升
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值13.82亿元，较上年年末的12.69亿元增长8.91%。在整体营收收缩的背景下，应收账款规模反而逆势增长，意味着公司回款效率出现下降，营收质量有所弱化，后续坏账计提的潜在压力持续抬升。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 应收账款（亿元） | 13.82 | 12.69 | 8.91% |
应收票据规模大幅缩减
截至2026年9月末，公司应收票据余额570.49万元，较上年年末的976.87万元同比大降41.60%，变动原因是本期银行承兑汇票规模明显减少。应收票据的收缩侧面反映公司营收结算结构发生变化，使用高流动性银行承兑汇票结算的订单占比下降，后续资金即时回笼的确定性有所降低。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 应收票据（万元） | 570.49 | 976.87 | -41.60% |
存货规模小幅上涨
截至2026年9月末，公司存货账面价值1078.25万元，较上年年末的963.72万元增长11.88%。在工程类业务收缩的背景下，存货规模反而出现增长，需警惕库存积压、存货跌价的潜在风险，尤其是转型期新业务的存货管理体系尚未完全磨合，存货减值的可能性有所上升。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 存货（万元） | 1078.25 | 963.72 | 11.88% |
销售费用同比明显下降
2026年前三季度公司销售费用发生额218.96万元，较上年同期的288.88万元下滑24.20%。销售费用的收缩与工程类业务收缩直接相关，传统工程业务的市场拓展、项目运维相关投入同步减少，新的生物医药赛道的销售体系尚在搭建中，尚未形成大额销售费用投入。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 销售费用（万元） | 218.96 | 288.88 | -24.20% |
管理费用同比大增超五成
2026年前三季度公司管理费用发生额5498.93万元，较上年同期的3598.92万元大幅增长52.79%，增长核心原因是本期计提股权激励费用大幅增加。管理费用的刚性上涨成为挤压利润的重要因素，后续若股权激励费用持续计提，将继续对利润表形成压力。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 管理费用（万元） | 5498.93 | 3598.92 | 52.79% |
财务费用同比大幅收窄
2026年前三季度公司财务费用发生额7713.54万元，较上年同期的1.08亿元下滑28.75%，主要得益于本期可转债完成转股后，有息负债规模下降，利息支出同步减少。财务费用的下降在一定程度上对冲了其他成本端的上涨压力，改善了公司的费用结构。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 财务费用（万元） | 7713.54 | 10826.13 | -28.75% |
研发费用同比小幅回落
2026年前三季度公司研发费用发生额1202.08万元，较上年同期的1379.11万元下滑12.84%。在公司推进生物医药战略转型的关键阶段，研发投入反而出现阶段性下滑，引发市场对新赛道技术储备进度的担忧，后续研发投入能否匹配转型需求需要持续跟踪。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 研发费用（万元） | 1202.08 | 1379.11 | -12.84% |
经营活动现金流同比改善
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额1.41亿元，较上年同期的1.12亿元同比增长25.67%。经营现金流的改善主要来自经营现金流出的同步收缩，公司在业务收缩阶段主动管控成本支出，整体经营端的现金造血能力暂时保持稳定。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（亿元） | 1.41 | 1.12 | 25.67% |
投资活动现金流大额净流出
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-2.21亿元，上年同期为净流入1.15亿元，同比大降291.32%。核心变动原因是本期理财规模大幅减少，同时公司为收购生物医药相关资产支付大额股权款，转型期的大额对外投资直接导致投资端现金大幅流出，公司资本开支压力陡增。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（亿元） | -2.21 | 1.15 | -291.32% |
筹资活动现金流由负转正
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额1.30亿元，上年同期为净流出1.67亿元，同比增长177.86%。变动主要来自上年同期大额归还借款导致筹资大额流出，本期公司获得融资租赁款、子公司引入少数股东投资，筹资端现金回流明显，暂时覆盖了投资端的大额现金缺口。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额（亿元） | 1.30 | -1.67 | 177.86% |
整体来看，中赋科技当前正处于传统工程业务收缩、向生物医药转型的关键过渡期，财务数据呈现出明显的转型阵痛特征：盈利水平下滑、信用减值损失大幅增加、大额对外投资消耗现金储备，同时预付款项、其他非流动资产等科目大额增长，资产端的不确定性有所抬升。投资者需要警惕转型不及预期、大额收购形成商誉减值、应收账款坏账爆发等多重风险，审慎评估公司后续的经营稳定性。
