富恒新材近日正式披露对北京证券交易所2026年半年报问询函的回复文件，此前公司为保障回复内容真实准确，曾申请延期至2026年10月9日前完成核查并提交回复。本次问询函覆盖业绩变动与经营现金流、毛利率变动、应收账款、存货、在建工程及固定资产、货币资金与有息负债等六大核心维度，公司逐一披露详细核查情况与数据细节，明确说明相关事项的合理性与合规性。
2026年上半年，富恒新材实现营业收入1.68亿元，同比增长6.56%；归母净利润为-2410.15万元，同比减亏3.66%，但扣非后净利润为-3322.05万元，亏损幅度同比扩大25.47%。当期公司经营活动现金流净额转正至2003.08万元，上年同期为-1.14亿元，其中销售商品提供劳务收到的现金达2.11亿元，同比增长43.37%，与营业收入6.56%的增幅形成明显差异。公司解释，该差异主要源于报告期内强化应收账款管理，收回部分以前年度存量应收款项，同时当期合同负债有所增加，剔除合同负债变动影响后，经营回款与营业收入基本匹配。而购买商品接受劳务支付的现金同比下降22.44%，则是公司结合原材料行情优化采购备货策略、充分利用供应商信用账期合理安排付款节奏所致，相关变动与收入、成本、应收款项及存货变动逻辑匹配。
针对报告期内开展的贸易业务，公司明确该类业务属于供需撮合代理服务，自身仅承担代理人角色，不享有商品控制权、不承担存货相关风险，因此按照企业会计准则采用净额法核算，仅将实际收取的代理服务费确认为营业收入，相关商品购销流水未计入营收。公司已核查全部业务的合同、货物流转单据与收付款凭证，确认业务具备真实商业实质，不存在无商业实质的资金过账行为。
税费方面，当期公司支付的各项税费同比下降78.39%，主要受两方面因素影响：一是报告期内公司整体经营亏损，企业所得税应纳税所得额为负，无大额缴纳义务；二是本期使用前期增值税留抵税额抵减应纳税额，叠加全资子公司中山富恒收到2273.69万元增值税留抵退税，实际缴纳增值税大幅减少。公司表示该变动与增值税留抵税额变动、当期经营亏损情况完全匹配，与营业收入小幅增长不存在矛盾。
针对扣非净利润亏损扩大的情况，公司说明主要源于主营业务层面盈利承压：下游家电、汽车、消费电子终端需求偏弱，产品售价传导滞后于原材料成本波动，叠加改性塑料行业同质化竞争激烈，子公司中山富恒产能处于爬坡阶段、产能利用率不足推高单位制造成本，同时期间费用保持刚性，多重因素共同挤压盈利空间。公司同时明确，截至报告期末主营业务正常开展、经营活动现金流净额转正、核心客户合作延续，暂未发现对持续经营能力构成重大不利变化的事项，后续将从技术研发、采购管控、价格传导、客户拓展、内部运营等多维度落实改善措施。
在毛利率相关问题上，2026年上半年公司综合毛利率为1.69%，较上年同期下降1.70个百分点，其中苯乙烯类产品毛利率为-4.11%，同比下滑5.73个百分点。公司披露，苯乙烯类产品单位成本同比上涨10.58%，显著高于3.77%的单价涨幅，主要是原材料采购价格阶段性上行，同时该品类市场竞争激烈，存量订单价格调整滞后，叠加中山富恒产能爬坡抬升单位制造费用，最终导致毛利率为负。公司持续生产该类产品主要为维护核心客户整体合作关系、履行已签署的存量长周期合同、充分利用共用产线分摊固定成本，相关订单定价参考同期市场行情确定，具备公允性，不存在低价去库存、虚增收入或未及时足额计提存货跌价准备的情形。
中山富恒2026年上半年产能利用率仅为18.43%，较上年同期下降6.76个百分点，单位固定成本同比上涨40.07%，直接推高相关产品单位生产成本，对合并毛利率形成拖累。公司后续将通过加大订单导入、优化生产排产、优先安排高毛利产品生产、降低原材料变动成本等方式改善盈利水平，预计该募投项目2027年下半年可达产。此外公司当期新增出口销售收入860.03万元，毛利率达13.88%，显著高于国内销售1.03%的毛利率水平，主要源于海外客户对产品性能要求更高、愿意支付更高加工溢价，且出口订单以高附加值定制化改性塑料为主，但公司同时提示，海外业务面临地缘环境、汇率波动等多重不确定性，高毛利率无法保证可持续。
应收账款方面，截至2026年6月末公司应收账款账面价值3.21亿元，占总资产比例31.74%，其中账龄1至2年的应收账款占比达44.76%，主要系部分下游客户受行业周期下行影响资金周转放缓，付款节奏延后所致。公司披露了前五名大额长账龄应收账款客户的相关情况，前五名客户合计余额1.73亿元，截至2026年9月末期后综合回款率14.69%，所有客户均正常经营、无重大涉诉，公司坏账计提政策保持一贯性，相关款项不存在重大回收风险，坏账准备计提充分。
针对2025年度审计报告保留意见涉及的应收账款坏账计提事项，本期公司合计转回单独进行减值测试的应收款项减值准备905.93万元，全部计入非经常性损益。公司说明该转回均源于报告期内新增客观事实：部分破产清算客户收到管理人分配回款，部分逾期客户经营状况修复、恢复持续回款，相关变动均为前期无法预判的新增事项，会计处理符合准则规定，不存在前期计提不充分或本期利用坏账转回调节利润的情形。
应收款项融资科目当期同比大幅下降76.74%，主要系公司调整数字化债权凭证持有策略，收到相关凭证后优先及时办理贴现或背书转让用于采购结算，期末不再留存该类债权凭证。公司同时引导客户优先采用电汇或银行承兑汇票结算，相关调整未对资金链形成重大不利影响。
关于实际控制人姚秀珠为客户借款提供口头担保的相关事项，公司披露涉及的8家客户累计借款规模6671.90万元，截至报告期末累计已还6477.00万元，剩余未还金额194.90万元。公司已对相关应收账款还原账龄并补提坏账准备，剩余未还款项均已逾期，其中166.54万元款项已按100%比例全额计提坏账准备，其余28.36万元款项对应客户持续合作、回款稳定，无需额外单项计提坏账准备。
存货方面，截至2026年6月末公司存货账面价值2.23亿元，其中存放于第三方仓库的原材料余额1.61亿元，公司确认该部分存货真实存在、权属清晰，报告期内原材料市场价格上行，对应产成品可变现净值高于账面成本，因此不计提跌价准备，原材料整体2.48%的计提比例具备合理性。库存商品、自制半成品等定制化产品通用性弱、长库龄占比高，因此跌价计提比例显著高于原材料，针对长库龄呆滞存货，公司已制定配方回用、折价销售、报废处理等处置计划，并足额计提跌价准备覆盖潜在损失。本期库存商品账面余额下降52.10%，主要系前期计提跌价的库存产成品集中对外销售处置，对应跌价准备同步转销，不存在利用存货跌价准备调节利润的情形。
在建工程方面，截至报告期末公司在建工程余额266.67万元，全部项目均处于调试验收阶段，不存在已达到预定可使用状态未及时转固的情形。公司本期开展固定资产售后回租交易，将账面价值792.78万元的生产设备出售给平安国际融资租赁有限公司，租回使用后确认使用权资产与租赁负债，相关会计处理符合准则规定，客观上起到盘活存量资产、补充营运资金、缓解阶段性流动性压力的作用。针对中山富恒相关资产组，公司已委托评估机构开展减值测试，测算可收回金额为3.28亿元，无需计提资产减值准备。
货币资金与偿债相关事项上，截至2026年6月末公司现金及现金等价物为4168.35万元，有息负债合计约5.32亿元，公司承认账面即时可支配货币资金相对于有息负债规模偏小，存在阶段性、结构性流动性风险，但同时表示可通过经营回款、应收账款催收、票据盘活、银行续贷展期等多元渠道筹措偿债资金，后续将精细化管理资金与债务，保障债务有序兑付。报告期内新增的2485万元资金拆借款均为市场化非经营性资金往来，交易对手与公司及董监高不存在关联关系，相关拆借未达到临时披露标准，资金全部用于经营，不存在体外资金循环或利益输送情形。一年内到期的非流动负债当期大幅增长156.55%，余额达1.53亿元，主要系多笔长期借款将于1年内到期重分类所致，公司正积极对接银行推进续贷安排。公司明确截至回复披露日，持续经营能力不存在重大不确定性，后续将充分披露相关风险。
