欣兴工具财报解读：筹资现金流增9804%、公允收益涨7346%

2026年第三季度，欣兴工具单季度实现营业收入1.12亿元，较上年同期下滑16.91%；年初至报告期末累计营收3.75亿元，较上年同期仅微降1.34%，整体前三季度营收规模基本与去年持平，但单季度营收下滑幅度明显扩大，需警惕后续营收端的增长压力。

2026年第三季度公司归母净利润3591.63万元，同比下滑28.09%；前三季度累计归母净利润1.36亿元，同比下滑8.39%，利润端下滑幅度显著高于营收端，显示出公司盈利水平出现明显收缩。

扣除非经常性损益后，2026年第三季度公司扣非归母净利润3565.40万元，同比下滑28.03%；前三季度累计扣非归母净利润1.35亿元，同比下滑8.47%，扣非利润与归母利润变动幅度基本一致，说明公司利润下滑主要来自主业经营端，非经常性损益未对利润形成明显支撑。

2026年第三季度公司基本每股收益0.3539元，同比大幅下滑46.86%；前三季度累计基本每股收益1.69元，同比下滑14.65%，每股收益的下滑幅度远超归母净利润下滑幅度，主要是报告期内公司完成新股发行，总股本从7500万股扩充至1亿股，股本摊薄效应明显。

受股本摊薄和扣非利润下滑双重影响，公司扣非每股收益同步出现明显下降，盈利稀释效应已在财报中充分体现，原有老股东的单位盈利占比出现显著回落。

截至2026年9月末，公司应收账款账面余额4299.40万元，较上年度末的3683.83万元增长16.71%，营收规模微降的背景下应收账款反而出现正向增长，显示公司回款效率有所下降，需警惕后续坏账计提风险。

截至2026年9月末，公司应收票据余额303.64万元，较上年度末的539.59万元下滑43.73%，公司对此说明系前期收到的应收票据本期到期托收，以及背书转让用于支付供应商货款所致，应收票据余额大幅收缩也侧面反映出公司当期收现的票据类资产规模明显减少。

2026年1-9月公司加权平均净资产收益率为8.58%，较上年同期的12.12%下滑29.19%；其中单三季度加权平均净资产收益率仅1.92%，同比下滑54.83%，ROE大幅下滑主要是首发募资后净资产规模激增，而当期利润未同步增长，资产获利能力出现明显稀释。

截至2026年9月末，公司存货账面余额3.58亿元，较上年度末的2.48亿元大幅增长44.29%，公司称主要是为应对原材料价格波动及保障供应链安全，结合在手订单增加原材料库存。但同期公司存货跌价准备计提规模同比增长51.91%，高企的存货规模可能带来后续跌价风险，占用大量运营资金。

2026年1-9月公司销售费用累计1148.03万元，上年同期为1139.90万元，同比微增0.71%，销售费用基本保持稳定，未出现大幅扩张，整体销售端投入节奏与营收变动基本匹配。

2026年1-9月公司管理费用累计2132.18万元，上年同期为2017.67万元，同比增长5.67%，管理费用小幅增长，整体管控保持平稳，未出现异常大额支出。

2026年1-9月公司财务费用为-744.09万元，上年同期为-1166.06万元，同比下滑36.19%，主要是本期人民币汇率升值，公司持有的外币货币性资产产生的汇兑收益较上期减少所致，财务费用的收缩也对当期利润形成一定的减项影响。

2026年1-9月公司研发费用累计2155.93万元，上年同期为1904.89万元，同比增长13.18%，公司在营收微降的背景下仍保持研发投入的正向增长，持续加码技术端布局，为后续产品竞争力维持提供支撑。

2026年1-9月公司经营活动产生的现金流量净额7004.66万元，上年同期为1.64亿元，同比大幅下滑57.36%，主要是本期增加原材料备库，购买商品、接受劳务支付的现金从上年同期1.39亿元大幅攀升至2.22亿元，经营活动现金净流入规模近乎腰斩，现金流造血能力明显弱化。

2026年1-9月公司投资活动产生的现金流量净额为-1.16亿元，上年同期为-2.50亿元，同比收窄53.77%，主要是本期现金管理产品到期收回的现金增加，投资活动现金净流出相应收窄，公司利用闲置募集资金进行现金管理的规模有所调整。

2026年1-9月公司筹资活动产生的现金流量净额7.87亿元，上年同期为-810.52万元，同比暴增9804.05%，变动幅度创下所有财务指标之最，核心驱动因素是报告期内公司完成首次公开发行股票，吸收投资收到的现金大幅增加，直接导致筹资端现金流出现历史性跃升。

整体来看，欣兴工具在完成IPO募资后账面资金充裕，但主业营收、利润、经营现金流均出现不同程度下滑，叠加高企的存货规模和明显的股本摊薄效应，投资者需警惕公司后续业绩增长不及预期、存货跌价侵蚀利润的相关风险。

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