ST荣科财报解读：资产减值损失大降247.46万倍 财务费用暴增3453.79%

2026年前三季度ST荣科实现营业收入3.94亿元，较上年同期的4.54亿元同比下降13.25%；单季度来看，第三季度当期营业收入1.51亿元，较上年同期下滑6.55%，营收规模呈现持续收缩态势。

营收端的持续下滑反映出公司当前主营业务拓展承压，市场份额或订单获取能力出现明显波动，需警惕后续营收进一步下行的风险。

2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.79亿元，较上年同期的-3169.01万元同比下滑465.22%；第三季度单季归母净利润为-2703.13万元，较上年同期的665.92万元同比下滑505.93%，亏损幅度较去年同期显著扩大。

当期净利润巨幅下滑主要来自营业外支出的异常增长，叠加资产减值损失的大额计提，公司盈利端的恶化速度远超市场预期。

2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-7253.21万元，较上年同期的-3823.16万元同比下滑89.72%；第三季度单季扣非净利润为-2793.33万元，较上年同期的859.30万元同比下滑424.83%，核心主业自身的造血能力已经出现明显缺口。

扣非端的持续大额亏损说明公司主营业务本身的盈利能力已经大幅弱化，并非偶发性因素导致的阶段性亏损，长期经营质量存疑。

2026年前三季度基本每股收益为-0.28元，较上年同期的-0.0495元同比下滑465.66%；第三季度单季基本每股收益为-0.0423元，较上年同期的0.0102元同比下滑513.04%，股东单位享有的盈利份额大幅缩水。

每股收益的巨幅下滑直接反映出公司当前盈利端的恶化已经传导到每一份股权对应的收益层面，普通投资者的权益被明显稀释。

2026年前三季度加权平均净资产收益率为-26.78%，较上年同期的-3.97%减少22.81个百分点；第三季度单季加权平均净资产收益率为-4.60%，较上年同期的-0.57%减少4.03个百分点，净资产的获利能力出现断崖式下跌。

不足-27%的加权平均净资产收益率意味着公司当期净资产的亏损幅度超过四分之一，股东权益的保值增值能力已经完全丧失。

截至2026年9月末，ST荣科应收账款账面价值为4.36亿元，较上年度末的4.61亿元小幅下降5.38%，整体应收账款规模仍处于较高水平，占当期总资产的比例接近30%。

大额应收账款长期挂账，叠加当前下游客户经营不确定性提升，后续坏账计提的压力仍不容忽视，潜在减值风险尚未完全出清。

截至2026年9月末，公司应收票据余额为213.11万元，较上年度末的722.50万元同比大降70.50%，变动原因主要是本报告期票据到期承兑及背书转让所致。

应收票据的大幅减少虽然一定程度上体现出票据的兑付流通，但也侧面反映出公司当期采用票据结算的收入规模明显收缩，现金流的即时性保障有所削弱。

截至2026年9月末，公司存货账面价值为3.87亿元，较上年度末的3.52亿元同比增长9.69%，存货规模逆势走高。

在营业收入同比下滑13%的背景下存货规模反而增长，说明公司存货周转效率出现明显下降，滞销积压的风险持续攀升，后续存货跌价计提的压力同步上升。

2026年前三季度公司销售费用为7827.12万元，较上年同期的7906.06万元小幅下滑0.99%，销售费用率从上年同期的17.43%上升至19.89%。

在营收规模收缩的情况下销售费用率逆势提升，意味着单位营收对应的销售投入不断走高，公司获客的边际成本持续上升，销售端的投入产出效率明显下降。

2026年前三季度公司管理费用为7754.84万元，较上年同期的7523.09万元同比增长3.08%，管理费用率从上年同期的16.58%上升至19.70%。

管理费用的刚性上涨进一步挤占了本就有限的利润空间，公司内部运营的费用管控效率并未随营收收缩同步优化，整体运营效率有待提升。

2026年前三季度公司财务费用为289.72万元，较上年同期的-8.64万元同比暴增3453.79%，变动原因主要是本报告期银行借款利息增加、银行存款利息和未实现融资收益摊销减少所致。

财务费用的异常暴增直接吞噬了公司大量利润，结合当期短期借款同比大增71.44%至1.31亿元，公司债务规模快速攀升，后续利息偿付的压力将持续加大，偿债风险快速累积。

2026年前三季度公司研发费用为3876.82万元，较上年同期的5111.16万元同比下滑24.15%，研发投入规模出现明显收缩。

研发投入的大幅缩减不利于公司核心技术的迭代升级，在行业竞争加剧的背景下，后续公司的产品竞争力可能进一步下滑，长期发展的增长动力有所缺失。

2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-9612.33万元，较上年同期的-1.61亿元同比增长40.20%，变动原因主要是本报告期销售商品、提供劳务收到的现金增加，购买商品、接受劳务支付的现金减少所致。

虽然经营活动现金流的净流出规模有所收窄，但整体仍处于大额净流出状态，公司主营业务的现金创造能力尚未转正，日常运营的现金流压力依然较大。

2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为2508.85万元，较上年同期的-1120.69万元同比增长323.87%，变动原因主要是本报告期银行结构性存款理财产品的净回收金额增加所致。

当期投资活动现金净流入并非来自长期股权投资或项目投资的收益兑现，更多是短期理财产品的到期赎回，不具备可持续性，无法为公司长期发展提供稳定的现金流支撑。

2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为2369.04万元，较上年同期的5343.79万元同比下滑55.67%，变动原因主要是本报告期支付分红款、银行借款到期偿还规模大于新增借款规模所致。

筹资活动现金流的大幅收缩意味着公司外部融资的净流入规模快速下降，叠加自身经营现金流持续净流出，公司整体的现金流储备将快速消耗，流动性风险持续上升。

值得投资者高度警惕的是，报告期内公司预计负债余额暴增至1.13亿元，较上年度末大增2906.93%，全部来自对违规担保事项的计提，相关诉讼尚未开庭审理，最终判决结果存在重大不确定性，后续不排除进一步侵蚀公司净资产的可能，投资者需充分评估相关风险，谨慎参与投资。

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