春风动力2026前三季度营收209.42亿增40.59% 盈利高增现金流充裕成长确定性凸显

2026年第三季度，春风动力单季度实现营业收入75.56亿元，同比大增49.90%，显著高于前三季度整体40.59%的营收增速，销售规模在三季度进一步加速扩张，业务增长势能持续释放。单季度利润总额达12.78亿元，同比暴涨152.19%，归母净利润9.56亿元，同比增长131.27%，业绩增速大幅跑赢营收增速，盈利端弹性十足。

前三季度核心经营数据表现亮眼，核心指标增速均实现大幅提升：

公司前三季度合同负债达5.18亿元，较2025年末的4.65亿元稳步增长，反映下游需求旺盛，订单储备充足，为后续业绩持续增长筑牢基础。同时美国关税退税政策落地带来6.24亿元非经常性收益，直接增厚当期利润，进一步放大了业绩弹性。

2026年前三季度公司实现扣非归母净利润15.60亿元，同比增长15.49%，主业盈利保持稳健增长态势。非经常性损益合计4.61亿元，其中核心贡献来自美国关税退税及对应利息收益6.24亿元，该收益属于一次性政策红利，不影响公司主业长期盈利逻辑。

公司加权平均净资产收益率前三季度达24.32%，较上年同期增加4.43个百分点，单季度ROE更是达到11.22%，同比大幅提升6.29个百分点，资产盈利能力大幅增强。前三季度期间费用合计34.08亿元，其中研发费用达12.43亿元，同比增长46.39%，研发投入增速超过营收增速，持续的技术投入为产品竞争力提升提供支撑。

2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额达45.18亿元，同比大幅增长40.85%，与归母净利润比值达2.24，盈利现金含量极高，现金流创造能力极强。销售商品提供劳务收到的现金达216.65亿元，与营业收入基本匹配，营收质量优异。截至2026年9月末，公司货币资金达142.69亿元，较2025年末的95.77亿元增长49%，资金储备极为充裕，抗风险能力大幅提升。

截至报告期末，公司总资产达270.34亿元，较上年末增长40.29%，资产规模稳步扩张，归属于上市公司股东的所有者权益达90.23亿元，较上年末增长20.28%，股东权益持续增厚。应收账款余额22.93亿元，较上年末增长23.4%，显著低于营收增速，回款情况良好。

截至2026年9月末，公司在建工程余额达9.02亿元，较2025年末的5.08亿元大幅增长77.45%，显示公司正持续推进产能建设，为后续业务规模扩张储备充足产能。前三季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金达9.53亿元，同比增长106.84%，资本开支力度显著加大，产能布局前瞻推进，支撑公司长期增长空间打开。

同时公司完成可转债发行融资，获得22.64亿元资金，为产能建设、研发投入和市场拓展提供充足的资金保障，截至报告期末应付债券余额达21.71亿元，整体资产负债结构健康，财务风险极低。

从前十大股东名单来看，基本养老保险基金一六零二二组合、富国天惠精选成长混合、易方达消费行业股票、全国社保基金四零六组合、全国社保基金一零一组合等多只知名长线机构资金集体重仓持有公司股份，香港中央结算有限公司持股比例达5.97%，北向资金持续加仓，充分彰显专业机构对公司长期投资价值的高度认可。报告期末普通股股东总数仅9971户，筹码集中度较高。

春风动力2026年三季度业绩大幅超市场预期，主业营收保持40%以上高增速，叠加美国关税退税的一次性红利，盈利端实现爆发式增长，同时经营现金流表现极为优异，资金储备充裕，研发投入和产能建设同步加码，机构资金重仓布局，公司成长确定性极强，后续随着产能逐步释放、海外市场持续拓展，有望继续保持高增长态势，投资价值凸显。

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