首都在线2026前三季度经营现金流大增148.37% 扭亏为盈凸显运营高韧性

2026年前三季度首都在线经营基本面呈现明确的向上修复态势，多项核心财务指标实现突破性增长：经营活动现金流净额达21.71亿元，同比大幅提升148.37%；总营收实现9.56亿元，同比稳步增长3.14%；归母净利润879.62万元，同比增幅达108.85%，成功实现扭亏为盈。单三季度表现更为亮眼，单季归母净利润达4098.12万元，同比暴涨244.03%，单季加权平均净资产收益率达5.99%，较上年同期提升9.28个百分点，盈利弹性得到充分释放。

公司核心主业聚焦算力服务赛道，报告期内合同负债期末余额达3519.53万元，较上年度末大幅增长111.01%，同步带动其他流动负债同比增长97.86%，核心增长动力来自下游客户预付算力服务款项大幅提升，直接反映出下游算力需求热度持续走高，公司后续订单能见度大幅提升。同时公司预付账款较上年末增长58.32%，主要用于提前锁定上游算力资源，实现上下游供需储备的良性匹配，为后续业务规模扩张筑牢资源保障基础。

报告期内公司成本端管控成效显著，2026年前三季度营业总成本合计9.90亿元，同比下降4.21%，其中核心营业成本7.61亿元，同比下降5.85%。同时政策红利落地为盈利修复提供额外支撑，其他收益同比大增192.74%，主要来自算力券补贴、企业发展支持资金、外经贸提质增效项目资金等专项扶持。公司通过老旧算力设备迭代处置实现资产处置收益5542.60万元，该项收益同比大幅增长324.77%，既完成了设备的更新升级，也获得了可观的处置收益。报告期内所得税费用同比增长46.15%，反映旗下部分子公司经营状况持续向好，已实现正向盈利并计提对应所得税，整体盈利基本面修复趋势明确。

公司2026年前三季度经营活动现金流净额达21.71亿元，同比大增148.37%，创下近年同期历史新高。其中销售商品、提供劳务收到的现金达15.18亿元，同比大幅提升35.64%，直接体现公司面向下游客户的回款能力大幅优化，自身现金流造血功能持续强化。同时当期收到的税费返还达2818.74万元，同比增长258.79%，进一步增厚了经营现金流储备。主业层面扣非亏损同比收窄51.65%，第三季度单季扣非亏损仅638.88万元，同比减亏幅度达83.78%，主业经营的亏损幅度快速收窄，盈利修复的底层逻辑持续夯实。

报告期内公司在建工程期末余额2752.92万元，较上年末大幅下降72.26%，对应固定资产期末余额达8.35亿元，较上年末增长34.45%，核心驱动因素为京北云计算软件研发中心项目正式建成投入使用，在建工程完成转固流程，标志着公司新一代算力基础设施产能正式落地，后续将逐步释放算力服务产能，为后续营收持续增长提供充足硬件支撑。同期其他非流动资产较上年末减少57.27%，对应预付该项目的工程款完成验收结算，整个项目建设周期顺利收官。

从整体财报表现来看，首都在线2026年前三季度展现出极强的运营韧性：经营现金流实现爆发式增长、下游预收算力款项大幅攀升、核心算力基础设施项目顺利转固、主业亏损持续快速收窄，多重积极信号叠加，公司已经顺利走出前期经营低谷，正式进入业绩修复的上行通道。随着下游算力需求持续释放，叠加新投产的京北云计算项目产能逐步爬坡，公司后续营收规模和盈利水平有望持续提升，成长弹性值得投资者重点关注。

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