主业营收高增 下游需求全面爆发
2026年第三季度，天岳先进实现单季度营业收入6.46亿元，同比大幅增长102.89%，前三季度累计营收达15.59亿元，同比提升40.22%，创下公司历史收入新高。增长核心来自多下游场景协同拉动：新能源汽车800V高压平台渗透率持续提升带动车规级导电衬底稳步放量，AI服务器高压电源成为核心新增需求，叠加光储、大功率超充需求释放，境内外市场同步实现快速增长。产品结构上，8英寸衬底收入占比已超过50%，产品高端化布局成效显著。
盈利水平大幅跃升 规模效应持续释放
受益于营收规模增长与产品结构优化，公司盈利端实现突破性改善。第三季度毛利率达27.46%，规模效应下单位成本持续摊薄，带动毛利额大幅增长。前三季度利润总额达4027.27万元，同比增长743.34%，归母净利润2721.62万元，同比增幅高达2330.24%，成功实现经营层面的扭亏为盈。
主要盈利核心指标表现如下：
| 指标 | 2026Q3单季度 | 2025Q3单季度变动 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度变动 |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 6.46亿元 | +102.89% | 15.59亿元 | +40.22% |
| 利润总额 | 9093.94万元 | 扭亏 | 4027.27万元 | +743.34% |
| 归母净利润 | 8583.29万元 | 扭亏 | 2721.62万元 | +2330.24% |
| 扣非归母净利润 | 9616.80万元 | 扭亏 | 882.95万元 | 扭亏 |
| 毛利率 | 27.46% | 大幅提升 | 稳步增长 | 持续优化 |
利润质量稳步夯实 经营现金流向好
报告期内公司经营现金流表现亮眼，前三季度经营活动产生的现金流量净额达8901.78万元，同比增长26.52%，盈利含金量持续提升。销售商品、提供劳务收到的现金达14.13亿元，较上年同期的9.47亿元大幅增长49.25%，营收转化为实际现金流入的能力显著增强。非经常性损益方面，前三季度合计贡献1838.67万元收益，扣非后净利润转正，标志着公司主营业务自身造血能力已完全形成。
产能扩建持续推进 资本开支加码布局
公司产能布局稳步推进，截至2026年9月末，在建工程余额达3.37亿元，较上年末的1.29亿元大幅增长161.34%，持续加码产能建设以匹配下游快速增长的市场需求。固定资产规模达39.30亿元，较上年末增长9.52%，产能投放节奏有序推进，为后续出货量持续爬坡提供坚实支撑。总资产规模突破百亿元关口，达106.22亿元，较上年末增长10.84%，整体经营底盘持续夯实。
赛道渗透率提升 行业进入爆发周期
当前碳化硅衬底行业正处于技术迭代与成本快速下降的关键阶段，依托全行业协同攻关，碳化硅衬底成本已实现显著下降，碳化硅功率器件在部分应用场景逐步接近硅基器件的经济临界点，下游应用场景持续拓展。新能源汽车、数据中心、固态变压器、工业电源等领域市场需求全面增长，行业渗透率正处于快速抬升通道。公司作为国内碳化硅衬底头部企业，8英寸产品占比率先突破50%，充分卡位高端需求，全面受益于行业增长红利。
业绩超预期验证 成长确定性凸显
公司第三季度单季营收同比翻倍、扣非净利润突破9600万元，大幅超出市场此前预期，标志着公司已正式跨过盈亏平衡点，进入经营业绩向上的良性通道。8英寸产品占比过半、海内外市场同步高增，叠加产能持续释放，后续业绩增长的确定性极强，作为碳化硅国产替代核心标的，成长价值已进入兑现期。
