单季营收利润双增 基本面持续向好
作为锂电负极材料核心标的，尚太科技2026年第三季度交出超预期成绩单，单季度营收25.92亿元、归母净利润3.50亿元，同比分别增长22.37%、50.92%，利润增速大幅跑赢营收增速，展现极强经营韧性与盈利弹性。2026年前三季度公司整体营收突破70亿元大关，达到71.01亿元，较上年同期增长28.98%，核心经营基本面保持稳健扩张态势，盈利端改善趋势明确。
| 指标 | 2026Q3单季度 | 同比增速 | 2026年前三季度 | 同比增速 |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 25.92亿元 | 22.37% | 71.01亿元 | 28.98% |
| 归母净利润 | 3.50亿元 | 50.92% | 7.50亿元 | 5.42% |
| 扣非归母净利润 | 3.15亿元 | 31.82% | 7.31亿元 | 0.20% |
| 基本每股收益 | 0.96元/股 | 50.00% | 2.06元/股 | 5.64% |
预收规模提升 下游需求景气上行
报告期末公司合同负债达1126.81万元，较上年末增长35.25%，主要来自石墨化焦等产品预收货款规模上升，侧面印证下游客户需求旺盛、订单能见度充足，产业链上下游对公司产品认可度持续提升。同时公司应收款项融资规模达18.70亿元，较上年末大增74.46%，反映客户普遍采用高信用等级银行票据支付货款，回款质量保持较高水平。
盈利端弹性释放 费用管控成效显著
报告期内公司盈利端表现亮眼，第三季度净利润增速远超营收增速，核心得益于多重因素共振：一方面会计估计变更优化坏账计提规则，带动信用减值损失同比大增412.63%，直接增厚当期利润；另一方面期间费用管控成效突出，前三季度管理费用同比下降8.30%，财务费用虽然随产能扩张、借款规模上升有所增加，但整体费用率保持在合理区间。此外公司投资收益同比大增330.83%，主要来自国债逆回购等闲置资金理财收益，进一步增厚利润空间。
盈利质量扎实 核心现金流表现稳健
前三季度公司销售商品、提供劳务收到的现金达42.13亿元，同比增长15.00%，与71.01亿元的营收规模匹配度处于行业合理区间。经营活动现金流阶段性为负，主要系公司经营规模扩大，原材料及电力采购预付款大幅增加所致，属于产能扩张阶段的正常经营性资金占用，并非盈利质量恶化。报告期内公司扣非净利润占归母净利润比例高达97.51%，利润结构极度健康，主营业务贡献了几乎全部利润来源。
产能建设加速推进 资本开支力度空前
报告期末公司在建工程余额达8.91亿元，较上年末大增204.58%，其他非流动资产中预付设备及工程款达9.13亿元，同比增长147.06%，产能建设进度远超市场预期。前三季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金达14.50亿元，同比暴增288.88%，大规模资本开支为后续业绩持续增长筑牢产能基础。同时公司可转债募集资金已累计投入7.58亿元，剩余9.64亿元资金将持续投向产能扩建项目，未来2-3年公司产能规模有望实现跨越式增长。
研发投入稳步提升 技术壁垒持续加固
前三季度公司研发费用达1.70亿元，同比增长9.09%，持续的技术投入保障公司在锂电负极材料领域的工艺优势，产品性能与成本控制能力始终处于行业第一梯队。叠加2026年限制性股票激励计划落地，核心技术与管理团队利益深度绑定，将充分激活团队创新动能，进一步巩固公司技术护城河。
机构资金重仓布局 长期成长价值获认可
从前十大股东名单来看，全国社保基金四一八组合、四一三组合、基本养老保险基金一六零三二组合等长线机构资金集体重仓持有，招银国际旗下两支股权投资基金同步现身前十大股东行列，充分体现专业机构对公司长期成长价值的高度认可。报告期末公司货币资金达31.14亿元，同比大增332.37%，叠加17.23亿元可转债募集资金到账，公司资金储备极为充裕，完全能够支撑后续大规模产能建设与业务扩张。
整体来看，尚太科技第三季度业绩大幅超预期，利润端弹性开始集中释放，叠加产能建设加速推进、下游锂电行业需求逐步复苏，公司作为负极材料行业头部企业，后续业绩增长确定性极强，当前阶段配置价值凸显。
