比音勒芬2026年三季报解读：营业外支出增6852.62%、财务费用增1277.55%

2026年前三季度比音勒芬实现营业收入40.77亿元，较上年同期增长27.36%；单季度营收达14.76亿元，同比增速34.44%，营收端保持两位数增长，销售规模持续扩张。

2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为7.47亿元，同比增长20.51%；三季度单季归母净利润2.56亿元，同比增长24.72%，利润端增速低于营收端增速，盈利端承压迹象显现。

2026年前三季度扣除非经常性损益的净利润为7.35亿元，同比增长27.15%；三季度单季扣非净利润2.62亿元，同比增长39.53%，扣非利润增速高于归母净利润增速，非经常性损益对当期整体利润形成一定拖累。

2026年前三季度基本每股收益为1.31元/股，同比增长20.18%；三季度单季基本每股收益0.45元/股，同比增长25.00%，每股收益变动趋势与归母净利润基本匹配。

扣非每股收益与扣非净利润走势一致，盈利质量相关的每股收益指标随主业盈利提升同步上涨，反映核心业务的每股收益创造能力同步增强。

2026年前三季度加权平均净资产收益率为13.47%，较上年同期提升1.83个百分点；三季度单季加权平均净资产收益率4.62%，同比提升0.77个百分点，公司净资产盈利效率稳步提升。

截至2026年9月末，公司应收账款余额为4.28亿元，期初余额为3.70亿元，规模随销售规模增长同步上升，需关注后续账款回收效率，警惕坏账风险抬升。

截至2026年9月末，合并资产负债表中应收票据项目无余额。

截至2026年9月末，公司存货余额达15.34亿元，较期初11.52亿元增长33.12%，公司说明该变动主要系销售规模增长导致备货增加所致。同时当期计提存货跌价准备超5000万元，资产减值损失同比大增193.24%，高企的存货规模可能带来后续减值计提压力。

2026年前三季度销售费用达16.86亿元，上年同期为13.40亿元，销售费用随营收扩张同步增长，整体费率保持相对稳定，是公司支撑品牌销售渠道拓展的核心投入项。

2026年前三季度管理费用为2.80亿元，上年同期为2.43亿元，管理费用规模小幅提升，公司内部运营管理的相关投入保持平稳增长态势。

2026年前三季度财务费用达1070.47万元，上年同期仅为77.71万元，同比增幅高达1277.55%，变动原因主要系本期利息收入及汇兑收益减少所致，费用端的异常大幅增长直接挤压当期利润空间，是本期财务数据的核心异动风险点之一。

2026年前三季度研发费用为1.25亿元，上年同期为0.99亿元，研发投入持续增长，体现公司在服饰产品设计、技术升级方面的持续布局。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为9.16亿元，上年同期为4.82亿元，同比大幅增长90.29%，主业经营的现金获取能力大幅提升，现金流表现亮眼，为公司后续运营提供充足的流动性支撑。

2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-5.48亿元，上年同期为-3.89亿元，净流出规模进一步扩大，主要系公司本期加大浮动型理财产品配置，投资支付的现金规模高于上年同期。

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-5.38亿元，上年同期为-3.45亿元，净流出规模同比增加，主要系公司当期利润分配、相关支出规模同比上升所致。

整体来看，比音勒芬当期营收、主业利润保持正向增长，但财务费用、营业外支出的异常大幅激增，叠加存货规模快速攀升、减值计提翻倍等风险点值得投资者重点关注，需警惕后续非经营性支出、存货减值进一步侵蚀盈利空间的可能性。

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