世名科技10月披露了针对深交所向特定对象发行股票审核问询函的回复文件，本次公司拟向控股股东江苏锋晖全额募资不超过3.1亿元，投向年产5000吨LCD显示光刻胶专用纳米颜料分散液项目。回复文件对市场关注的控制权稳定性、认购资金来源、募投项目可行性、产能消化能力等核心问题逐一作出说明，保荐机构西南证券对相关事项发表了明确核查意见。
发行完成后控制权稳定性获明确
本次发行前，江苏锋晖持有公司16.98%股份，为控股股东，陆勇为实控人；原实控人吕仕铭及其一致行动人合计持股32.66%，但自2024年6月公司完成实控人变更后，该部分股份全部放弃表决权，对应表决权占比为0。 若按发行上限测算，发行完成后江苏锋晖持股比例将升至24.73%，吕仕铭及其一致行动人持股比例为29.61%，双方持股比例差值未达到《表决权放弃协议》约定的超10%表决权恢复触发条件，相关股份表决权仍将全部处于放弃状态，公司控制权保持稳定。 截至目前，吕仕铭及其一致行动人弃权期限内仅合计减持9.09万股，占公司总股本比例0.028%，完全符合协议约定的处分限制，历次公司股东会均已剔除该部分股份表决权，会议程序合法有效。公司同时设置了江苏锋晖对弃权股份的优先受让权，叠加公司董事会非独立董事多数席位由陆勇及江苏锋晖提名人员占据，从治理层面进一步稳固了控制权。
认购安排与资金来源清晰合规
江苏锋晖已明确最低认购承诺，最低认购股票数量为3322.62万股，或按募集资金总额3.1亿元除以认购价格确定的发行数量（按孰低原则执行），认购承诺与拟募资金额完全匹配。 江苏锋晖为实控人陆勇100%持股的新能源投资企业，截至2026年6月末，其合并资产总额23.77亿元，归属于母公司所有者权益3.65亿元，2025年实现净利润6164.53万元。本次认购资金来源为自有资金及银行贷款，其中贷款比例初步为50%-70%，目前已取得广发银行、建设银行、中信银行合计5.27亿元的授信意向，完全覆盖认购资金需求。自有资金部分来自下属新能源项目回款，截至2026年8月，相关合作方已确认未结算款项合计5.82亿元，回款确定性较强。 公司同时明确，本次认购不存在对外募集、代持、结构化安排或间接使用上市公司及其关联方资金的情形，符合相关监管规定。江苏锋晖已承诺自定价基准日起至本次发行完成后六个月内不减持所持公司股份，本次认购的股份自发行结束之日起36个月内不得转让，相关锁定期安排符合《注册办法》《上市公司收购管理办法》的要求。
募投项目符合主业投向 国产替代空间广阔
本次募投的LCD显示光刻胶专用纳米颜料分散液，是公司现有色浆主业向电子级高端应用的延伸，二者底层技术路线、核心生产工艺高度同源，项目拥有长达8年的自主研发积累，已建成6条中试实验线，一期1500吨产线的生产设备已基本购置完毕。目前公司红、蓝色系产品已通过华星光电4.5代线与8.5代线验证，部分性能指标优于进口产品，绿色颜料分散液已通过光刻胶厂家中试验证，累计已签订销售合同28.44吨，实现供货5.14吨，完全符合“募集资金主要投向主业”的监管要求。 根据行业统计数据，2025年中国TFT-LCD用光刻胶市场需求量达4.23万吨，对应彩色光刻胶色浆市场需求超过1万吨，当前该领域产品长期被日韩企业垄断，国产化率几乎为零，进口替代空间充足。国内同行业参与者多数仍处于客户验证或小批量出货阶段，尚未实现大规模持续性销售，世名科技的技术成熟度与客户验证进度处于行业领先位置。 项目分两期建设，一期预计2026年12月底前投产，二期预计2028年6月底前投产，设置长达6年的阶梯爬坡周期，2032年达到4000吨稳态有效产量，完全达产后预计年营收7.43亿元，年净利润8871.92万元，税后内部收益率约18.53%，静态投资回收期8.66年。项目已取得现阶段全部所需审批文件，仅需在竣工后办理危化品安全生产许可证，不存在实质性障碍。
产能消化与融资合理性充分论证
针对市场关注的产能消化问题，公司表示项目产能释放节奏与行业国产替代进程高度匹配：下游面板厂对新材料验证周期普遍为1-2年，公司已与国内头部光刻胶厂商鼎材科技深度合作，鼎材科技未来2-3年国产色浆年采购规模预计可达500吨，可覆盖项目爬坡初期的产能需求。叠加后续雅克科技等其他潜在客户的逐步导入，稳态4000吨产量在国内整体色浆需求中占比不超过50%，产能消化具备充分保障。 公司同时测算，未来三年资金缺口约4.96亿元，本次3.1亿元募资规模具备合理性。截至2026年6月末，公司持有的财务性投资仅108.24万元，占归属于母公司净资产比例仅0.14%，不存在金额较大的财务性投资情形，自本次发行相关董事会前六个月至今，公司未实施新的财务性投资，不涉及募集资金扣减。 针对前次“纤塑新材料生产项目”产能利用率偏低的情况，公司说明该事项主要系下游客户认证周期长、行业需求偏弱等因素导致，相关变更程序已全部履行合规审议流程，风险已提前披露，不会对本次募投项目产生实质性不利影响。公司已针对本次光刻胶项目制定了产线建设与客户端验证并行推进、核心颜料自主可控、订单阶梯式拓展等针对性改进措施，进一步降低产能错配风险。 公司同时提示，目前控股股东江苏锋晖所持股份质押比例为49.99%，后续若为本次认购办理股份质押，质押比例将严格控制在50%以内，整体质押风险处于可控区间，不存在高比例质押平仓导致控制权变动的重大风险。
