北化股份2026三季报解读：经营现金流增4053.49% 投资现金流降120.03%

2026年前三季度北化股份实现营业收入19.77亿元，较上年同期增长7.72%；其中第三季度单季营收6.40亿元，同比下滑9.06%，单季度营收端出现阶段性承压，全年累计增速主要由前两个季度的业务贡献支撑。

年初至报告期末，公司归属于上市公司股东的净利润达到3.08亿元，同比大幅增长63.29%；第三季度单季净利润为8231.34万元，同比仅微增0.81%，利润端的高增长主要来自纤维素新材料板块的利润释放。

前三季度公司扣除非经常性损益的净利润为2.81亿元，同比增幅73.22%，增速高于归母净利润，说明主营业务的盈利质量进一步夯实；第三季度单季扣非净利润8180.99万元，同比增长2.54%，单季主业盈利保持小幅稳增态势。

前三季度基本每股收益为0.5603元/股，上年同期为0.3431元/股，同比增长63.31%；第三季度单季基本每股收益0.1499元/股，同比小幅增长0.81%，收益变动趋势与归母净利润完全匹配。

对应扣非净利润的高增速，前三季度扣非后每股收益随主业盈利同步提升，盈利的稳定性进一步增强，非经常性损益对整体利润的影响占比不足9%，主业贡献的收益占绝对主导地位。

2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为9.61%，较上年同期提升3.14个百分点；第三季度单季加权平均净资产收益率为2.49%，较上年同期小幅下降0.27个百分点，单季资产盈利效率略有回落。

截至报告期末，公司应收账款余额为11.21亿元，较年初增加2.67亿元，增幅达31.30%，增长原因主要来自销售规模扩张以及结算节奏的阶段性影响。同时公司本期计提的应收账款坏账准备同比增加451万元，信用减值损失同比增长，需警惕后续回款不及预期的坏账风险。

截至报告期末，公司应收票据余额为1.92亿元，较年初减少1.77亿元，减幅达47.97%，变动原因主要是前期持有的票据集中到期解付，该部分流动性资产回流为公司补充了经营现金流。

截至2026年9月末，公司存货账面余额为4.26亿元，较年初的3.39亿元有所增长，存货规模随销售规模同步抬升。同时本期计提的合同资产及存货减值准备同比减少1114万元，资产减值损失同比明显收窄，存货跌价风险阶段性降低。

2026年前三季度公司销售费用发生额为6243.09万元，上年同期为6197.94万元，同比仅小幅增长0.73%，在营收同比增长7.72%的背景下，销售费用率出现明显下降，公司销售端的投入产出效率有所提升。

前三季度管理费用累计发生1.88亿元，上年同期为1.66亿元，同比增长13.11%，管理费用的增长幅度高于营收增速，主要来自公司组织机构调整、人员配置优化带来的相关管理类开支增加。

2026年前三季度财务费用为580.01万元，上年同期为-1270.01万元，同比大幅增加1850万元，变动核心原因是受汇率波动影响，本期汇兑损失同比大幅增加，直接扭转了上年同期财务费用为负的局面，汇率波动已经成为影响公司当期损益的重要变量。

前三季度公司研发费用累计发生8997.21万元，上年同期为8932.82万元，同比基本持平，公司在纤维素新材料等核心业务板块的研发投入保持稳定，持续为后续主业增长提供技术支撑。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.76亿元，上年同期仅为-444.10万元，同比大幅增加1.80亿元，增幅高达4053.49%，核心驱动因素是纤维素新材料板块经营现金流转好，销售商品收到的现金同比大幅增长，直接带动整体经营现金流由负转正，盈利的现金含量显著提升。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为-2.09亿元，上年同期为-9486.07万元，同比减少1.14亿元，减幅达120.03%，主要是本期公司购建固定资产支付的现金大幅增加，叠加上年同期有大额收回投资的现金流入，当期公司正处于硝化棉生产线项目等固定资产建设的集中投入期。

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-2963.80万元，上年同期为657.34万元，同比由正转负，主要原因是本期分配股利、偿还债务相关的现金流出增加，同时取得借款收到的现金同比明显减少，公司当期筹资端现金呈现净流出状态。

风险提示

从财报数据来看，北化股份当前存在几方面潜在风险值得投资者关注：一是应收账款31.30%的大幅增长，后续若下游客户回款节奏不及预期，坏账计提规模可能进一步扩大，侵蚀利润；二是财务费用受汇率波动影响剧烈，后续汇率大幅变动可能持续对公司损益造成扰动；三是当前投资活动现金大额净流出，在建项目若投产进度不及预期，可能影响未来业绩释放节奏。

点击查看公告原文>>