营业收入规模高增
2026年前三季度宁德时代实现营业收入4421.37亿元，较上年同期增长56.19%，其中第三季度单季营业收入达1652.21亿元，同比增速58.58%，收入增长核心驱动因素为业务规模持续扩张，收入端保持高速上行态势。
| 统计区间 | 营业收入（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 1652.21 | 58.58% |
| 2026年前三季度 | 4421.37 | 56.19% |
归母净利润稳步增长
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为645.30亿元，同比增长31.60%，第三季度单季归母净利润212.46亿元，同比增速14.54%，利润增速显著低于营业收入增速，盈利端增速明显滞后于营收扩张节奏。
| 统计区间 | 归母净利润（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 212.46 | 14.54% |
| 2026年前三季度 | 645.30 | 31.60% |
扣非净利润同步攀升
2026年前三季度扣除非经常性损益的净利润为578.76亿元，同比增长32.68%，第三季度单季扣非净利润188.62亿元，同比增速14.86%，扣非利润增速同样低于营收增速，主营业务盈利增速跑输收入扩张幅度。
| 统计区间 | 扣非净利润（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 188.62 | 14.86% |
| 2026年前三季度 | 578.76 | 32.68% |
基本每股收益上行
2026年前三季度基本每股收益为14.13元/股，同比增长28.22%，第三季度单季基本每股收益4.62元/股，同比增速12.68%，每股收益的增长幅度低于同期营收增速，单位股本对应的盈利增长弹性不足。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 4.62 | 12.68% |
| 2026年前三季度 | 14.13 | 28.22% |
加权平均净资产收益率微降
2026年前三季度加权平均净资产收益率为17.64%，较上年同期下降0.12个百分点，第三季度单季加权平均净资产收益率5.56%，较上年同期下降0.57个百分点，公司净资产盈利能力出现小幅回落，资产使用效率有所下滑。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 5.56% | -0.57pct |
| 2026年前三季度 | 17.64% | -0.12pct |
应收账款大幅扩张
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达1129.12亿元，较上年度末增长47.78%，增长原因系业务规模持续增加，应收账款增速远超营收增速，意味着大量收入尚未转化为实际现金流入，回款端压力明显提升。
| 项目 | 2026年9月末（亿元） | 2025年末（亿元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 1129.12 | 764.03 | 47.78% |
应收票据规模缩减
截至2026年9月末，公司应收票据余额为4.64亿元，较期初13.80亿元大幅下降，同时应收款项融资余额257.84亿元，较上年度末下降40.32%，整体持有的票据类资产规模明显收缩，票据类回款占比同步降低。
| 项目 | 2026年9月末（亿元） | 2025年末（亿元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 4.64 | 13.80 | -66.36% |
| 应收款项融资 | 257.84 | 432.05 | -40.32% |
存货规模快速攀升
截至2026年9月末，公司存货账面价值达1447.70亿元，较上年度末增长53.15%，存货随业务规模同步增加，存货增速高于营收增速，大额存货积压可能带来跌价减值风险，对后续盈利形成潜在侵蚀。
| 项目 | 2026年9月末（亿元） | 2025年末（亿元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 1447.70 | 945.26 | 53.15% |
销售费用同步增长
2026年前三季度销售费用合计33.71亿元，上年同期为24.09亿元，同比增长40%，销售费用随业务规模扩张同步提升，整体费用率保持相对稳定，未出现异常大幅波动。
| 统计区间 | 销售费用（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 33.71 | 24.09 | 40.00% |
管理费用小幅提升
2026年前三季度管理费用合计93.15亿元，上年同期为82.32亿元，同比增长13.16%，管理费用增速显著低于营收增速，内部管理效率保持相对稳定，费用管控效果尚可。
| 统计区间 | 管理费用（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 93.15 | 82.32 | 13.16% |
财务费用由负收窄
2026年前三季度财务费用为-14.47亿元，上年同期为-70.16亿元，同比增长79.38%，主要受外币货币性项目汇率变动产生汇兑损失影响，利息收入规模同比下降，整体财务端的收益空间大幅收窄，对利润的正向贡献明显减弱。
| 统计区间 | 财务费用（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -14.47 | -70.16 | 79.38% |
研发投入持续加码
2026年前三季度研发费用合计185.17亿元，上年同期为150.68亿元，同比增长22.89%，公司持续加大技术研发投入，研发投入规模保持稳步增长，为后续技术迭代提供支撑。
| 统计区间 | 研发费用（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 185.17 | 150.68 | 22.89% |
经营活动现金流下滑
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为616.25亿元，上年同期为806.60亿元，同比下降23.60%，在营收高速增长的背景下经营现金流反而大幅下滑，叠加应收账款和存货的大幅占用，公司主营业务的现金生成能力明显弱化。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 616.25 | 806.60 | -23.60% |
投资活动现金流净流出扩大
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-574.26亿元，上年同期为-572.91亿元，净流出规模基本持平，其中购建长期资产支付的现金达421.67亿元，持续的大额产能投入带来持续的资本开支压力。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动额 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -574.26 | -572.91 | -1.35 |
筹资活动现金流暴增
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为352.40亿元，上年同期仅为42.77亿元，同比大幅增长724.03%，主要来自配售H股及新增发行中期票据、公司债券带来的资金流入，同时截至9月末应付债券余额达527.38亿元，较上年度末增长1431.55%，短期借款也同比增长208.43%，公司债务规模快速攀升，后续偿债压力持续累积。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 352.40 | 42.77 | 724.03% |
| 项目 | 2026年9月末（亿元） | 2025年末（亿元） | 变动率 |
| --- | --- | --- | --- |
| 应付债券 | 527.38 | 34.43 | 1431.55% |
| 短期借款 | 398.98 | 129.35 | 208.43% |
整体来看，宁德时代当前呈现出“营收高增、利润滞后、现金弱化、债务飙升”的特征，投资者需高度警惕应收账款坏账、存货跌价、汇兑波动以及大额债务到期带来的多重潜在风险。
