营收规模大幅增长
2026年前三季度宁德时代实现营业收入4421.37亿元，同比2025年同期的2830.72亿元增长56.19%；单第三季度营收达到1652.21亿元，较上年同期增长58.58%，增长动力来自业务规模的持续扩张。
| 指标 | 2026年三季度/1-9月 | 2025年同期 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 单季度营业收入（亿元） | 1652.21 | 1041.84 | 58.58% |
| 1-9月营业收入（亿元） | 4421.37 | 2830.72 | 56.19% |
净利润增速低于营收增速
前三季度归属于上市公司股东的净利润为645.30亿元，同比增长31.60%，显著低于同期营收56.19%的增幅；单三季度净利润212.46亿元，同比仅增长14.54%，盈利增速明显放缓，反映出成本端压力对利润的挤压。
| 指标 | 2026年三季度/1-9月 | 2025年同期 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 单季度归母净利润（亿元） | 212.46 | 185.49 | 14.54% |
| 1-9月归母净利润（亿元） | 645.30 | 490.34 | 31.60% |
扣非净利润小幅提速
前三季度扣除非经常性损益的净利润为578.76亿元，同比增长32.68%，增速略高于归母净利润，体现主业盈利的韧性；单三季度扣非净利润188.62亿元，同比增长14.86%，和归母净利润增速基本持平。
| 指标 | 2026年三季度/1-9月 | 2025年同期 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 单季度扣非净利润（亿元） | 188.62 | 164.22 | 14.86% |
| 1-9月扣非净利润（亿元） | 578.76 | 436.21 | 32.68% |
基本每股收益同步抬升
前三季度基本每股收益为14.13元/股，同比2025年同期的11.02元/股增长28.22%；单三季度基本每股收益4.62元/股，同比增长12.68%，每股收益的增速同样低于营收增幅。
| 指标 | 2026年三季度/1-9月 | 2025年同期 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 单季度基本每股收益（元/股） | 4.62 | 4.10 | 12.68% |
| 1-9月基本每股收益（元/股） | 14.13 | 11.02 | 28.22% |
扣非每股收益稳健增长
公司未单独披露扣非每股收益的季度数据，前三季度扣非后对应每股收益随扣非净利润同步提升，与基本每股收益的变动趋势保持一致，非经常性损益对当期每股收益的扰动幅度相对有限。
应收账款大幅攀升
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达1129.12亿元，较上年度末的764.03亿元增长47.78%，增幅远超同期营收增速。应收账款随业务规模快速增加，意味着大量营收尚未转化为实际现金流入，后续存在坏账计提规模扩大的潜在风险。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年末 | 较上年末变动 |
|---|---|---|---|
| 应收账款（亿元） | 1129.12 | 764.03 | 47.78% |
应收票据规模大幅收缩
截至2026年9月末，公司应收票据余额仅为4.64亿元，较上年度末的13.80亿元大幅下降，公司持有的票据规模明显减少，票据类回款占比降低，进一步凸显应收账款占营收比重提升的结构特征。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动额 |
|---|---|---|---|
| 应收票据（亿元） | 4.64 | 13.80 | -9.16 |
加权平均净资产收益率微降
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为17.64%，较上年同期小幅下降0.12个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为5.56%，同比下降0.57个百分点，在业务规模快速扩张的背景下，单位净资产的盈利效率出现小幅回落。
| 指标 | 2026年三季度/1-9月 | 2025年同期 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 单季度加权平均ROE | 5.56% | 6.13% | -0.57pct |
| 1-9月加权平均ROE | 17.64% | 17.76% | -0.12pct |
存货规模大幅走高
截至2026年9月末，公司存货账面价值达1447.70亿元，较上年度末的945.26亿元增长53.15%，存货增速高于营收增速。高企的存货规模既占用大量营运资金，也可能因下游需求波动、产品迭代出现减值计提的风险。
| 项目 | 2026年9月末 | 2025年末 | 较上年末变动 |
|---|---|---|---|
| 存货（亿元） | 1447.70 | 945.26 | 53.15% |
销售费用稳步增长
2026年前三季度公司销售费用合计33.71亿元，2025年同期为24.09亿元，同比增长40%，增速略低于同期营收增幅，体现销售端的费用投放效率保持相对稳定。
| 项目 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用（亿元） | 33.71 | 24.09 | 40.00% |
管理费用小幅提升
前三季度公司管理费用合计93.15亿元，2025年同期为82.32亿元，同比增长13.16%，管理费用的增速显著低于营收增速，内部运营的管控效率维持在较高水平。
| 项目 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 管理费用（亿元） | 93.15 | 82.32 | 13.16% |
财务费用大幅收窄
2026年前三季度公司财务费用为-14.47亿元，2025年同期为-70.16亿元，同比增长79.38%，主要是外币货币性项目受汇率变动影响产生汇兑损失，导致原本大额的利息收入带来的净收益大幅收缩，对当期利润形成一定挤压。
| 项目 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 财务费用（亿元） | -14.47 | -70.16 | 79.38% |
研发费用持续加码
前三季度公司研发费用投入185.17亿元，2025年同期为150.68亿元，同比增长22.89%，持续加大研发投入以巩固技术壁垒，但研发投入的转化效率也需要后续持续跟踪验证。
| 项目 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 研发费用（亿元） | 185.17 | 150.68 | 22.89% |
经营现金流同比下滑
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为616.25亿元，2025年同期为806.60亿元，同比大幅下降23.60%。在营收高增的背景下经营现金流反而收缩，核心原因是应收账款、存货的占用规模大幅提升，经营端的造血能力出现明显弱化。
| 项目 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（亿元） | 616.25 | 806.60 | -23.60% |
投资现金流大额净流出
前三季度投资活动产生的现金流量净额为-574.26亿元，2025年同期为-572.91亿元，净流出规模基本持平，公司持续大规模购建长期资产、对外投资，产能扩张的资本开支压力维持高位。
| 项目 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（亿元） | -574.26 | -572.91 | 0.23% |
筹资现金流爆发式增长
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为352.40亿元，2025年同期仅为42.77亿元，同比暴增724.03%，主要来自配售H股及新增发行中期票据、公司债券带来的资金流入，叠加应付债券较上年末暴增1431.55%至527.38亿元，公司债务规模快速扩张，后续偿债压力持续攀升，需警惕债务规模扩大带来的财务风险。
| 项目 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额（亿元） | 352.40 | 42.77 | 724.03% |
整体来看，宁德时代当前处于业务规模快速扩张阶段，但营收高增的背后，盈利增速放缓、经营现金流下滑、应收与存货高企、债务规模大幅攀升等多重风险点同步显现，投资者需高度关注后续公司回款效率、存货去化进度以及债务偿付能力的变化，警惕规模扩张过程中潜在的财务压力。
