营业收入实现双位数增长
2026年前三季度，清水源营业收入达7.55亿元，同比2025年同期的6.28亿元增长20.13%；单第三季度营业收入为2.62亿元，较上年同期增长23.57%。增长主要来自报告期内水处理剂及其衍生品的销量与单价同步提升，带动营收规模扩张。
| 统计区间 | 营业收入（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 2.62 | 23.57% |
| 2026年1-9月累计 | 7.55 | 20.13% |
净利润亏损大幅收窄
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1147.69万元，较上年同期的-3640.10万元亏损额收窄68.47%；第三季度单季归母净利润为-971.71万元，较上年同期亏损收窄8.67%。业绩改善核心驱动因素是水处理剂及其衍生品的毛利水平较上期明显增长，整体经营亏损规模大幅压缩。
| 统计区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -971.71 | 8.67% |
| 2026年1-9月累计 | -1147.69 | 68.47% |
扣非净利润亏损同步收窄
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1279.55万元，较上年同期亏损收窄67.06%；第三季度单季扣非净利润为-982.38万元，较上年同期亏损收窄22.30%。扣非后亏损收窄幅度接近归母净利润，说明主业经营改善是业绩修复的核心动力。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -982.38 | 22.30% |
| 2026年1-9月累计 | -1279.55 | 67.06% |
基本每股收益亏损大幅收窄
2026年前三季度基本每股收益为-0.0464元/股，较上年同期的-0.1436元/股，亏损幅度收窄67.69%；第三季度单季基本每股收益为-0.0396元/股，较上年同期亏损收窄6.16%。该指标变动与净利润亏损收窄的趋势完全匹配，反映单位股本对应的亏损规模大幅下降。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -0.0396 | 6.16% |
| 2026年1-9月累计 | -0.0464 | 67.69% |
扣非每股收益同步改善
2026年前三季度扣非每股收益与基本每股收益数值一致，为-0.0464元/股，同样实现67.69%的亏损收窄幅度，进一步验证公司主营业务的盈利修复是业绩改善的核心来源，非经常性损益对整体利润的扰动较小。
应收账款规模明显攀升
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为3.80亿元，较期初的3.22亿元增长18.01%。营收增长的同时应收账款同步扩张，意味着公司营收质量有所下降，后续需关注账款回收进度，警惕坏账风险抬升。
| 报告时点 | 应收账款（亿元） | 较期初变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 3.80 | +18.01% |
| 2025年末 | 3.22 | - |
应收票据规模同比下滑
截至2026年9月末，公司应收票据余额为1.02亿元，较期初的1.30亿元下降21.61%。应收票据规模收缩，结合应收账款增长的情况，侧面反映公司回款结构发生变化，票据类低风险回款占比降低，信用赊销占比提升。
| 报告时点 | 应收票据（亿元） | 较期初变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 1.02 | -21.61% |
| 2025年末 | 1.30 | - |
加权平均净资产收益率为负
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为-0.83%，较上年同期提升1.75个百分点；第三季度单季加权平均净资产收益率为-0.71%，较上年同期微增0.05个百分点。该指标转正仍有距离，公司当前净资产的盈利创造能力尚未恢复至正向区间。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -0.71% | +0.05pct |
| 2026年1-9月累计 | -0.83% | +1.75pct |
存货规模大幅增长
截至2026年9月末，公司存货账面价值为1.11亿元，较期初的0.80亿元增长38.43%。存货规模增幅显著高于营收增速，需警惕库存积压带来的跌价风险，同时占用公司运营资金。
| 报告时点 | 存货（亿元） | 较期初变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 1.11 | +38.43% |
| 2025年末 | 0.80 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为1423.54万元，较上年同期的1272.19万元增长11.89%。销售费用增速低于同期营收20.13%的增速，说明公司销售端的投入产出效率有所提升，费用管控效果显现。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月累计 | 1423.54 | 11.89% |
| 2025年1-9月累计 | 1272.19 | - |
管理费用小幅下降
2026年前三季度公司管理费用为3996.19万元，较上年同期的4103.44万元下降2.61%。在营收增长的背景下管理费用不增反降，体现出公司在行政、运营等环节的成本控制取得一定成效。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月累计 | 3996.19 | -2.61% |
| 2025年1-9月累计 | 4103.44 | - |
财务费用同比翻倍
2026年前三季度公司财务费用为1252.21万元，较上年同期的628.90万元增长99.11%，接近翻倍。主要原因是本期利息收入较上年同期大幅减少，叠加整体利息支出的结构变化，导致财务费用规模显著抬升，对利润形成一定侵蚀。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月累计 | 1252.21 | 99.11% |
| 2025年1-9月累计 | 628.90 | - |
研发费用小幅回落
2026年前三季度公司研发费用为740.95万元，较上年同期的760.89万元下降2.62%。在营收增长阶段研发投入不升反降，后续需关注公司技术迭代、产品升级的持续性，避免长期竞争力下滑。
| 统计区间 | 研发费用（万元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月累计 | 740.95 | -2.62% |
| 2025年1-9月累计 | 760.89 | - |
经营活动现金流净流出扩大
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-4678.17万元，较上年同期的-2159.68万元，净流出规模扩大116.61%。变动原因是报告期内承兑到期支付的现金较上期大幅增加，经营端现金流承压明显，是本期财报最核心的风险点之一，投资者需重点关注公司后续经营回款与支付端的平衡能力。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月累计 | -4678.17 | -116.61% |
| 2025年1-9月累计 | -2159.68 | - |
投资活动现金流净流出增加
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-3953.76万元，上年同期为-1238.43万元，净流出规模显著扩大。本期公司收回投资收到1亿元现金，同时支付1.5亿元用于投资，叠加转让思威达公司20%股权收到1192.21万元股权转让款，整体投资端现金净流出较上年明显增加。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 上年同期数值（万元） |
|---|---|---|
| 2026年1-9月累计 | -3953.76 | -1238.43 |
筹资活动现金流由负转正
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为444.47万元，上年同期为-3083.80万元，由净流出转为小幅净流入。本期公司取得借款收到2亿元现金，同时偿还债务支付1.47亿元，整体筹资端现金流状况较上年同期明显改善。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 上年同期数值（万元） |
|---|---|---|
| 2026年1-9月累计 | 444.47 | -3083.80 |
投资风险提示
整体来看清水源本期营收与毛利修复带动亏损大幅收窄，但经营现金流大额净流出、应收账款与存货同步高增、财务费用翻倍增长等问题不容忽视，公司盈利质量仍待提升，投资者需警惕后续账款坏账、库存跌价、现金流持续承压的潜在风险。
