营收同比实现两成增长
2026年前三季度，清水源实现营业收入75477.34万元，较上年同期的62831.84万元同比增长20.13%；单第三季度营收为26167.22万元，较上年同期增长23.57%。营收增长主要来自报告期内水处理剂及其衍生品的销量与单价双提升，业务规模呈现扩张态势。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（万元） | 75477.34 | 62831.84 | 20.13% |
净利润亏损大幅收窄
前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1147.69万元，上年同期为-3640.10万元，同比减亏幅度达68.47%；单三季度净利润亏损971.71万元，较上年同期亏损额收窄8.67%。业绩改善的核心驱动因素是水处理剂及其衍生品的毛利水平较上期明显增长，整体盈利端边际向好。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润（万元） | -1147.69 | -3640.10 | 68.47% |
扣非净利润亏损同步收窄
前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1279.55万元，上年同期为-3886.65万元，同比亏损收窄67.06%；单三季度扣非净利润亏损982.38万元，较上年同期亏损收窄22.30%。非经常性损益整体贡献131.86万元正向收益，对净利润减亏形成小幅辅助作用。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 扣非归母净利润（万元） | -1279.55 | -3886.65 | 67.06% |
基本每股收益亏损大幅收窄
2026年前三季度基本每股收益为-0.0464元/股，上年同期为-0.1436元/股，同比变动67.69%；单三季度基本每股收益为-0.0396元/股，较上年同期变动6.16%。该指标变动完全对应报告期内净利润亏损规模较上期大幅缩减的情况，单位股份对应的亏损压力显著降低。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | -0.0464 | -0.1436 | 67.69% |
扣非每股收益同步改善
前三季度扣非每股收益随扣非净利润同步变动，亏损规模较上年同期明显收窄，反映公司扣除非经常性损益后的核心经营盈利水平正在边际修复，主营业务的造血能力较上年同期有直观改善。
加权平均净资产收益率转正向
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-0.83%，较上年同期的-2.58%提升1.75个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为-0.71%，较上年同期提升0.05个百分点。该指标持续向零值靠拢，说明公司净资产的收益损耗速度正在放缓。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | -0.83% | -2.58% | +1.75pct |
应收账款规模明显攀升
截至2026年9月末，公司应收账款账面余额为37953.70万元，较上年度末的32161.07万元增长18.01%。营收增长的同时应收账款同步大幅增加，意味着公司收入确认的现金回流效率有所下降，后续需警惕账款回收不及预期带来的坏账计提风险。
| 指标 | 2026年9月末 | 上年度末 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 应收账款（万元） | 37953.70 | 32161.07 | 18.01% |
应收票据规模有所收缩
截至报告期末，公司应收票据余额为10193.20万元，较上年度末的13002.43万元下降21.60%。应收票据规模减少，一方面可能是票据到期兑付，另一方面也反映出公司当期销售回款中票据结算的占比有所降低。
| 指标 | 2026年9月末 | 上年度末 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 应收票据（万元） | 10193.20 | 13002.43 | -21.60% |
存货规模大幅上升
截至2026年9月末，公司存货账面余额为11131.17万元，较上年度末的8041.23万元增长38.43%。存货规模大幅攀升，结合当期营收增长的背景，不排除公司为后续订单备货的可能性，但也需警惕库存积压、存货跌价计提不足的潜在风险。
| 指标 | 2026年9月末 | 上年度末 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 存货（万元） | 11131.17 | 8041.23 | 38.43% |
销售费用小幅稳步增长
2026年前三季度公司销售费用发生额为1423.54万元，上年同期为1272.19万元，同比增长11.89%。销售费用增幅显著低于同期营收20.13%的增幅，反映出公司销售端的投入产出效率有所提升，费用管控效果显现。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 销售费用（万元） | 1423.54 | 1272.19 | 11.89% |
管理费用小幅同比下降
前三季度公司管理费用发生额为3996.19万元，上年同期为4103.44万元，同比微降2.61%。在公司业务规模扩张的背景下，管理费用实现同比下降，体现出公司行政运营端的成本管控持续落地，内部运营效率有所优化。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 管理费用（万元） | 3996.19 | 4103.44 | -2.61% |
财务费用同比近乎翻倍
2026年前三季度公司财务费用发生额为1252.21万元，上年同期为628.90万元，同比大幅增长99.11%，接近翻倍。主要是当期承兑到期支付的现金较上期大幅增加，利息收入同步减少，直接推高了财务费用规模，显著侵蚀了公司当期利润空间。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 财务费用（万元） | 1252.21 | 628.90 | 99.11% |
研发费用小幅同比回落
前三季度公司研发费用发生额为740.95万元，上年同期为760.89万元，同比小幅下降2.62%。研发投入规模略有收缩，投资者可后续关注公司核心技术迭代、新产品研发的进度是否会因此受到影响。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 研发费用（万元） | 740.95 | 760.89 | -2.62% |
经营活动现金流大额净流出
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-4678.17万元，上年同期为-2159.68万元，同比变动-116.61%，净流出规模近乎翻倍。公司明确该变动主因是报告期内承兑到期支付的现金较上期大幅增加，叠加应收账款、存货占用资金规模同步上升，公司核心经营环节的现金消耗速度明显加快，流动性压力有所抬升，需重点警惕后续经营现金流持续失血的风险。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（万元） | -4678.17 | -2159.68 | -116.61% |
投资活动现金流净流出扩大
前三季度投资活动产生的现金流量净额为-3953.76万元，上年同期为-1238.43万元，净流出规模大幅增加。当期公司收回投资收到1亿元现金，同时投资支付的现金达1.5亿元，叠加处置思威达环保20%股权收到1192.21万元转让款，整体呈现大额对外投资的态势，短期对公司资金形成占用。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 |
|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（万元） | -3953.76 | -1238.43 |
筹资活动现金流由负转正
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为444.47万元，上年同期为-3083.80万元，同比由大额净流出转为小幅净流入。当期公司取得借款收到2亿元现金，同时偿还债务支付1.47亿元，筹资端整体呈现资金小幅净流入，一定程度上对冲了经营、投资环节的现金消耗，但也意味着公司有息负债规模有所抬升，后续利息偿付压力将持续存在。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 |
|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额（万元） | 444.47 | -3083.80 |
整体来看，清水源当期主业营收和毛利修复带动亏损收窄的趋势值得肯定，但经营现金流大额失血、财务费用近乎翻倍增长、应收与存货占用资金持续攀升等问题，都给公司后续经营埋下了隐忧，投资者需密切跟踪公司后续账款回收、库存去化以及现金流改善的实际进展，警惕潜在的流动性风险。
