营业收入同比增长20.13%
2026年前三季度，清水源实现营业收入75477.34万元，较上年同期的62831.84万元同比增长20.13%；单第三季度营业收入达26167.22万元，同比增幅23.57%。营收增长主要来自报告期内水处理剂及其衍生品的销量与单价同步提升，核心主业的市场拓展取得阶段性进展。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（万元） | 75477.34 | 62831.84 | 20.13% |
归母净利润亏损大幅收窄
报告期内公司归属于上市公司股东的净利润为-1147.69万元，上年同期亏损3640.10万元，同比减亏幅度达68.47%；单三季度归母净利润为-971.71万元，较上年同期减亏8.67%。亏损收窄的核心驱动因素是水处理剂及其衍生品的毛利水平较上期明显增长，主业盈利能力边际改善。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润（万元） | -1147.69 | -3640.10 | 68.47% |
扣非净利润减亏67.06%
前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1279.55万元，上年同期亏损额达3879.41万元，同比减亏67.06%；单三季度扣非净利润为-982.38万元，较上年同期减亏22.30%。扣非端的减亏幅度与归母净利润基本匹配，说明主业自身造血能力的修复是业绩改善的核心来源，非经常性损益仅起到小幅辅助作用。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 扣非净利润（万元） | -1279.55 | -3879.41 | 67.06% |
基本每股收益亏损大幅收窄
2026年前三季度基本每股收益为-0.0464元，上年同期为-0.1436元，同比提升67.69%；单三季度基本每股收益为-0.0396元，较上年同期提升6.16%。该指标的变动完全匹配净利润亏损收窄的趋势，同时公司本期完成721.98万股回购注销，总股本从2.52亿股缩减至2.45亿股，进一步推高了每股收益的修复幅度。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | -0.0464 | -0.1436 | 67.69% |
扣非每股收益同步修复
前三季度扣非每股收益随扣非净利润同步改善，对应亏损幅度大幅收窄，反映出剔除偶发性损益后，公司每股对应的主业经营亏损压力显著降低，基本面呈现边际向好的态势。
应收账款规模持续攀升
截至2026年三季度末，公司应收账款账面余额达37953.70万元，较上年度末的32161.07万元增长18.01%。在营业收入同比增长20.13%的背景下，应收账款增速与营收增速基本匹配，不过大规模应收款的存在意味着公司营收的现金转化效率仍有待提升，后续需警惕坏账计提风险对利润的侵蚀，财报中显示本期信用减值损失达2805.52万元，较上年同期增长66.37%，已经体现出应收款规模扩大带来的减值压力。
| 指标 | 2026年三季度末 | 上年度末 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 应收账款（万元） | 37953.70 | 32161.07 | 18.01% |
应收票据规模有所回落
截至报告期末，公司应收票据余额为10193.20万元，较上年度末的13002.43万元下降21.60%。应收票据规模的收缩，一方面可能是公司本期加大了票据兑付的催收力度，另一方面也反映出下游客户以票据形式支付货款的占比有所降低，回款结构出现一定变化。
| 指标 | 2026年三季度末 | 上年度末 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 应收票据（万元） | 10193.20 | 13002.43 | -21.60% |
加权平均净资产收益率边际改善
2026年前三季度加权平均净资产收益率为-0.83%，较上年同期提升1.75个百分点；单三季度该指标为-0.71%，较上年同期提升0.05个百分点。该指标的向好直接受益于净利润亏损的大幅收窄，公司净资产的收益损耗速度明显放缓，净资产的保值能力有所修复。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | -0.83% | -2.58% | 1.75pct |
存货规模大幅增长
截至三季度末，公司存货账面余额达11131.17万元，较上年度末的8041.23万元增长38.43%，增幅显著高于同期营收增速。存货的快速攀升，一方面可能是公司为后续旺季销售提前备货，另一方面也可能反映出部分库存周转效率有所下降，若后续市场需求不及预期，将面临存货跌价的潜在风险。
| 指标 | 2026年三季度末 | 上年度末 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 存货（万元） | 11131.17 | 8041.23 | 38.43% |
销售费用小幅上升
2026年前三季度销售费用为1423.54万元，较上年同期的1272.19万元增长11.89%。销售费用的增幅低于同期营业收入20.13%的增速，说明公司本期销售投入的产出效率有所提升，每单位销售费用撬动的营收规模较上年同期更高。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 销售费用（万元） | 1423.54 | 1272.19 | 11.89% |
管理费用小幅下降
前三季度公司管理费用为3996.19万元，较上年同期的4103.44万元下降2.61%。在营收规模同比增长的背景下，管理费用实现小幅压降，体现出公司本期在内部运营端实施了精细化管控，非生产性行政开支得到一定控制，降本增效措施取得初步效果。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 管理费用（万元） | 3996.19 | 4103.44 | -2.61% |
财务费用同比近乎翻倍
报告期内财务费用达1252.21万元，较上年同期的628.90万元大幅增长99.10%，接近翻倍增长，是所有期间费用中增幅最高的项目。拆分结构来看，本期利息费用884.16万元，较上年同期的1138.95万元有所下降，但利息收入从上年的550.09万元大幅收缩至333.81万元，叠加其他融资相关支出增加，直接推高了财务费用规模，对利润形成明显侵蚀，是投资者需要重点关注的财务风险点。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 财务费用（万元） | 1252.21 | 628.90 | 99.10% |
研发费用小幅缩减
前三季度研发费用为740.95万元，较上年同期的760.89万元小幅下降2.62%。研发投入的小幅缩减并未对当期业绩改善形成明显支撑，公司后续若要巩固水处理剂主业的技术优势，仍需维持稳定的研发投入强度，避免长期研发投入不足影响核心产品竞争力。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 研发费用（万元） | 740.95 | 760.89 | -2.62% |
经营活动现金流大额净流出
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-4678.17万元，上年同期净流出2159.68万元，同比降幅达116.61%。公司解释变动原因主要是报告期内承兑到期支付的现金较上期大幅增加，同时本期经营活动现金流入基本与上年持平，但现金流出规模同比增长4.36%，进一步扩大了现金流缺口。主业盈利端减亏但经营现金流反而大幅恶化，意味着公司盈利质量仍存在明显瑕疵，资金周转压力有所上升，需要警惕流动性风险。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（万元） | -4678.17 | -2159.68 | -116.61% |
投资活动现金流转负
本期投资活动产生的现金流量净额为-3953.76万元，上年同期为净流入1270.50万元，同比由正转负。主要变动原因是本期公司收回投资收到1亿元现金后，随即新增1.5亿元投资支付，叠加处置思威达环保20%股权收到1192.21万元股权转让款，整体投资端现金支出规模远超流入，形成大额净流出。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（万元） | -3953.76 | 1270.50 | 由正转负 |
筹资活动现金流小幅净流入
报告期内筹资活动产生的现金流量净额为444.47万元，上年同期为净流出3083.80万元，同比实现由负转正。主要得益于本期取得借款收到2亿元现金，直接冲抵了1.47亿元债务偿还支出以及其他筹资相关开支，最终实现小额净流入，一定程度上补充了公司的流动性，但并未完全覆盖经营端的现金流缺口。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额（万元） | 444.47 | -3083.80 | 由负转正 |
整体来看，清水源2026年前三季度主业营收增长、亏损大幅收窄的基本面边际向好，但同时也存在经营现金流大额恶化、财务费用近乎翻倍、存货与应收账款同步攀升的风险点，投资者需警惕后续盈利质量不及预期、流动性承压的潜在风险。
