营业收入逆势增长20.13%
2026年前三季度清水源实现营业收入7.55亿元，较上年同期的6.28亿元增长20.13%，单季度营收2.62亿元，同比提升23.57%。增长核心驱动因素为水处理剂及其衍生品的销量与单价同步上行，公司主营产品的市场拓展与定价能力均得到体现。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 7.55 | 6.28 | 20.13% |
净利润亏损大幅收窄
前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1147.69万元，较上年同期的-3640.10万元减亏幅度达68.47%，单季度净利润亏损971.71万元，同比减亏8.67%。业绩改善主要得益于水处理剂及其衍生品毛利水平的同比提升，主营产品的盈利修复效果显著。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润（万元） | -1147.69 | -3640.10 | 68.47% |
扣非净利润减亏近七成
前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润为-1279.55万元，较上年同期减亏67.06%，单季度扣非净利润亏损982.38万元，同比减亏22.30%。非经常性损益合计贡献131.86万元收益，其中政府补助191.41万元，一定程度上对冲了主业亏损。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 扣非归母净利润（万元） | -1279.55 | -3884.26 | 67.06% |
基本每股收益亏损大幅收窄
前三季度基本每股收益为-0.0464元/股，较上年同期的-0.1436元/股同比提升67.69%，单季度基本每股收益-0.0396元/股，同比提升6.16%。该指标变动完全匹配净利润亏损收窄的趋势，反映单位股本对应的亏损规模明显缩小。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | -0.0464 | -0.1436 | 67.69% |
扣非每股收益同步修复
前三季度扣非每股收益随扣非净利润同步改善，亏损幅度较上年同期大幅收窄，整体表现与基本每股收益变动趋势高度一致，体现公司扣非层面的盈利修复逻辑并未出现明显异常扰动。
应收账款规模明显攀升
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达3.80亿元，较上年末的3.22亿元增长18.01%。在营收同比增长20%的背景下，应收账款增速与营收增速基本匹配，需警惕后续回款效率下滑带来的坏账计提压力。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 应收账款（亿元） | 3.80 | 3.22 | 18.01% |
应收票据规模同比下滑
截至报告期末，公司应收票据余额为1.02亿元，较上年末的1.30亿元下降21.60%，应收款项融资余额同步大幅增长至5678.76万元，显示公司将部分应收票据进行了贴现或背书流转，流动性管理策略出现调整。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 应收票据（亿元） | 1.02 | 1.30 | -21.60% |
加权平均净资产收益率回升
前三季度公司加权平均净资产收益率为-0.83%，较上年同期提升1.75个百分点，单季度加权平均净资产收益率为-0.71%，较上年同期微升0.05个百分点。随着亏损规模收窄，公司净资产的收益拖累程度明显降低。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | -0.83% | -2.58% | 1.75pct |
存货规模大幅增长
截至2026年9月末，公司存货账面价值达1.11亿元，较上年末的8041.23万元增长38.43%，存货增速显著高于营收增速，需关注存货积压带来的跌价减值风险，以及库存周转效率下降对资金的占用压力。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 存货（亿元） | 1.11 | 0.80 | 38.43% |
销售费用小幅上升
前三季度公司销售费用合计1423.54万元，较上年同期的1272.19万元增长11.90%，销售费用增速显著低于营收20.13%的增速，公司销售端的投入产出效率有所提升。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用（万元） | 1423.54 | 1272.19 | 11.90% |
管理费用小幅下降
前三季度公司管理费用合计3996.19万元，较上年同期的4103.44万元下降2.61%，在营收规模增长的背景下，管理费用实现小幅压降，体现公司内部运营端的成本管控取得一定成效。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 管理费用（万元） | 3996.19 | 4103.44 | -2.61% |
财务费用同比翻倍
前三季度公司财务费用合计1252.21万元，较上年同期的628.90万元大幅增长99.10%，利息收入同比从550.09万元下滑至333.81万元，是财务费用大幅攀升的核心原因之一，公司整体资金成本压力明显上升。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 财务费用（万元） | 1252.21 | 628.90 | 99.10% |
研发费用小幅微降
前三季度公司研发费用合计740.95万元，较上年同期的760.89万元下降2.62%，在营收规模同比增长的背景下，研发投入出现小幅收缩，后续需关注技术迭代能力是否会因此受到影响。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 研发费用（万元） | 740.95 | 760.89 | -2.62% |
经营活动现金流大额净流出
前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-4678.17万元，较上年同期的-2159.68万元进一步扩大净流出规模，同比变动幅度达-116.61%。变动核心原因是报告期内承兑到期支付的现金较上期大幅增加，经营端造血能力明显弱化，投资者需重点警惕流动性风险。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（万元） | -4678.17 | -2159.68 | -116.61% |
投资活动现金流净流出扩大
前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-3953.76万元，上年同期为-1238.43万元，净流出规模同比大幅增长。报告期内公司支付1.5亿元投资款，同时收到转让子公司20%股权的1192.21万元款项，整体投资端资金支出明显高于收入。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（万元） | -3953.76 | -1238.43 | -219.25% |
筹资活动现金流由负转正
前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为444.47万元，上年同期为-3083.80万元，实现由净流出转向小幅净流入。公司当期取得借款收到2亿元，同时偿还债务支付1.47亿元，整体筹资端资金压力较上年同期有所缓解。
| 指标 | 2026年前三季度 | 上年同期 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额（万元） | 444.47 | -3083.80 | 114.41% |
整体来看，清水源2026年前三季度主业营收实现增长、亏损大幅收窄的同时，也面临经营现金流大额净流出、财务费用翻倍、存货与应收账款同步攀升的多重风险，投资者需持续跟踪公司后续回款效率与库存去化进度，警惕流动性压力对公司经营带来的潜在冲击。
