营业收入同比增长20.13%
2026年年初至报告期末，清水源实现营业收入7.55亿元，较上年同期的6.28亿元增长20.13%，第三季度单季营业收入达2.62亿元，同比增长23.57%。营收增长主要来自报告期内水处理剂及其衍生品销量及单价较上期同步提升，核心主业的市场表现出现回暖迹象。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（万元） | 75477.34 | 62831.84 | 20.13% |
净利润亏损大幅收窄
2026年前三季度，归属于上市公司股东的净利润为-1147.69万元，较上年同期的-3640.10万元减亏2492.41万元，同比变动幅度达68.47%。第三季度单季净利润亏损971.71万元，同比减亏8.67%，亏损收窄的核心驱动因素是水处理剂及其衍生品毛利较上期出现明显增长。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润（万元） | -1147.69 | -3640.10 | 68.47% |
扣非净利润同步减亏
2026年前三季度，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1279.55万元，较上年同期的-3883.56万元减亏2604.01万元，同比变动67.06%。第三季度单季扣非净利润亏损982.38万元，同比减亏22.30%，扣非层面的亏损收窄进一步验证主业盈利能力正在边际修复。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 扣非归母净利润（万元） | -1279.55 | -3883.56 | 67.06% |
基本每股收益亏损收窄
2026年前三季度基本每股收益为-0.0464元/股，较上年同期的-0.1436元/股同比变动67.69%，第三季度单季基本每股收益为-0.0396元/股，同比变动6.16%。该指标变动主要源于报告期内净利润亏损规模较上期显著减少，叠加公司本期完成司法追回股票注销、总股本有所缩减的双重影响。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | -0.0464 | -0.1436 | 67.69% |
扣非每股收益同步改善
2026年前三季度扣非每股收益随扣非净利润同步出现减亏表现，与基本每股收益变动趋势保持一致，反映扣非口径下的单位股本亏损规模较上年同期大幅收窄，主业经营质量边际向好。
应收账款规模明显攀升
截至2026年9月末，清水源应收账款账面价值达3.795亿元，较上年度末的3.216亿元增加5792.63万元，增幅约18.01%。营收增长的同时应收账款同步大幅增加，意味着公司收入确认的现金含量有所下降，后续需警惕应收账款回款周期拉长带来的坏账风险，此前财报数据也显示当期信用减值损失规模同比大幅提升。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动额 |
|---|---|---|---|
| 应收账款（万元） | 37953.70 | 32161.07 | 5792.63 |
应收票据规模同比下滑
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为1.019亿元，较上年度末的1.300亿元减少2809.23万元，降幅约21.61%。应收票据规模下降，一方面可能是公司前期持有的票据陆续到期兑付，另一方面也需关注是否存在下游客户票据支付意愿降低的情况。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动额 |
|---|---|---|---|
| 应收票据（万元） | 10193.20 | 13002.43 | -2809.23 |
加权平均净资产收益率边际回升
2026年前三季度，公司加权平均净资产收益率为-0.83%，较上年同期的-2.58%回升1.75个百分点，第三季度单季加权平均净资产收益率为-0.71%，较上年同期回升0.05个百分点。该指标的回升主要得益于净利润亏损规模的收窄，公司净资产的盈利拖累程度有所降低。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动百分点 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | -0.83% | -2.58% | 1.75% |
存货规模大幅增长
截至2026年9月末，公司存货账面价值为1.113亿元，较上年度末的8041.23万元增加3089.94万元，增幅达38.43%。存货规模大幅攀升，结合营收增长的背景来看，一方面可能是公司为后续订单备货主动增加库存，另一方面也需警惕存货积压带来的跌价减值风险，后续需跟踪存货周转效率的变化情况。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 存货（万元） | 11131.17 | 8041.23 | 38.43% |
销售费用小幅上升
2026年前三季度，公司销售费用发生额为1423.54万元，较上年同期的1272.19万元增加151.35万元，同比增长11.90%。销售费用的小幅增长与当期营收规模扩张、市场拓展活动增加的经营逻辑相匹配，整体变动幅度处于合理区间。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 销售费用（万元） | 1423.54 | 1272.19 | 11.90% |
管理费用小幅下降
2026年前三季度，公司管理费用发生额为3996.19万元，较上年同期的4103.44万元减少107.25万元，同比下降2.61%。管理费用小幅收窄，反映公司当期在内部运营端的成本管控措施取得一定成效。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 管理费用（万元） | 3996.19 | 4103.44 | -2.61% |
财务费用同比翻倍增长
2026年前三季度，公司财务费用发生额为1252.21万元，较上年同期的628.90万元增加623.31万元，同比增长99.11%，接近翻倍。尽管当期利息费用从上年同期的1138.95万元下降至884.16万元，但利息收入从550.09万元大幅下滑至333.81万元，叠加其他财务相关支出增加，最终推动财务费用规模大幅攀升，显著侵蚀公司利润空间。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 财务费用（万元） | 1252.21 | 628.90 | 99.11% |
研发费用小幅微降
2026年前三季度，公司研发费用发生额为740.95万元，较上年同期的760.89万元减少19.94万元，同比下降2.62%。研发投入规模基本保持稳定，未出现大幅缩减，公司对核心技术的研发支持力度整体维持原有水平。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 研发费用（万元） | 740.95 | 760.89 | -2.62% |
经营活动现金流大幅净流出
2026年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-4678.17万元，较上年同期的-2159.68万元净流出规模进一步扩大2518.49万元，同比变动幅度达-116.61%，是本次财报中变动幅度最大的核心指标。公司明确该变动主要源于报告期内承兑到期支付的现金较上期大幅增加，叠加应收账款、存货占用资金规模上升，直接导致经营端现金流承压，该指标的异常变动需引起投资者重点关注，主业造血能力阶段性弱化。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（万元） | -4678.17 | -2159.68 | -116.61% |
投资活动现金流净流出扩大
2026年前三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-3953.76万元，上年同期该数据为-1238.43万元，净流出规模同比大幅增加。当期公司收回投资收到1亿元现金，同时收到转让思威达公司20%股权的1192.21万元款项，但当期投资支付的现金达1.5亿元，远高于上年同期的1060万元，最终导致投资端现金流呈现大额净流出状态。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动额 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（万元） | -3953.76 | -1238.43 | -2715.33 |
筹资活动现金流小幅净流入
2026年前三季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为444.47万元，上年同期该数据为-3083.80万元，由净流出转为小幅净流入。当期公司取得借款收到现金2亿元，较上年同期的1.349亿元明显增加，同时偿还债务支付的现金较上年同期有所减少，最终推动筹资端现金流实现小幅转正，一定程度上补充了公司的流动性。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动额 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额（万元） | 444.47 | -3083.80 | 3528.27 |
整体来看，清水源2026年三季报呈现“营收增长、亏损收窄但现金流承压”的特征，经营活动现金流大额净流出、应收账款和存货双升、财务费用翻倍等现象，都提示投资者需警惕公司流动性管理、资产减值等潜在风险，后续需重点跟踪公司回款效率、库存去化进度以及主业盈利能否真正实现可持续修复。
