湘潭永达机械制造股份有限公司近日披露了天职国际会计师事务所出具的《关于发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金申请的审核问询函的回复》，针对深交所此前提出的标的资产江苏金源高端装备经营业绩、财务状况等多方面问题逐一作出详细说明，披露了标的公司近四年业绩变动逻辑、财务核算细节等核心信息。
问询函回复显示，标的公司2022年至2025年业绩波动与风电行业整体周期高度契合，具备充分合理性。2023年标的公司营收12.91亿元，同比2022年的14.51亿元下滑10.97%，扣非后归母净利润0.84亿元，同比下滑17.57%；2024年营收小幅增长4.35%至13.48亿元，但扣非后归母净利润进一步下滑12.71%至0.74亿元，呈现“增收不增利”特征；2025年行业全面复苏，标的公司营收同比增长14.48%至15.43亿元，扣非后归母净利润同比大增55.32%至1.14亿元。
报告期内标的公司与同行业可比公司业绩变动趋势高度一致，2023年除新强联营收小幅增长外，其余可比公司均出现营收及净利润下滑，2024年可比公司营收整体保持稳定但净利润仍普遍下滑，2025年全行业营收及利润均实现显著增长。
| 公司名称 | 财务指标 | 2025年 | 2025年同比变动 | 2024年 | 2024年同比变动 | 2023年 | 2023年同比变动 | 2022年 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 标的公司 | 营业收入 | 15.43 | 14.48% | 13.48 | 4.35% | 12.91 | -10.97% | 14.51 |
| 扣非归母净利润 | 1.14 | 55.32% | 0.74 | -12.71% | 0.84 | -17.57% | 1.02 | |
| 通裕重工 | 营业收入 | 65.88 | 7.05% | 61.54 | 5.94% | 58.09 | -1.76% | 59.13 |
| 扣非归母净利润 | 0.60 | 165.44% | 0.23 | -87.69% | 1.84 | -19.72% | 2.29 | |
| 新强联 | 营业收入 | 46.28 | 57.11% | 29.46 | 4.32% | 28.24 | 6.41% | 26.53 |
| 扣非归母净利润 | 7.12 | 377.56% | 1.49 | -50.23% | 3.00 | -7.43% | 3.24 | |
| 恒润股份 | 营业收入 | 39.60 | 129.43% | 17.26 | -6.64% | 18.49 | -4.94% | 19.45 |
| 扣非归母净利润 | 0.90 | 165.19% | -1.38 | -103.66% | -0.68 | -198.18% | 0.69 | |
| 海锅股份 | 营业收入 | 18.77 | 40.44% | 13.36 | 6.25% | 12.58 | -7.04% | 13.53 |
| 扣非归母净利润 | 0.46 | 65.92% | 0.28 | -39.00% | 0.46 | -45.45% | 0.84 | |
| 中环海陆 | 营业收入 | 7.06 | 21.96% | 5.79 | -7.36% | 6.25 | -40.04% | 10.42 |
| 扣非归母净利润 | -0.83 | 50.40% | -1.67 | -395.11% | -0.34 | -213.25% | 0.30 | |
| 同行业可比公司平均值 | / | 51.20% | / | 0.50% | / | -9.47% | / | |
| / | 164.90% | / | -135.14% | / | -96.81% | / |
标的公司核心下游风电行业在2022年进入平价上网元年，抢装潮后需求透支，2023-2024年行业价格战全面爆发，产业链盈利下探，2025年随着行业自律公约落地、大基地项目集中释放，全年新增装机量达119.33GW创历史新高，行业迎来全面复苏。标的公司核心客户均为全球风电齿轮箱头部厂商，前五大客户2024年全球市占率合计达66.73%，其中第一大客户中国高速传动市占率达33.98%，标的公司与核心客户合作历史最长超过20年，进入供应链体系后客户粘性极强，合作可持续性具备充分保障。
财务层面，标的公司对应收账款采用预期信用损失模型计提坏账，针对出现债务违约的天津华建天恒传动有限责任公司3502.43万元应收账款已全额单项计提坏账，整体坏账计提充分。报告期内标的公司存货跌价计提比例高于同行业平均水平，2024年末、2025年末分别为10.00%、11.35%，2026年6月末随着长库龄存货去化降至7.69%，均保持谨慎性原则。截至2026年6月末，标的公司抵押不动产对应的1.45亿元银行借款均为未到期债务，整体资产负债率34.23%，流动比率1.96，经营活动现金流状况良好，不存在显著偿债风险。
会计师核查后认为，标的公司本次问询函涉及的业绩波动说明、财务核算等相关事项均符合企业会计准则及行业实际情况，相关核查程序充分，获取的证据足以支撑核查结论，标的公司未来业绩下滑风险相对较小，持续经营能力不存在潜在重大不利影响。
