营业收入大幅增长
2026年前三季度云南锗业实现营业收入13.64亿元，较上年同期的7.99亿元增长70.71%。增长核心来自下游AI数据中心、光通信市场需求爆发，磷化铟等化合物半导体材料销量大幅提升，同时前期待履约合同集中交付带动材料级锗产品销量上涨，红外镜头业务市场开拓成效显现，镜头类产品订单同比增加。叠加磷化铟、红外级锗、光纤级锗产品销售均价随市场供需关系上行，共同推高营收规模。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 13.64 | 7.99 | 70.71% |
净利润同比大幅攀升
前三季度归属于上市公司股东的净利润达1.76亿元，较上年同期的0.18亿元增长869.79%。高增长主要源于营收规模扩张，同时化合物半导体材料、材料级锗产品毛利率同步提升，带动公司综合毛利率上行，利润端实现跨越式增长。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润（亿元） | 1.76 | 0.18 | 869.79% |
扣非净利润暴增超70倍
前三季度扣除非经常性损益的净利润达1.63亿元，较上年同期的223.19万元增长7209.21%，是本期变动幅度最大的核心指标。上年同期扣非净利润基数极低，本期主营业务盈利能力全面释放，核心锗系列产品、化合物半导体材料的量价齐升直接驱动主营利润实现量级跃升。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 扣非净利润（万元） | 16313.68 | 223.19 | 7209.21% |
基本每股收益大幅提升
2026年前三季度基本每股收益为0.269元/股，较上年同期的0.028元/股增长860.71%，与归母净利润变动幅度基本匹配，反映本期普通股每股盈利水平随利润规模同步大幅提升。本报告期单季度基本每股收益为0.156元/股，较上年同期增幅达2700%，单季度盈利表现尤为突出。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.269 | 0.028 | 860.71% |
扣非每股收益同步高增
对应扣非净利润的大幅增长，2026年前三季度扣非每股收益同步实现跨越式提升，主营利润增厚直接带动每股含金量显著提高，公司主营业务的实际盈利能力增长成色充足。
加权平均净资产收益率大幅上行
2026年前三季度加权平均净资产收益率为11.38%，较上年同期提升10.14个百分点，本报告期单季度该指标为6.74%，同比提升7.02个百分点，体现公司净资产使用效率随盈利水平大幅改善，股东资产回报能力显著增强。
应收账款接近翻倍
截至报告期末公司应收账款达6.96亿元，较上年度末的3.53亿元增长97.35%，主要系本期销售收入大幅增加，账期内的应收款项同步随之扩张。投资者需警惕营收高速增长下，应收账款规模快速攀升可能带来的坏账计提增加、现金流回收滞后风险。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 较期初变动 |
|---|---|---|---|
| 应收账款（亿元） | 6.96 | 3.53 | 97.35% |
应收票据规模有所下降
截至报告期末公司应收票据余额为0.69亿元，较期初的0.89亿元有所减少，同时应收款项融资余额同比大降73.42%，主要系公司拟贴现的应收票据规模缩减，整体票据类资产占比进一步降低。
存货规模小幅上升
截至报告期末存货余额为9.10亿元，较上年度末的8.29亿元小幅增长9.85%。结合本期产品销量大幅增长的背景来看，存货规模变动幅度相对温和，未出现库存大幅积压的异常情况。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 较期初变动 |
|---|---|---|---|
| 存货（亿元） | 9.10 | 8.29 | 9.85% |
销售费用同步增长
前三季度销售费用达1739.75万元，较上年同期的1210.41万元增长43.73%，增长主要来自本期业务宣传费、销售相关新材料保险费用的增加，匹配公司红外镜头等新业务市场开拓的投入节奏。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用（万元） | 1739.75 | 1210.41 | 43.73% |
管理费用明显增加
前三季度管理费用达6942.01万元，较上年同期的5235.11万元增长32.60%，主要源于本期业绩达标后管理人员绩效考核薪酬同比增加，同时固定资产、无形资产折旧摊销规模同步增长，推动管理费用上行。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 管理费用（万元） | 6942.01 | 5235.11 | 32.60% |
财务费用基本持平
前三季度财务费用为4620.71万元，上年同期为4641.63万元，整体规模基本保持稳定。尽管本期长期借款大幅增加，但公司同期大幅压降高成本短期借款，利息支出规模未出现明显上升，财务费用管控效果显现。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 财务费用（万元） | 4620.71 | 4641.63 | -0.45% |
研发费用稳步提升
前三季度研发费用达7009.87万元，较上年同期的6342.88万元增长10.52%，公司持续在半导体材料、锗系列深加工产品领域保持研发投入，为后续技术迭代和产品竞争力提升提供支撑。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 研发费用（万元） | 7009.87 | 6342.88 | 10.52% |
经营活动现金流大幅转正
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.84亿元，较上年同期的-1.73亿元增长206.33%，成功由净流出转为净流入。主要得益于本期销售商品回款、客户预收货款规模大幅增加，经营性现金流入增速远高于原材料采购等现金支出增速，现金流质量大幅改善。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（亿元） | 1.84 | -1.73 | 206.33% |
投资活动现金流大额净流出
前三季度投资活动产生的现金流量净额为-2.36亿元，较上年同期的-0.36亿元下滑548.71%，净流出规模大幅扩张。主要系公司本期加大空间太阳能电池用锗晶片、高品质砷化镓等项目建设，购建固定资产支付的现金同比大幅增长513.32%，处于产能扩张集中投入期。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（亿元） | -2.36 | -0.36 | -548.71% |
筹资活动现金流稳步净流入
前三季度筹资活动产生的现金流量净额为1.51亿元，较上年同期的0.85亿元增长76.84%，主要源于本期公司新增大量一年期以上长期银行借款，同时同步压降短期高息负债，优化债务结构的同时为产能扩张项目提供充足资金支撑。值得注意的是本期合同负债同比暴增12366.99%至1.98亿元，创下报告期内最大增幅，磷化铟等核心产品的预收款大幅增长，侧面印证下游需求的高景气度。但投资者也需关注公司长期借款规模同比大增320.85%，后续债务偿付压力需持续跟踪。
