营业收入微增3.14%
2026年前三季度首都在线实现营业收入9.56亿元，较上年同期的9.26亿元小幅增长3.14%，单季度营收2.90亿元，同比小幅下滑2.36%，整体营收规模保持平稳，增长动力相对有限。
| 指标 | 本期金额（万元） | 上年同期金额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 年初至报告期末营业收入 | 95554.16 | 92643.78 | 3.14% |
| 第三季度单季营业收入 | 29037.47 | 29739.23 | -2.36% |
归母净利润同比大增108.85%
年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为879.62万元，较上年同期的-9941.30万元同比大增108.85%，第三季度单季归母净利润4098.12万元，同比增幅达244.03%。但利润增长并非来自主业经营，主要依赖资产处置收益贡献，可持续性存疑。
| 指标 | 本期金额（万元） | 上年同期金额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 年初至报告期末归母净利润 | 879.62 | -9941.30 | 108.85% |
| 第三季度单季归母净利润 | 4098.12 | 1191.20 | 244.03% |
扣非净利润仍处亏损区间
年初至报告期末扣除非经常性损益的净利润为-5618.03万元，虽然较上年同期减亏51.65%，但主业仍未实现盈利，第三季度单季扣非净利润为-638.88万元，同比减亏83.78%，核心主业的盈利压力依然较大。
| 指标 | 本期金额（万元） | 上年同期金额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 年初至报告期末扣非净利润 | -5618.03 | -11619.59 | 51.65% |
| 第三季度单季扣非净利润 | -638.88 | -3937.25 | 83.78% |
基本每股收益大幅回升
年初至报告期末基本每股收益为0.0175元，上年同期为-0.1983元，同比增幅达108.83%，第三季度单季基本每股收益0.0813元，同比增长243.39%，该指标变动与归母净利润变动趋势完全匹配，反映账面盈利水平阶段性修复。
| 指标 | 本期数值 | 上年同期数值 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 年初至报告期末基本每股收益（元/股） | 0.0175 | -0.1983 | 108.83% |
| 第三季度单季基本每股收益（元/股） | 0.0813 | 0.0237 | 243.39% |
扣非每股收益持续为负
年初至报告期末扣非每股收益为-0.1111元，对应扣非净利润的亏损状态，说明公司主业经营尚未能为每股权益创造正向收益，盈利质量并未随账面净利润同步改善。
应收账款规模持续攀升
截至报告期末，首都在线应收账款账面价值为2.999亿元，较上年度末的2.75亿元有所增长，叠加本期信用减值损失同比大增4981.28%，公司回款风险持续抬升，大额坏账计提的潜在压力不容忽视。
| 指标 | 本报告期末金额（万元） | 上年度末金额（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 29989.17 | 27503.27 | 9.04% |
应收票据余额清零
截至报告期末，公司应收票据余额为0，较上年度末的679.61万元减少100%，变动原因是应收票据到期全部完成兑付收回，该项目余额清零不存在坏账风险，属于正常结算行为。
加权平均净资产收益转正
年初至报告期末加权平均净资产收益率为1.15%，较上年同期的-11.16%提升12.31个百分点，第三季度单季加权平均净资产收益率为5.99%，较上年同期的-3.29%提升9.28个百分点，得益于账面净利润转正带动，但整体收益水平依然偏低。
| 指标 | 本期数值 | 上年同期数值 | 变动百分点 |
|---|---|---|---|
| 年初至报告期末加权平均净资产收益率 | 1.15% | -11.16% | 12.31% |
| 第三季度单季加权平均净资产收益率 | 5.99% | -3.29% | 9.28% |
存货项目余额为零
截至报告期末，公司资产负债表中存货项目余额为0，作为云计算算力服务类企业，公司无实体商品备货需求，该状态符合其行业经营特性。
销售费用同比小幅下降
年初至报告期末销售费用为4519.03万元，较上年同期的4807.03万元小幅下滑，公司当期缩减了市场拓展相关的资源投入，与整体营收增速放缓的状态相匹配。
| 指标 | 本期金额（万元） | 上年同期金额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 年初至报告期末销售费用 | 4519.03 | 4807.03 | -5.99% |
管理费用同比明显增长
年初至报告期末管理费用为1.2675亿元，较上年同期的1.1240亿元有所增长，主要系本期收购子公司少数股东股权、实控人借款等相关事项带来的管理类成本增加。
| 指标 | 本期金额（万元） | 上年同期金额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 年初至报告期末管理费用 | 12675.07 | 11240.39 | 12.76% |
财务费用同比持续走高
年初至报告期末财务费用为1851.15万元，较上年同期的1648.61万元增长，其中利息费用2337.50万元，同比增幅30.84%，主要是2025年下半年新增长期借款、融资租赁租入固定资产推高利息支出，利息收入同比大降64.56%，进一步推高财务费用规模，公司债务成本压力持续上升。
| 指标 | 本期金额（万元） | 上年同期金额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 年初至报告期末财务费用 | 1851.15 | 1648.61 | 12.28% |
| 其中：利息费用 | 2337.50 | 1786.58 | 30.84% |
| 利息收入 | 56.28 | 158.80 | -64.56% |
研发费用同比有所收缩
年初至报告期末研发费用为3527.42万元，较上年同期的4515.84万元同比下滑，公司当期缩减了研发投入规模，长期来看可能对算力相关技术迭代、核心产品竞争力形成潜在影响。
| 指标 | 本期金额（万元） | 上年同期金额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 年初至报告期末研发费用 | 3527.42 | 4515.84 | -21.89% |
经营活动现金流大幅改善
年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为2.17亿元，较上年同期的8741.56万元同比大增148.37%，主要得益于销售商品提供劳务收到的现金大幅增长，主业经营的现金回笼能力显著提升，为公司日常运营提供了更充足的流动性支撑。
| 指标 | 本期金额（万元） | 上年同期金额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 年初至报告期末经营活动现金流净额 | 21711.22 | 8741.56 | 148.37% |
投资活动现金缺口收窄
年初至报告期末投资活动产生的现金流量净额为-1.79亿元，虽然仍为净流出状态，但较上年同期的-3.26亿元大幅收窄，报告期内公司处置部分设备回收现金，同时缩减了理财类投资的规模，投资端现金消耗明显下降。
| 指标 | 本期金额（万元） | 上年同期金额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 年初至报告期末投资活动现金流净额 | -17892.40 | -32623.35 | 54.35% |
筹资活动现金流由正转负
年初至报告期末筹资活动产生的现金流量净额为-1.42亿元，上年同期为净流入1.63亿元，主要是本期公司支付大额子公司少数股东股权收购款，同时偿还债务规模增加，筹资端从资金净流入转为净流出，相关支出进一步消耗公司账面流动性。
| 指标 | 本期金额（万元） | 上年同期金额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 年初至报告期末筹资活动现金流净额 | -14174.08 | 16257.74 | -187.2% |
风险提示
整体来看，首都在线本期账面净利润大幅修复但主业扣非仍处亏损，利润增长高度依赖资产处置收益，同时信用减值损失同比暴增、其他应收款大增129.57%，债务利息成本持续走高，筹资端大额现金流出，投资者需警惕主业盈利不及预期、坏账规模超预期、流动性持续消耗的相关风险。
