营业收入保持稳健增长
2026年前三季度公司实现营业收入71.01亿元，较上年同期的55.06亿元同比增长28.98%；单三季度营业收入25.92亿元，较上年同期增长22.37%，增长主要来自负极材料生产经营规模的持续扩大。
| 指标 | 报告期金额（亿元） | 上年同期金额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 前三季度营业收入 | 71.01 | 55.06 | 28.98% |
| 第三季度单季营业收入 | 25.92 | 21.18 | 22.37% |
净利润增速边际收窄
前三季度归属于上市公司股东的净利润7.50亿元，同比仅小幅增长5.42%，远低于营业收入28.98%的增速；单三季度归母净利润3.50亿元，同比增长50.92%，单季度盈利表现亮眼，但前三季度整体增速受成本端因素拖累明显。
| 指标 | 报告期金额（亿元） | 上年同期金额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 前三季度归母净利润 | 7.50 | 7.11 | 5.42% |
| 第三季度单季归母净利润 | 3.50 | 2.32 | 50.92% |
扣非净利润近乎零增长
前三季度扣除非经常性损益的净利润7.31亿元，同比仅微增0.20%，几乎与上年同期持平，显示公司主业盈利的内生增长动能出现明显放缓，非经常性损益对利润的支撑作用边际弱化。
| 指标 | 报告期金额（亿元） | 上年同期金额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 前三季度扣非净利润 | 7.31 | 7.30 | 0.20% |
| 第三季度单季扣非净利润 | 3.15 | 2.39 | 31.82% |
基本每股收益小幅提升
受资本公积转增股本影响，公司按会计准则要求重新调整了每股收益可比口径，前三季度基本每股收益为2.06元/股，同比上年调整后的1.95元/股增长5.64%；单三季度基本每股收益0.96元/股，同比增长50.00%，单季度盈利摊薄后的表现同样亮眼。
| 指标 | 报告期数值（元/股） | 上年同期数值（元/股） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 前三季度基本每股收益 | 2.06 | 1.95 | 5.64% |
| 第三季度单季基本每股收益 | 0.96 | 0.64 | 50.00% |
扣非每股收益同步变动
对应扣非净利润的表现，前三季度扣非每股收益随股本摊薄及盈利增速变化同步调整，整体与扣非净利润变动趋势匹配，主业盈利的单位股本贡献未出现明显提升。
应收账款规模持续扩张
截至2026年9月末，公司应收账款余额27.94亿元，较上年末的21.90亿元增长27.58%，增长主要来自营业收入规模扩大带动的赊销规模提升，后续需关注大额应收账款的回款风险，警惕坏账计提对后续利润的侵蚀。
| 项目 | 2026年9月末余额（亿元） | 上年末余额（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 27.94 | 21.90 | 27.58% |
应收票据同比大降超九成
截至报告期末，公司应收票据余额仅183.36万元，较上年末的3530.41万元大幅减少94.81%，变动原因是部分客户调整销售回款方式，传统票据结算占比大幅收缩，回款结构的变化可能对公司短期资金流动性产生一定影响。
| 项目 | 2026年9月末余额（万元） | 上年末余额（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 183.36 | 3530.41 | -94.81% |
加权平均净资产收益率微降
前三季度公司加权平均净资产收益率为10.24%，较上年同期下降0.71个百分点；单三季度该指标为4.78%，较上年同期提升1.21个百分点，整体净资产盈利水平保持稳定，未出现大幅下滑。
| 指标 | 报告期数值 | 上年同期数值 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 前三季度加权平均ROE | 10.24% | 10.95% | -0.71% |
| 第三季度单季加权平均ROE | 4.78% | 3.57% | +1.21% |
存货规模有所攀升
截至9月末公司存货余额20.19亿元，较上年末的17.71亿元增长14.00%，公司提示受宏观经济及大宗商品价格波动影响，部分原材料价格上涨，已计提部分存货跌价准备，后续需关注存货跌价风险是否进一步扩大。
| 项目 | 2026年9月末余额（亿元） | 上年末余额（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 20.19 | 17.71 | 14.00% |
销售费用小幅增长
前三季度销售费用合计624.88万元，较上年同期的512.44万元增长21.94%，整体销售费用规模维持低位，与公司当前的大客户直销模式匹配，未出现销售费用率异常抬升的情况。
| 项目 | 前三季度发生额（万元） | 上年同期发生额（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 624.88 | 512.44 | 21.94% |
管理费用同比小幅下降
前三季度管理费用合计6217.21万元，较上年同期的6780.21万元下降8.30%，管理效率有所提升，主要得益于公司内部精细化管理推进，未出现管理费用异常激增的情况。
| 项目 | 前三季度发生额（万元） | 上年同期发生额（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 6217.21 | 6780.21 | -8.30% |
财务费用大幅增长
前三季度财务费用合计1.07亿元，较上年同期的6927.42万元大幅增长54.26%，主要原因是公司产能扩张阶段大幅扩大银行借款规模，利息支出同步增加，债务规模抬升带来的财务压力已开始显现。
| 项目 | 前三季度发生额（万元） | 上年同期发生额（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 10686.01 | 6927.42 | 54.26% |
研发费用稳步提升
前三季度研发费用合计1.70亿元，较上年同期的1.56亿元增长9.29%，公司持续在负极材料相关技术领域保持研发投入，为后续产品技术迭代和产能升级提供支撑。
| 项目 | 前三季度发生额（万元） | 上年同期发生额（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 16964.17 | 15550.41 | 9.29% |
经营活动现金流大额为负
前三季度经营活动产生的现金流量净额为-9.69亿元，较上年同期的-4.75亿元进一步下滑，同比降幅达103.94%，由小额流出转为大额净流出，主要原因是生产规模扩大后原材料及电力采购支出大幅增加，且采购多采用预付款形式，公司主业造血能力短期承压，需警惕流动性风险。
| 项目 | 前三季度发生额（亿元） | 上年同期发生额（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | -9.69 | -4.75 | -103.94% |
投资活动现金流大额流出
前三季度投资活动产生的现金流量净额为-18.26亿元，较上年同期的-5.80亿元大幅扩大，主要是公司产能建设规模大幅提升，购建长期资产支付的现金达14.50亿元，同比增长288.88%，叠加国债逆回购理财规模大幅扩张，共同推高投资端现金流出。
| 项目 | 前三季度发生额（亿元） | 上年同期发生额（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额 | -18.26 | -5.80 | -214.48% |
筹资活动现金流大额净流入
前三季度筹资活动产生的现金流量净额为37.72亿元，较上年同期的11.79亿元大幅增长，主要来自本期发行可转债获得17.23亿元募集资金，同时新增银行借款规模同比增长89.53%，筹资端的大额资金流入暂时覆盖了经营和投资端的现金缺口，但后续债务兑付压力将持续上升。
| 项目 | 前三季度发生额（亿元） | 上年同期发生额（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额 | 37.72 | 11.79 | 220.02% |
风险提示：公司当前处于产能快速扩张阶段，债务规模持续攀升叠加经营现金流大额净流出，后续若下游需求不及预期，可能面临盈利下滑、债务偿付压力上升的双重风险，投资者需保持谨慎。
