营业收入同比增长28.98%
2026年前三季度尚太科技实现营业收入71.01亿元，较上年同期的55.06亿元同比增长28.98%，其中第三季度单季营业收入25.92亿元，同比增长22.37%，整体营收规模保持扩张态势。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 71.01 | 55.06 | +28.98% |
净利润同比小幅增长5.42%
2026年前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润7.50亿元，较上年同期的7.11亿元同比增长5.42%，第三季度单季净利润3.50亿元，同比增幅达50.92%，单季度盈利表现亮眼，但前三季度整体增速远低于营收增速。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润（亿元） | 7.50 | 7.11 | +5.42% |
扣非净利润仅微增0.20%
2026年前三季度公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7.31亿元，较上年同期几乎持平，仅微增0.20%，盈利的核心内生增长动力表现偏弱。非经常性损益贡献了约1870万元的额外收益，主要来自政府补助、金融资产处置收益等项目。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 扣非净利润（亿元） | 7.31 | 7.30 | +0.20% |
基本每股收益微涨5.64%
受公司2026年7月实施每10股转增4股的资本公积转增股本事项影响，总股本规模扩大，2026年前三季度基本每股收益为2.06元/股，同比仅小幅增长5.64%，与净利润5.42%的增速基本匹配。第三季度单季基本每股收益0.96元/股，同比增长50.00%。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 2.06 | 1.95 | +5.64% |
扣非每股收益同步小幅变动
对应扣非净利润的微增态势，扣非每股收益随股本扩张同步调整后，整体变动幅度极小，反映公司扣非后每股盈利水平基本与上年同期持平。
应收账款规模持续攀升
截至2026年9月末，公司应收账款余额达27.94亿元，较上年末的21.90亿元大幅增长，主要系本期营业收入规模扩大，客户结算周期有所拉长，应收账款余额大幅增加。公司自2026年7月起调整坏账计提会计估计，使得当期信用减值损失同比大幅增长412.63%。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款（亿元） | 27.94 | 21.90 | +27.58% |
应收票据大降94.81%
截至2026年9月末，公司应收票据余额仅为183.36万元，较上年末的3530.41万元大幅下降94.81%，是所有资产类科目中变动幅度最大的项目之一。变动原因主要系公司部分客户调整销售回款方式，原有的票据结算占比大幅降低。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 应收票据（万元） | 183.36 | 3530.41 | -94.81% |
加权平均净资产收益率微降
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.24%，较上年同期下降0.71个百分点，第三季度单季加权平均净资产收益率为4.78%，同比提升1.21个百分点。整体来看，公司净资产盈利效率略有下滑，主要系可转债发行、借款增加带动净资产规模快速扩张，而利润增速未同步匹配。
存货规模小幅上升
截至2026年9月末，公司存货余额达20.19亿元，较上年末的17.71亿元同比增长13.99%。受宏观经济波动及大宗商品价格波动影响，本期部分业务原材料价格上涨，公司计提了5582.11万元的存货跌价准备，存货减值损失同比增长80.18%。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货（亿元） | 20.19 | 17.71 | +13.99% |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用发生额为624.88万元，较上年同期的512.44万元同比增长21.94%，整体销售费用规模极低，占营收比重不足0.1%，反映公司当前销售模式下费用投入处于较低水平。
管理费用同比小幅下降
2026年前三季度公司管理费用发生额为6217.21万元，较上年同期的6780.21万元同比下降8.30%，管理端成本控制成效显现，费用规模未随营收同步扩张。
财务费用大增54.26%
2026年前三季度公司财务费用发生额达1.07亿元，较上年同期的6927.42万元同比增长54.26%。主要系公司生产经营规模扩大，在建项目持续增加，银行借款规模大幅扩张，当期利息支出达1.08亿元，较上年同期增长64.39%。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 财务费用（亿元） | 1.07 | 0.69 | +54.26% |
研发费用稳步提升
2026年前三季度公司研发费用投入达1.70亿元，较上年同期的1.56亿元同比增长9.09%，研发投入规模随营收同步扩张，持续布局负极材料相关技术研发。
经营活动现金流大额转负
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-9.69亿元，较上年同期的-4.75亿元同比大幅下降103.94%，是所有现金流指标中变动幅度最大的项目。主要系公司生产经营规模扩大，原材料及电力采购支出大幅增加，该类采购多采取预付款形式，同时支付给职工、支付的各项税费规模同步上升，导致经营端现金消耗显著提升。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（亿元） | -9.69 | -4.75 | -103.94% |
投资活动现金流持续大额净流出
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-18.26亿元，上年同期为-5.80亿元，净流出规模大幅扩大。其中购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金达14.50亿元，同比增长288.88%，主要系本期产能项目建设规模大幅扩张，同时国债逆回购等理财投资规模同步扩大，带动投资端现金消耗快速增长。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（亿元） | -18.26 | -5.80 | 净流出扩大214.83% |
筹资活动现金流大额净流入
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为37.72亿元，较上年同期的11.79亿元同比大幅增长220.00%。主要系本期发行可转换公司债券取得募集资金17.23亿元，同时银行借款规模大幅增加，叠加信用证等其他融资方式规模扩张，带动筹资端现金流入大幅提升。
风险提示
公司当前经营活动现金流大额为负，同时债务规模快速攀升，短期借款、长期借款合计超63亿元，财务费用持续走高，在建项目后续仍需大额资金投入，若下游需求不及预期，产能释放后的盈利兑现能力存在不确定性，投资者需警惕现金流承压、债务成本侵蚀利润的相关风险。
