尚太科技财报解读：应收票据大降94.81% 经营现金流转亏超9.69亿元

2026年前三季度，尚太科技实现营业收入71.01亿元，较上年同期的55.06亿元同比增长28.98%；单三季度营收为25.92亿元，同比增长22.37%。营收增长主要来自公司生产经营规模持续扩大，负极材料相关业务的市场拓展推进。

前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润7.50亿元，较上年同期的7.11亿元同比仅增长5.42%，增速远低于营收增速。单三季度净利润为3.50亿元，同比增长50.92%，单季表现明显好于前九月整体水平。

前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7.31亿元，较上年同期仅微增0.20%，几乎停滞。非经常性损益合计贡献收益1.87亿元，成为支撑净利润小幅增长的重要因素。

受资本公积转增股本摊薄影响，前三季度基本每股收益为2.06元/股，同比上年调整后数据增长5.64%；单三季度基本每股收益0.96元/股，同比增长50.00%，与单季净利润增速匹配。

2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.24%，较上年同期下降0.71个百分点；单三季度该指标为4.78%，同比提升1.21个百分点，单季盈利效率有所修复。

截至2026年9月末，公司应收账款余额达27.94亿元，较上年度末的21.90亿元大幅增长，主要系本期营业收入规模扩大，客户赊销形成的应收款项同步增加。公司自2026年7月起变更坏账计提会计估计，使得当期信用减值损失大幅回升至6448.10万元。

截至报告期末，公司应收票据余额仅为183.36万元，较上年度末的3530.41万元大幅减少94.81%，变动幅度居所有资产项目前列。变动原因主要是部分客户调整销售回款方式，原以应收票据结算的款项转为其他结算形式。

截至2026年9月末，公司存货账面余额达20.19亿元，较上年度末的17.71亿元同比增长。受宏观经济及大宗商品价格波动影响，部分原材料价格上涨，当期计提存货跌价准备5582.11万元，对当期利润形成一定侵蚀。

前三季度公司销售费用合计624.88万元，较上年同期的512.44万元同比增长21.94%，整体规模处于较低水平，与公司当前销售模式、业务结构相匹配，未出现异常波动。

前三季度公司管理费用合计6217.21万元，较上年同期的6780.21万元同比下降8.30%，主要得益于内部管理效率优化，费用管控效果显现。

前三季度公司研发费用合计1.70亿元，较上年同期的1.56亿元同比增长9.09%，公司持续在负极材料相关技术领域投入研发，保障后续产品竞争力。

前三季度公司财务费用合计1.07亿元，较上年同期的6927.42万元同比大幅增长54.26%，主要系公司生产经营规模扩大、在建项目投入增加，银行借款规模大幅扩张，利息支出随之上升。

2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-9.69亿元，较上年同期的-4.75亿元同比大幅下滑103.94%，由小额亏损转为大额净流出。主要系公司采购规模扩大，原材料及电力采购多采用预付款形式，导致购买商品接受劳务支付的现金同比大幅增长。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为-18.26亿元，较上年同期的-5.80亿元大幅增加净流出规模，主要系本期产能项目建设规模扩大，购建长期资产支付的现金同比增长288.88%，同时国债逆回购等理财投资规模同步大幅扩张。

前三季度筹资活动产生的现金流量净额为37.72亿元，较上年同期的11.79亿元同比大幅增长，主要来自本期发行可转换公司债券取得17.23亿元募集资金，同时新增银行借款、信用证类融资规模大幅增加，为公司产能扩张提供资金支撑。

整体来看，尚太科技当前营收端保持增长，但利润端增长已明显失速，扣非净利润几乎零增长，同时经营活动现金流转为大额净流出，叠加有息负债规模快速攀升、财务费用持续高增，后续需重点关注公司经营性现金流改善进度、大额产能项目的投产释放效率，警惕负债规模过快扩张带来的偿债压力。

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