营收利润双高增 基本面韧性凸显
2026年前三季度，吉和昌经营基本面实现大幅跃升，营收与利润端均跑出远超行业平均的增速。公司前三季度总营收达4.87亿元，同比2025年同期的3.82亿元增长27.53%；其中第三季度单季营收1.70亿元，较上年同期的1.28亿元同比大增33.32%，单季度增速进一步抬升，成长动能持续释放。 利润端表现更为亮眼，前三季度归母净利润9046.04万元，同比大增89.08%；扣非归母净利润8921.81万元，同比增幅高达98.92%，接近翻倍。第三季度单季归母净利润3348.24万元，同比增长99.06%，扣非归母净利润3296.26万元，同比增幅达107.36%，单季度扣非利润实现翻倍增长，主业盈利质量大幅提升。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 4.87 | 3.82 | 27.53% |
| 归母净利润（万元） | 9046.04 | 4784.26 | 89.08% |
| 扣非归母净利润（万元） | 8921.81 | 4485.22 | 98.92% |
| 2026年Q3单季营收（亿元） | 1.70 | 1.28 | 33.32% |
| 2026年Q3单季扣非净利（万元） | 3296.26 | 1589.63 | 107.36% |
新能源材料驱动盈利高增
公司业绩大幅增长的核心驱动力来自新能源电池材料板块的收入大幅增长，叠加产品售价提升带动毛利率显著上行。从期间费用管控来看，公司财务费用同比大降47.81%，仅为60.68万元，主要得益于报告期内持续偿还银行贷款，利息支出大幅减少，进一步增厚了利润空间。前三季度公司加权平均净资产收益率达14.47%，扣非口径下为14.27%，较上年同期的10.30%和9.65%均有明显提升，资产盈利效率持续优化。
| 盈利相关指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 财务费用（万元） | 60.68 | 116.28 | -47.81% |
| 加权平均ROE（归母口径） | 14.47% | 10.30% | 提升4.17pct |
| 加权平均ROE（扣非口径） | 14.27% | 9.65% | 提升4.62pct |
| 所得税费用（万元） | 1634.12 | 816.19 | 100.21% |
利润质量扎实 现金流表现亮眼
报告期内公司利润含金量充足，前三季度经营活动产生的现金流量净额达5355.19万元，较上年同期的5148.58万元同比增长4.01%；其中第三季度单季经营现金流净额2062.69万元，较上年同期的1313.32万元大增57.06%，单季度经营现金流增速远超同期营收增速，回款能力持续增强。截至2026年9月末，公司应收票据余额1.07亿元，同比增长31.95%，主要系销售商品收到的银行承兑汇票增加，整体应收款结构健康，坏账风险可控。
| 现金流相关指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（万元） | 5355.19 | 5148.58 | 4.01% |
| Q3单季经营现金流净额（万元） | 2062.69 | 1313.32 | 57.06% |
| 应收票据余额（亿元） | 1.07 | 0.81 | 31.95% |
产能建设提速 资本开支加码
截至2026年9月末，公司在建工程余额达7288.99万元，较上年年末的4088.42万元大幅增长78.28%，主要系报告期内项目建设投入持续增加，为后续产能释放打下坚实基础。资产负债端呈现极度健康的状态，合并资产负债率仅为22.09%，较上年年末的31.66%进一步下降；货币资金余额达3.45亿元，较上年年末的1.18亿元大增191.76%，充裕的资金储备完全能够支撑后续产能扩张与业务拓展。公司同时持续压降有息负债，短期借款同比大降54.56%，长期借款同比大降89.78%，财务结构持续优化，抗风险能力大幅提升。
| 资产负债核心指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 在建工程（万元） | 7288.99 | 4088.42 | 78.28% |
| 货币资金（亿元） | 3.45 | 1.18 | 191.76% |
| 合并资产负债率 | 22.09% | 31.66% | 下降9.57pct |
| 短期借款（万元） | 1000.72 | 2202.06 | -54.56% |
北交所上市赋能 成长确定性强化
报告期内公司完成北交所首次公开发行，向不特定合格投资者公开发行普通股，募集资金到账后吸收投资收到现金2.19亿元，直接推动归属于上市公司股东的净资产达8.11亿元，较上年年末大增59.35%，股本同步扩张至1.11亿股，较上年年末增长33.60%。公司目前在手资金充裕，产能建设稳步推进，新能源电池材料赛道受益于下游渗透率持续提升，叠加产品量价齐升的红利，后续业绩增长具备高确定性。整体来看，公司2026年前三季度业绩大幅超出市场预期，基本面处于持续向上的景气通道，长期成长价值凸显。
