核心财务数据表现亮眼
2026年三季度长城瑞利债券两类份额全部实现正向收益，期末合计净资产达1.048亿元，单季度合计实现利润181.71万元，整体盈利表现稳健。
| 份额类型 | 本期利润（万元） | 期末资产净值（万元） | 期末份额净值（元） |
|---|---|---|---|
| 长城瑞利债券A | 31.07 | 972.22 | 1.0492 |
| 长城瑞利债券C | 150.64 | 9508.85 | 1.0630 |
全周期净值大幅跑赢基准
报告期内两类份额在各统计区间均持续大幅领先同期业绩比较基准，全周期超额收益显著，合同生效至今A类份额累计超额收益达5.88%。
| 份额类型 | 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|---|
| 长城瑞利债券A | 过去三个月 | 2.81% | 0.52% | 2.29% |
| 长城瑞利债券A | 过去六个月 | 4.23% | 1.15% | 3.08% |
| 长城瑞利债券A | 过去一年 | 4.23% | 1.48% | 2.75% |
| 长城瑞利债券A | 过去三年 | 8.87% | 5.66% | 3.21% |
| 长城瑞利债券A | 合同生效至今 | 12.85% | 6.97% | 5.88% |
| 长城瑞利债券C | 过去三个月 | 2.80% | 0.52% | 2.28% |
| 长城瑞利债券C | 过去六个月 | 4.15% | 1.15% | 3.00% |
| 长城瑞利债券C | 过去一年 | 3.95% | 1.48% | 2.47% |
| 长城瑞利债券C | 过去三年 | 7.82% | 5.66% | 2.16% |
| 长城瑞利债券C | 合同生效至今 | 11.33% | 6.97% | 4.36% |
三季度投资运作精准兑现收益
三季度基金管理人维持看多长债的判断，积极参与长久期利率债交易，保持相对较高的换手率，精准把握国内利率债收益率整体震荡下行的行情窗口，通过久期调整放大收益弹性，在流动性呵护、地方债供给偏慢的市场环境下完成收益兑现，最终产品净值实现稳健且相对较好的回报。
管理人研判市场多空格局
海外方面，三季度海外经济延续韧性与通胀压力并存格局，美联储9月加息25个基点，美债收益率大幅上行至多年高位；国内方面，出口和高技术制造业维持韧性，消费、地产及投资需求偏弱，9月制造业PMI重返扩张区间，债券市场基本面偏弱与货币政策宽松预期构成做多主线，信用利差普遍收窄，收益率曲线整体走平。
零信用债持仓安全性拉满
报告期末基金全部债券投资均为国家债券与政策性金融债，无信用债、权益类资产配置，持仓安全性极高，两类债券合计占基金资产净值比例达81.44%。
| 债券品种 | 公允价值（万元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 国家债券 | 6501.11 | 62.03% |
| 政策性金融债 | 2035.17 | 19.42% |
| 合计 | 8536.28 | 81.44% |
前五大重仓债占比超九成
前五大重仓债券合计占基金资产净值比例达91.44%，长久期特殊国债占比突出，是本季度收益的核心来源，其中26超长特别国债06单只产品公允价值达4046.13万元，占比接近四成。
| 债券名称 | 公允价值（万元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 26超长特别国债06 | 4046.13 | 38.60% |
| 22国开08 | 2035.17 | 19.42% |
| 26超长特别国债04 | 1029.37 | 9.82% |
| 26超长特别国债02 | 1023.96 | 9.77% |
| 26国债09 | 401.65 | 3.83% |
期末总份额增超7.6倍
报告期内两类份额均获得大额净申购，C类份额规模增长尤为显著，期末总份额较期初增长超7.6倍，资金涌入态势明显。
| 项目 | 长城瑞利债券A（万份） | 长城瑞利债券C（万份） |
|---|---|---|
| 期初份额总额 | 1008.78 | 106.12 |
| 当期总申购份额 | 1311.56 | 31476.07 |
| 当期总赎回份额 | 1393.76 | 22636.56 |
| 期末份额总额 | 926.59 | 8945.63 |
管理人固有资金持仓稳定
报告期末长城基金管理有限公司固有资金持有长城瑞利债券A份额496.67万份，占A类总份额比例达5.03%，持仓未发生变动，体现管理人对该产品运作的长期认可，也为普通投资者传递出较强的信心信号。
