作为西藏民爆行业龙头，高争民爆2026年三季度财报披露多项核心亮点：年内完成国有股权无偿划转理顺实控体系，总资产规模同比上年末增长18.58%至34.16亿元，同步落地黑龙江区域外延并购，在行业阶段性调整背景下夯实发展底盘，为后续跨区域协同增长埋下关键伏笔。
核心经营数据全景展现
报告期内公司核心经营与资产指标清晰呈现当前基本面与扩张进度，核心表现如下：
| 指标 | 2026Q3单季度 | 同比变动 | 2026年初至三季度末 | 年初至三季度末同比变动 |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 4.57亿元 | -6.58% | 11.88亿元 | -5.71% |
| 归母净利润 | 4891.81万元 | -13.95% | 8136.85万元 | -35.45% |
| 扣非归母净利润 | 4494.82万元 | -13.29% | 7443.24万元 | -34.54% |
| 经营活动现金流净额 | - | - | 3338.34万元 | -83.39% |
| 基本每股收益 | 0.1773元/股 | -13.87% | 0.2953元/股 | -35.34% |
| 加权平均净资产收益率 | 4.50% | 同比提升1.48个百分点 | 7.52% | 同比下降5.56个百分点 |
| 2026年9月末总资产 | 34.16亿元 | 较上年末增长18.58% | - | - |
| 2026年9月末归母所有者权益 | 9.68亿元 | 较上年末下降9.31% | - | - |
股权体系理顺 机构认可度持续提升
2026年9月公司完成国有股权无偿划转的证券过户登记，控股股东由原藏建集团变更为西藏地质矿产集团，两家国有法人股东实际控制人均为西藏自治区国资委，后续国有资源整合的协同效应将逐步释放。截至三季度末前十大股东阵容亮眼，北向资金、养老金、国际资管机构均位列其中，机构持仓认可度持续走高：
| 股东名称 | 股东性质 | 持股比例 | 持股数量 |
|---|---|---|---|
| 西藏地质矿产集团有限公司 | 国有法人 | 34.00% | 9419.56万股 |
| 西藏建工建材集团有限公司 | 国有法人 | 23.38% | 6478.54万股 |
| 潘宇红 | 境内自然人 | 1.50% | 415.00万股 |
| 香港中央结算有限公司 | 境外法人 | 1.16% | 322.68万股 |
| 雅化集团绵阳实业有限公司 | 境内非国有法人 | 0.90% | 249.08万股 |
| 国泰佳泰价值平衡股票型养老金产品-建设银行 | 其他 | 0.69% | 189.96万股 |
| UBS AG | 境外法人 | 0.67% | 185.46万股 |
| 张爽 | 境外自然人 | 0.47% | 130.00万股 |
| 毛英俊 | 境内自然人 | 0.43% | 118.68万股 |
| 高盛国际-自有资金 | 境外法人 | 0.41% | 112.72万股 |
成本管控成效突出 费用结构持续优化
前三季度公司营业总成本10.88亿元，同比2025年同期的11.16亿元小幅下降2.51%，核心成本端管控效果显著：其中营业成本8.53亿元，同比减少3782.04万元，降幅达4.25%；财务费用1.13亿元，同比下降18.86%，利息费用同比缩减超650万元，资金使用效率持续提升。研发费用投入2150.11万元，虽同比有所调整但仍保持稳定技术投入节奏，为民爆产品迭代与安全技术升级提供充足支撑。
外延并购落地 产能布局持续夯实
报告期内公司完成对黑龙江高江企业管理有限责任公司的收购，直接推动总资产较上年末增长18.58%至34.16亿元，无形资产从上年末的8601.89万元大幅增至5.59亿元，在建工程规模从2863.66万元增长至5313.94万元，同比增幅达85.56%，产能扩张与区域布局的硬件基础持续夯实。跨区域并购完成后，公司业务边界从西藏本地延伸至东北民爆市场，打破原有区域市场的增长天花板。
主业韧性凸显 资产盘活效果显现
前三季度公司非经常性损益合计6936.08万元，其中处置民爆母公司下属分公司办公楼获得648.35万元收益，各类政府补助及银行贷款贴息返还合计576.46万元，同时收回前期单项计提坏账的应收账款22.94万元，资产盘活效果清晰落地。单季度扣非净利润4494.82万元，仅略低于2025年同期水平，主业经营展现出极强的抗波动韧性。
长期配置价值凸显 成长空间全面打开
当前民爆行业处于阶段性价格调整周期，公司通过国有股权划转理顺国有资源协同机制，叠加黑龙江区域并购完成跨区域布局，总资产规模突破34亿元创下历史新高。随着后续区域业务协同效应释放，西藏本地基建需求稳步复苏叠加东北市场民爆业务增量，公司业绩弹性将逐步显现，当前阶段的短期业绩波动为中长期布局提供了较好的配置窗口。
