宁波海运2026前三季度营收增56% 盈利扭亏超预期成长确定性凸显

2026年第三季度，宁波海运经营端呈现显著向好态势，核心驱动来自下游客户运输需求的大幅释放，叠加水路货运市场运价上行，境内租船运输业务规模实现跨越式增长。单季度公司录得营业收入11.88亿元，同比2025年同期增长42.68%；2026年1-9月累计营收达31.08亿元，较上年同期大幅提升56.24%，营收规模增速远超行业平均水平。水路货物运输业务的运量与运价双重抬升，直接带动主业毛利大幅增长，成为公司基本面反转的核心支撑。

受益于主业毛利的强劲增长，公司盈利端实现爆发式修复。2026年第三季度利润总额达3417.84万元，同比大增75.62%；对应归母净利润2056.89万元，同比涨幅高达167.57%，较上年同期增加1288.16万元。扣非归母净利润表现更为亮眼，单季度录得1837.29万元，同比增幅达198.45%，盈利含金量同步大幅提升。2026年前三季度，公司扣非归母净利润达3848.70万元，较上年同期大幅增加7162.66万元，完全扭转此前的阶段性亏损局面。单季度加权平均净资产收益率提升至0.52%，较上年同期增加0.33个百分点，资产盈利效率显著改善。

2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额达4.22亿元，尽管同比小幅下降17.67%，但仍保持大规模正向净流入，主业造血能力维持在较高水平。截至2026年9月末，公司货币资金余额达10.58亿元，较2025年末的7.30亿元大幅增长，现金流储备十分充裕，为后续业务扩张提供充足支撑。前三季度销售商品、提供劳务收到的现金达30.28亿元，与同期31.08亿元的营业收入规模高度匹配，营收现金转化效率维持健康水平。

2026年公司持续推进运力相关的资本布局，截至2026年9月末，在建工程余额达4506.49万元，较2025年末的42.53万元实现量级式增长，显示公司正在加快新运力相关项目的落地，为后续承接更多运输订单、扩大业务规模提前做好储备。前三季度购建长期资产支付的现金达6033.33万元，较上年同期的1.23亿元明显优化，资本开支效率显著提升，在控制资本支出强度的同时稳步推进产能升级。

2026年前三季度公司期间费用管控表现亮眼，管理费用支出8873.98万元，较上年同期的9843.24万元同比下降近10%；财务费用支出1423.76万元，较上年同期的1901.29万元同比下降25.11%，其中利息费用同比减少超350万元，公司通过优化债务结构大幅降低了财务成本。前三季度公司首次产生研发费用投入145.07万元，正式开启航运相关技术的研发布局，为后续业务数字化、智能化升级埋下伏笔。

此前市场对航运板块阶段性盈利修复的预期偏谨慎，但宁波海运2026年第三季度营收、盈利的增速均大幅超出市场预期，尤其是扣非净利润接近200%的同比增幅，充分验证了公司主业的盈利弹性。在水路货运需求回暖、运价上行的行业周期窗口下，公司依托核心客户的稳定订单资源，实现了运量与运价的双击，基本面反转的确定性极强。整体来看，宁波海运当前在手订单充足、现金流储备充裕、产能布局稳步推进，后续随着运力升级落地，业绩增长的持续性有望进一步验证，具备较高的长期配置价值。

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