作为汽车模具行业的代表性企业，瑞鹄汽车模具股份有限公司披露2026年第三季度报告，多项财务指标出现大幅异动，部分盈利端指标出现反向下滑，叠加资产端、现金流端的剧烈波动，值得投资者重点关注潜在经营风险。
营业收入平稳增长
2026年第三季度单季公司实现营业收入10.36亿元，同比增长10.02%；年初至报告期末累计营收达29.03亿元，同比增长11.48%，整体营收规模保持小幅扩张态势，与汽车行业需求回暖的大环境基本匹配。
| 统计区间 | 营业收入（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 10.36 | 10.02% |
| 2026年1-9月累计 | 29.03 | 11.48% |
净利润同比小幅下滑
2026年第三季度单季归属于上市公司股东的净利润为1.05亿元，同比下滑18.19%；年初至报告期末累计净利润3.46亿元，同比小幅下滑2.63%，营收端的增长并未同步转化为利润端的提升，盈利端出现明显承压。
| 统计区间 | 归母净利润（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 1.05 | -18.19% |
| 2026年1-9月累计 | 3.46 | -2.63% |
扣非净利润降幅扩大
扣除非经常性损益后，2026年第三季度单季扣非净利润为0.99亿元，同比下滑20.94%；年初至报告期末扣非净利润3.25亿元，同比下滑4.80%，扣非净利润的降幅高于归母净利润，说明公司核心主营业务的盈利下滑幅度高于账面整体利润表现，非经常性损益一定程度上对冲了主业的盈利收缩。
| 统计区间 | 扣非净利润（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 0.99 | -20.94% |
| 2026年1-9月累计 | 3.25 | -4.80% |
基本每股收益同步下行
2026年第三季度单季基本每股收益为0.50元/股，同比下滑18.03%；年初至报告期末基本每股收益为1.65元/股，同比下滑2.94%，每股收益的变动幅度与归母净利润基本匹配，反映出当期股东单位盈利水平随利润下滑同步降低。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 0.50 | -18.03% |
| 2026年1-9月累计 | 1.65 | -2.94% |
扣非每股收益同步走低
2026年1-9月扣非每股收益随扣非净利润同步下滑，核心主业对应的每股盈利水平出现明显收缩，与扣非净利润的变动趋势完全一致，侧面印证公司主营业务的获利能力有所弱化。
加权平均净资产收益率下滑
2026年第三季度单季加权平均净资产收益率为3.87%，同比下滑1.47个百分点；年初至报告期末加权平均净资产收益率为13.18%，同比下滑2.14个百分点，公司净资产的获利效率出现明显下降，资产盈利效率有所走低。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 3.87% | -1.47pct |
| 2026年1-9月累计 | 13.18% | -2.14pct |
应收账款大幅攀升
截至2026年9月末，公司应收账款余额达8.98亿元，较年初的6.23亿元同比增长44.24%，公司说明变动原因主要系销售规模增加，尚在信用期内的应收账款增加所致。应收账款的增速远超同期11.48%的营收增速，意味着公司营收的现金含量有所下降，后续存在回款不及预期、坏账计提增加的潜在风险。
| 项目 | 2026年9月末余额（亿元） | 年初余额（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 8.98 | 6.23 | 44.24% |
应收票据暴增超23倍
截至2026年9月末，公司应收票据余额为0.84亿元，年初仅为0.03亿元，同比增幅高达2357.78%，变动原因主要系销售商品收到商业承兑汇票大幅增加。商业承兑汇票的兑付依赖下游客户的信用资质，其兑付风险远高于银行承兑汇票，该指标的异常暴增提示公司下游客户支付能力可能出现变化，票据到期兑付存在不确定性。
| 项目 | 2026年9月末余额（亿元） | 年初余额（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 0.84 | 0.03 | 2357.78% |
存货规模维持高位
截至2026年9月末，公司存货余额达24.82亿元，年初为24.30亿元，规模维持在高位区间。同期公司计提的存货跌价准备大幅增加，年初至报告期末资产减值损失为-2421.44万元，上年同期仅为-26.61万元，同比增幅高达8998.12%，直接反映出高企的存货背后，部分产品面临减值压力，存货积压、滞销风险不容忽视。
| 项目 | 2026年9月末余额（亿元） | 年初余额（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 24.82 | 24.30 | 2.11% |
销售费用小幅增长
2026年1-9月公司销售费用为2501.45万元，上年同期为2010.30万元，同比增长24.43%，主要伴随业务规模扩张，相关市场拓展、销售服务类投入同步增加，整体处于合理区间。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月累计 | 2501.45 | 24.43% |
管理费用平稳上升
2026年1-9月公司管理费用为1.03亿元，上年同期为0.98亿元，同比增长5.13%，管理端的费用支出保持平稳，未出现异常大幅波动。
| 统计区间 | 管理费用（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月累计 | 1.03 | 5.13% |
财务费用由负转正
2026年1-9月公司财务费用为1145.88万元，上年同期为-196.32万元，同比增幅高达683.68%，变动原因主要系汇兑净损失变动影响所致。财务费用由上年的净收益转为当期净支出，直接侵蚀了公司账面利润，汇率波动对公司盈利的负面影响已经显现。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月累计 | 1145.88 | 683.68% |
研发费用稳步提升
2026年1-9月公司研发费用为1.14亿元，上年同期为1.08亿元，同比增长6.27%，公司在模具及轻量化零部件领域的研发投入保持稳步增长，未出现明显收缩。
| 统计区间 | 研发费用（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月累计 | 1.14 | 6.27% |
经营活动现金流小幅增长
2026年1-9月公司经营活动产生的现金流量净额为3.26亿元，上年同期为3.06亿元，同比增长6.32%。在应收账款、应收票据大幅增长的背景下，经营现金流仍能保持小幅增长，主要得益于收到政府补助及收回保证金增加，后续若下游回款不畅，经营现金流的稳定性将面临考验。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月累计 | 3.26 | 6.32% |
投资活动现金流净流出扩大
2026年1-9月公司投资活动产生的现金流量净额为-3.67亿元，上年同期为-2.06亿元，同比下滑77.72%，净流出规模大幅扩大，主要系结构性存款到期赎回较上年同期减少所致，公司当期理财类投资的现金回流明显收缩。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月累计 | -3.67 | -77.72% |
筹资活动现金流暴增超14倍
2026年1-9月公司筹资活动产生的现金流量净额为5.48亿元，上年同期为-0.42亿元，同比增幅高达1405.67%，主要系本期发行“瑞鹄转02”可转债收到大额募集资金所致。大额募资入账虽然大幅充实了公司货币资金，但后续可转债的转股与付息义务，也将对公司后续财务结构与盈利表现产生持续影响。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月累计 | 5.48 | 1405.67% |
整体来看，瑞鹄模具2026年三季报呈现出“营收微增、利润下滑，资产端应收类指标异常暴增，现金流高度依赖可转债募资”的特征，商业承兑汇票激增、存货减值大幅计提、汇兑损失侵蚀利润等多重风险点值得投资者高度警惕，需持续跟踪后续回款质量、存货去化进度以及汇率变动对公司盈利的影响。
